Fundo longo/curto

O que é um fundo longo/curto?

Um fundo longo/curto é um tipo de fundo mútuo ou fundo de hedge que assume posições longas e curtas em investimentos normalmente de um segmento de mercado específico. Esses fundos costumam usar várias técnicas alternativas de investimento, como alavancagem, derivativos e posições curtas para comprar títulos relativamente subvalorizados e vender títulos sobrevalorizados. Os fundos longos/curtos também podem ser chamados de fundos aprimorados ou fundos 130/30.

Entendendo os fundos longos/curtos

Os fundos long/short geralmente buscam aumentar os retornos do investimento em um segmento de mercado específico, assumindo ativamente posições longas e curtas em títulos. Os fundos long/short usam várias técnicas de gerenciamento ativo para determinar as participações do portfólio. Eles também podem usar alavancagem, derivativos e posições curtas que podem aumentar os riscos do fundo, bem como o retorno total potencial do fundo.

Os fundos longos/curtos representam algumas semelhanças com os fundos de hedge. Eles buscam oferecer estratégias de investimento com maior risco e maior potencial de retorno sobre benchmarks padrão. A maioria dos fundos longos/curtos apresenta maior liquidez do que os fundos de hedge, sem períodos de lock-in e taxas mais baixas. No entanto, eles ainda têm taxas mais altas e menos liquidez do que a maioria dos fundos mútuos. Fundos longos/curtos também podem exigir investimentos mínimos mais altos do que outros fundos mútuos. Os fundos longos/curtos são regulamentados de forma mais rigorosa do que os fundos de hedge, portanto, eles têm limitações no uso de alavancagem e derivativos onde os fundos de hedge não o fazem.

Fundos longos/curtos podem ser um bom investimento para investidores que buscam exposição direcionada ao índice com alguma gestão ativa. Os fundos longos/curtos também oferecem a vantagem de se proteger contra ambientes de mercado em mudança e outras tendências que a gestão ativa pode levar em conta.

A estratégia de compra/venda mais comum é ser comprada em 130% e vendida em 30% (130 - 30 = 100%) dos ativos sob gestão. Para se engajar em uma estratégia 130-30, um gerente de investimentos pode classificar as ações usadas no S&P 500 de melhor a pior no retorno esperado, conforme sinalizado pelo desempenho passado. Um gerente usará várias fontes de dados e regras para classificar ações individuais. Normalmente, as ações são classificadas de acordo com critérios de seleção (por exemplo, retornos totais, desempenho ajustado ao risco ou força relativa) durante um período de retrospectiva designado de seis meses ou um ano. As ações são então classificadas da melhor para a pior.

O gestor investiria 100% nas ações mais bem classificadas e venderia a descoberto as ações de baixa classificação, até 30% do valor da carteira. O dinheiro ganho com as vendas a descoberto seria reinvestido em ações de alto escalão, permitindo maior exposição às ações de alto escalão.

Exemplos de fundos longos/curtos

O desempenho dos fundos longos/curtos, como qualquer fundo de hedge, varia de ano para ano, e os melhores fundos de um ano podem ficar para trás em outro. ICON e RiverPark são dois dos fundos long/short com melhor desempenho em 2017, mas ficaram atrás de seus pares em 2020. Ainda assim, eles fornecem uma boa visão sobre o que os fundos long/short fazem.

1. Fundo ICON Long/Short: O fundo ICON Long/Short teve um desempenho acumulado no ano de 25,96% em 1º de dezembro de 2017. O universo de investimento do fundo inclui todos os títulos de ações negociados no mercado dos EUA. Ele usa o índice S&P 1500 como referência. O fundo utiliza análise quantitativa para identificar títulos subavaliados e sobreavaliados no universo de investimento. Em seguida, assume posições longas em ações que acredita estarem subavaliadas e posições curtas em ações que acredita estarem supervalorizadas.

2. RiverPark Long/Short Opportunity Fund: O RiverPark Long/Short Opportunity Fund é outro fundo de alto desempenho na categoria. No acumulado do ano até 1º de dezembro de 2017, o Fundo teve um retorno de 24,07%. O Fundo utiliza um processo de investimento proprietário para identificar títulos subavaliados e sobreavaliados. Também possui uma estrutura transparente para suas participações em portfólio. O Fundo investe em ações dos EUA em todas as capitalizações de mercado e também pode investir em ações estrangeiras. Procura comprar empresas subavaliadas e assumir posições curtas em empresas sobreavaliadas. Geralmente detém 40 a 60 posições longas e 40 a 75 posições curtas.

Destaques

• Long/short equity é comumente usado por fundos de hedge, que geralmente adotam um viés relativamente longo - por exemplo, uma estratégia 130/30 em que a exposição longa é 130% do AUM e 30% é a exposição curta.

• Long/short procura aumentar o investimento tradicional long-only, aproveitando as oportunidades de lucro de títulos identificados como subavaliados e superavaliados.

• Os fundos long/short utilizam uma estratégia de investimento que busca assumir uma posição longa em ações subvalorizadas enquanto vende ações vendidas supervalorizadas.