Long/Short Fund

Hvað er Long/Short Fund?

Langur / stuttur sjóður er tegund verðbréfasjóða eða vogunarsjóða sem tekur bæði langar og stuttar stöður í fjárfestingum, venjulega frá tilteknum markaðshluta. Þessir sjóðir nota oft nokkrar aðrar fjárfestingaraðferðir eins og skuldsetningu, afleiður og skortstöður til að kaupa tiltölulega vanmetin verðbréf og selja ofmetin. Löng/stutt sjóðir geta einnig verið nefndir auknir sjóðir eða 130/30 sjóðir.

Skilningur á löngum/stuttum sjóðum

Langir/stutt sjóðir leitast venjulega við að auka ávöxtun af fjárfestingu í ákveðnum markaðshluta með því að taka virkan bæði langa og stutta stöðu í verðbréfum. Langir/stutt sjóðir nota mismunandi virka stjórnunaraðferðir til að ákvarða eignasafn. Þeir geta einnig notað skuldsetningu, afleiður og skortstöður sem geta aukið áhættu sjóðsins sem og hugsanlega heildarávöxtun sjóðsins.

Langir / stuttir sjóðir tákna nokkur líkindi við vogunarsjóði. Þeir leitast við að bjóða upp á fjárfestingaraðferðir með meiri áhættu og meiri ávöxtunarmöguleika umfram venjuleg viðmið. Flestir langir/styttir sjóðir eru með hærri lausafjárstöðu en vogunarsjóðir, engin bindingartímabil og lægri þóknun. Hins vegar eru þeir enn með hærri gjöld og minna lausafé en flestir verðbréfasjóðir. Langir / stuttir sjóðir gætu einnig krafist hærri lágmarksfjárfestinga en aðrir verðbréfasjóðir. Long/short sjóðir eru með nánara eftirliti en vogunarsjóðir og því hafa þeir takmarkanir á notkun skuldsetningar og afleiðna þar sem vogunarsjóðir gera það ekki.

Langir/stutt sjóðir geta verið góð fjárfesting fyrir fjárfesta sem leita að markvissri vísitöluáhættu með virkri stjórn. Long/short sjóðir bjóða einnig upp á þann kost að verjast breyttu markaðsumhverfi og annarri þróun sem virk stjórnun getur gert grein fyrir.

Algengasta lang/stutt stefnan er að vera langur 130% og stuttur 30% (130 - 30 = 100%) af eignum í stýringu. Til að taka þátt í 130-30 stefnu gæti fjárfestingarstjóri raðað hlutabréfum sem notuð eru í S&P 500 frá bestu til verri á væntanlegri ávöxtun, eins og gefið er til kynna með fyrri árangri. Stjórnandi mun nota fjölda gagnagjafa og reglna til að raða einstökum hlutabréfum. Venjulega er hlutabréfum raðað í samræmi við valviðmið (til dæmis heildarávöxtun, áhættuleiðréttan árangur eða hlutfallslegan styrk) yfir tiltekið yfirlitstímabil sem er sex mánuðir eða eitt ár. Hlutabréfin eru síðan raðað best til verstu.

Stjórnandinn myndi fjárfesta 100% í efstu bréfunum og skortselja neðsta bréfin, allt að 30% af verðmæti eignasafnsins. Handbært fé sem aflað er með skortsölunni yrði endurfjárfest í efstu hlutabréfum, sem gerir ráð fyrir meiri útsetningu fyrir hærra settum hlutabréfum.

Dæmi um langa/stytta sjóði

Afkoma langra/styttra sjóða, eins og hvers kyns vogunarsjóða, er breytileg frá ári til árs og bestu sjóðirnir á einu ári geta legið eftir á öðru ári. ICON og RiverPark eru tveir af þeim langa/styttu sjóðum sem stóðu sig best árið 2017, en þeir voru á eftir jafnöldrum sínum árið 2020. Samt sem áður gefa þeir góða innsýn í hvað langir/stutt sjóðir gera.

1. ICON Long/Short sjóðurinn: ICON Long/Short sjóðurinn var með 25,96% fram til þessa árs frá og með 1. desember 2017. Fjárfestanleg alheimur sjóðsins inniheldur öll hlutabréfaverðbréf sem verslað er með á bandarískum markaði. Það notar S&P 1500 vísitöluna sem viðmið. Sjóðurinn notar megindlega greiningu til að bera kennsl á vanmetin og ofmetin verðbréf í fjárfestingarheiminum. Það tekur síðan langar stöður í hlutabréfum sem hann telur vera vanmetnar og skortstöður í hlutabréfum sem hann telur að séu ofmetnar.

2. RiverPark Long/Short Opportunity Fund: RiverPark Long/Short Opportunity Fund er annar bestur árangurssjóður í flokknum. Það sem af er ári frá og með 1. desember 2017 var ávöxtun sjóðsins 24,07%. Sjóðurinn notar sérfjárfestingarferli til að bera kennsl á vanmetin og ofmetin verðbréf. Það hefur einnig gagnsæjan ramma fyrir eignasafnseign sína. Sjóðurinn fjárfestir í bandarískum hlutabréfum í öllum markaðsvirði og getur einnig fjárfest í erlendum hlutabréfum. Það leitast við að kaupa vanmetin fyrirtæki og taka skortstöður í ofmetnum fyrirtækjum. Það hefur almennt 40 til 60 langar stöður og 40 til 75 stuttar stöður.

Hápunktar

• Langt/shutt hlutabréf er almennt notað af vogunarsjóðum, sem oft taka tiltölulega langa hlutdrægni - til dæmis 130/30 stefnu þar sem löng áhættuskuldbinding er 130% af AUM og 30% er stutt áhættuskuldbinding.

• Long/short leitast við að auka hefðbundna langtímafjárfestingu með því að nýta hagnaðartækifæri af verðbréfum sem eru skilgreind sem bæði vanmetin og ofmetin.

• Long/short sjóðir nota fjárfestingarstefnu sem leitast við að taka langa stöðu í undirverðlögðum hlutabréfum á sama tíma og þeir selja stutt ofverð hlutabréf.