Uzun/Kısa Fon

Uzun/Kısa Fon Nedir?

Uzun/kısa fon, tipik olarak belirli bir pazar segmentinden yatırımlarda hem uzun hem de kısa pozisyon alan bir tür yatırım fonu veya hedge fonudur . Bu fonlar genellikle, nispeten düşük değerli menkul kıymetler satın almak ve aşırı değerli olanları satmak için kaldıraç, türevler ve kısa pozisyonlar gibi çeşitli alternatif yatırım teknikleri kullanır. Uzun/kısa fonlar, gelişmiş fonlar veya 130/30 fonlar olarak da ifade edilebilir.

Uzun/Kısa Fonları Anlama

Uzun/kısa fonlar, genellikle menkul kıymetlerde hem uzun hem de kısa pozisyonları aktif olarak alarak belirli bir pazar segmentine yatırım yapmaktan elde edilen getirileri artırmaya çalışır. Uzun/kısa fonlar, portföy varlıklarını belirlemek için değişen aktif yönetim teknikleri kullanır. Ayrıca fonun risklerini ve fonun potansiyel toplam getirisini artırabilecek kaldıraç, türev ve kısa pozisyonlar kullanabilirler.

Uzun/kısa fonlar, hedge fonlarla bazı benzerlikleri temsil eder. Standart ölçütlere göre daha fazla risk ve daha fazla getiri potansiyeli olan yatırım stratejileri sunmaya çalışırlar. Çoğu uzun/kısa fon, riskten korunma fonlarından daha yüksek likiditeye,. kilitlenme dönemlerine ve daha düşük ücretlere sahiptir. Ancak yine de çoğu yatırım fonundan daha yüksek ücretlere ve daha az likiditeye sahiptirler. Uzun/kısa fonlar ayrıca diğer yatırım fonlarından daha yüksek minimum yatırımlar gerektirebilir . Uzun/kısa fonlar, hedge fonlarından daha yakından düzenlenir, bu nedenle, hedge fonlarının olmadığı durumlarda kaldıraç ve türevlerin kullanımında sınırlamaları vardır.

Uzun/kısa fonlar, bazı aktif yönetimlerle hedeflenen endekse maruz kalma arayan yatırımcılar için iyi bir yatırım olabilir. Uzun/kısa fonlar, değişen piyasa ortamlarına ve aktif yönetimin hesaba katabileceği diğer eğilimlere karşı korunma avantajı da sunar.

En yaygın uzun/kısa strateji, yönetim altındaki varlıkların %130'u uzun ve %30'u açık (130 - 30 = %100) olmaktır. Bir 130-30 stratejisine girmek için, bir yatırım yöneticisi,. geçmiş performansın işaret ettiği gibi, S&P 500'de kullanılan hisse senetlerini beklenen getiri açısından en iyiden daha kötüye doğru sıralayabilir. Bir yönetici, bireysel hisse senetlerini sıralamak için bir dizi veri kaynağı ve kuralı kullanacaktır. Tipik olarak hisse senetleri, altı aylık veya bir yıllık belirlenmiş bir geriye dönük inceleme dönemi boyunca seçim kriterlerine (örneğin toplam getiri, riske göre ayarlanmış performans veya göreceli güç) göre sıralanır. Hisse senetleri daha sonra en iyiden en kötüye doğru sıralanır.

Yönetici, en üst sıradaki hisse senetlerine %100 yatırım yapacak ve portföy değerinin %30'una kadar, alt sıradaki hisse senetlerini açığa satacaktı. Kısa satışlardan kazanılan nakit, üst sıradaki hisse senetlerine yeniden yatırılacak ve daha yüksek sıradaki hisse senetlerine daha fazla maruz kalınmasına izin verilecektir.

Uzun/Kısa Fon Örnekleri

Herhangi bir hedge fonu gibi uzun/kısa fonların performansı yıldan yıla değişir ve bir yıldaki en iyi fonlar diğerinde gecikebilir. ICON ve RiverPark, 2017'de en iyi performans gösteren uzun/kısa fonlardan ikisi, ancak 2020'de emsallerinin gerisinde kaldılar. Yine de, uzun/kısa fonların ne yaptığına dair iyi bir fikir veriyorlar.

1. ICON Uzun/Kısa Fon: ICON Uzun/Kısa fonu, 1 Aralık 2017 itibariyle yıllık %25,96 performansa sahipti. Fonun yatırım yapılabilir evreni, ABD piyasasında işlem gören tüm hisse senetlerini içerir. Kriter olarak S&P 1500 Endeksini kullanır . Fon, yatırım evrenindeki düşük değerli ve aşırı değerli menkul kıymetleri belirlemek için nicel analiz kullanır. Daha sonra düşük değerli olduğuna inandığı hisse senetlerinde uzun pozisyonlar ve aşırı değerli olduğuna inandığı hisse senetlerinde kısa pozisyonlar alır .

2. RiverPark Uzun/Kısa Fırsat Fonu: RiverPark Uzun/Kısa Fırsat Fonu, kategorideki diğer bir en iyi performans gösteren fondur. 1 Aralık 2017 itibariyle, Fon'un getirisi %24,07'dir. Fon, düşük değerli ve aşırı değerli menkul kıymetleri belirlemek için tescilli bir yatırım süreci kullanır. Ayrıca portföy varlıkları için şeffaf bir çerçeveye sahiptir. Fon, tüm piyasa değerlerinde ABD hisse senetlerine yatırım yapar ve ayrıca yabancı hisse senetlerine de yatırım yapabilir. Değeri düşük şirketleri satın almaya ve aşırı değerli şirketlerde kısa pozisyon almaya çalışır. Genellikle 40 ila 60 uzun pozisyon ve 40 ila 75 kısa pozisyon tutar.

Öne Çıkanlar

• Uzun/kısa öz sermaye, genellikle nispeten uzun bir önyargıya sahip olan hedge fonları tarafından yaygın olarak kullanılır - örneğin, uzun riskin AUM'nin %130'u ve %30'unun kısa risk olduğu bir 130/30 stratejisi.

• Uzun/kısa, hem düşük değerli hem de aşırı değerli olarak tanımlanan menkul kıymetlerden elde edilen kâr fırsatlarından yararlanarak geleneksel yalnızca uzun vadeli yatırımı artırmayı amaçlar.

• Uzun/kısa fonlar, düşük fiyatlı hisse senetlerinde uzun pozisyon almayı ve kısa yüksek fiyatlı hisseleri satmayı amaçlayan bir yatırım stratejisi kullanır.