Lang/Kort Fond
Hvad er en lang/kort fond?
En lang/kort fond er en type investeringsforening eller hedgefond, der tager både lange og korte positioner i investeringer typisk fra et specifikt markedssegment. Disse fonde bruger ofte flere alternative investeringsteknikker såsom gearing, derivater og korte positioner til at købe relativt undervurderede værdipapirer og sælge overvurderede. Lange/korte fonde kan også omtales som forbedrede fonde eller 130/30 fonde.
Forstå Long/Short Funds
Lange/korte fonde søger typisk at øge afkastet ved at investere i et specifikt markedssegment ved aktivt at tage både lange og korte positioner i værdipapirer. Lange/korte fonde bruger forskellige aktive forvaltningsteknikker til at bestemme porteføljebeholdninger. De kan også bruge gearing, derivater og korte positioner, som kan øge fondens risici såvel som fondens potentielle samlede afkast.
Lange/korte fonde repræsenterer nogle ligheder med hedgefonde. De søger at tilbyde investeringsstrategier med større risiko og større afkastpotentiale i forhold til standard benchmarks. De fleste lange/korte fonde har højere likviditet end hedgefonde, ingen bindingsperioder og lavere gebyrer. De har dog stadig højere gebyrer og mindre likviditet end de fleste investeringsforeninger. Lange/korte fonde kan også kræve højere minimumsinvesteringer end andre investeringsforeninger. Lange/korte fonde er tættere reguleret end hedgefonde, derfor har de begrænsninger på brugen af gearing og derivater, hvor hedgefonde ikke gør det.
Lange/korte fonde kan være en god investering for investorer, der søger målrettet indekseksponering med en vis aktiv forvaltning. Lange/korte fonde tilbyder også fordelen ved at sikre sig mod skiftende markedsmiljøer og andre tendenser, som aktiv forvaltning kan tage højde for.
Den mest almindelige long/short-strategi er at være long 130% og short 30% (130 - 30 = 100%) af aktiver under forvaltning. For at engagere sig i en 130-30-strategi kan en investeringsforvalter rangere de aktier, der bruges i S&P 500, fra bedst til værre på forventet afkast, som signaleret af tidligere resultater. En forvalter vil bruge en række datakilder og regler til at rangere individuelle aktier. Typisk rangeres aktier efter udvælgelseskriterier (for eksempel samlet afkast, risikojusteret præstation eller relativ styrke) over en udpeget tilbagebliksperiode på seks måneder eller et år. Aktierne rangeres derefter bedst til dårligst.
Forvalteren ville investere 100 % i de bedst placerede aktier og shortsælge de nederste aktier, op til 30 % af porteføljens værdi. Kontanterne tjent fra shortsalgene ville blive geninvesteret i topplacerede aktier, hvilket giver mulighed for større eksponering for de højere rangerende aktier.
Eksempler på lange/korte fonde
Præstationerne for lange/korte fonde, som enhver hedgefond, vil variere fra år til år, og de bedste fonde i et år kan halte i et andet. ICON og RiverPark er to af de bedst præsterende long/short fonde i 2017, men de haltede efter deres jævnaldrende i 2020. Alligevel giver de et godt indblik i, hvad long/short fonde gør.
ICON Long/Short Fund: ICON Long/Short-fonden havde en år-til-dato præstation på 25,96% pr. december. 1, 2017. Afdelingens investeringsunivers omfatter alle værdipapirer, der handles på det amerikanske marked. Det bruger S&P 1500-indekset som sit benchmark. Afdelingen anvender kvantitativ analyse til at identificere undervurderede og overvurderede værdipapirer i investeringsuniverset. Derefter tager den lange positioner i aktier, som den mener er undervurderet, og korte positioner i aktier,. som den mener er overvurderet.
RiverPark Long/Short Opportunity Fund: RiverPark Long/Short Opportunity Fund er en anden top-performerende fond i kategorien. År til dato pr. dec. 1, 2017, havde fonden et afkast på 24,07 %. Fonden bruger en proprietær investeringsproces til at identificere undervurderede og overvurderede værdipapirer. Det har også en gennemsigtig ramme for sine porteføljebeholdninger. Fonden investerer i amerikanske aktier på tværs af alle markedsværdier og kan også investere i udenlandske aktier. Det søger at købe undervurderede virksomheder og tage korte positioner på overvurderede virksomheder. Det har generelt 40 til 60 lange positioner og 40 til 75 korte positioner.
##Højdepunkter
Long/short equity bruges almindeligvis af hedgefonde, som ofte tager en relativ lang bias - for eksempel en 130/30-strategi, hvor lang eksponering er 130 % af AUM og 30 % er kort eksponering.
Long/short søger at øge traditionel langtidsinvestering ved at drage fordel af profitmuligheder fra værdipapirer identificeret som både undervurderede og overvurderede.
Lange/korte fonde bruger en investeringsstrategi, der søger at tage en lang position i underprisaktier, mens de sælger korte overprisaktier.
