Investor's wiki

Кальмарское соотношение

Кальмарское соотношение

Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ коэффициСнт Calmar?

ΠšΠΎΡΡ„Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ Calmar β€” это ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ эффСктивности инвСстиционных Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ², Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… ΠΊΠ°ΠΊ Ρ…Π΅Π΄ΠΆ-Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹ ΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Π½Ρ‚Ρ‹ ΠΏΠΎ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π»Π΅ ΡΡ‹Ρ€ΡŒΠ΅Π²Ρ‹ΠΌΠΈ Ρ‚ΠΎΠ²Π°Ρ€Π°ΠΌΠΈ (CTA). Π­Ρ‚ΠΎ функция срСднСго совокупного Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π° ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с Π΅Π³ΠΎ максимальной просадкой. Π§Π΅ΠΌ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ коэффициСнт Calmar, Ρ‚Π΅ΠΌ Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅ ΠΎΠ½ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π» с ΠΏΠΎΠΏΡ€Π°Π²ΠΊΠΎΠΉ Π½Π° риск Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π·Π°Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ устанавливаСтся Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹ΠΌ 36 мСсяцам.

Π˜ΡΡ‚ΠΎΡ€ΠΈΡ ΡΠΎΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ Calmar

ΠšΠΎΡΡ„Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ Calmar Π±Ρ‹Π» Ρ€Π°Π·Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π½ ΠΈ прСдставлСн Π² 1991 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ Π’Π΅Ρ€Ρ€ΠΈ Π£. Π―Π½Π³ΠΎΠΌ, ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ΠΎΠΌ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π° ΠΈΠ· ΠšΠ°Π»ΠΈΡ„ΠΎΡ€Π½ΠΈΠΈ. Он ΡƒΡ‚Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΄Π°Π», Ρ‡Ρ‚ΠΎ этот коэффициСнт Π΄Π°Π΅Ρ‚ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π°ΠΊΡ‚ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΡŽ ΠΎ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π°Ρ… Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π°, Ρ‡Π΅ΠΌ коэффициСнты Π‘Ρ‚Π΅Ρ€Π»ΠΈΠ½Π³Π° ΠΈΠ»ΠΈ Π¨Π°Ρ€ΠΏΠ°,. Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ ΡˆΠΈΡ€ΠΎΠΊΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Π΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ, ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ рассчитываСтся СТСмСсячно, Π² Ρ‚ΠΎ врСмя ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ½ΠΈ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ. ЕТСмСсячноС ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ сдСлало коэффициСнт Calmar Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π³Π»Π°Π΄ΠΊΠΈΠΌ, Ρ‡Π΅ΠΌ Ρ‚ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π―Π½Π³ Π½Π°Π·Π²Π°Π» Β«ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚ΠΈ слишком Ρ‡ΡƒΠ²ΡΡ‚Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΒ» коэффициСнтом стСрлингов.

ΠšΠΎΡΡ„Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ Calmar, ΠΏΠΎ сути, являСтся ΠΌΠΎΠ΄ΠΈΡ„ΠΈΡ†ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ вСрсиСй коэффициСнта Π‘Ρ‚Π΅Ρ€Π»ΠΈΠ½Π³Π°. Π•Π³ΠΎ Π½Π°Π·Π²Π°Π½ΠΈΠ΅ являСтся Π°Π±Π±Ρ€Π΅Π²ΠΈΠ°Ρ‚ΡƒΡ€ΠΎΠΉ ΠΎΡ‚ California Managed Account Reports. Π―Π½Π³ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°Π» коэффициСнт Calmar коэффициСнтом просадки.

Π‘ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΈ слабыС стороны Calmar Ratio

Одной ΠΈΠ· ΡΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… сторон коэффициСнта Calmar являСтся использованиС максимальной просадки Π² качСствС ΠΌΠ΅Ρ€Ρ‹ риска. Π’ΠΎ-ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹Ρ…, ΠΎΠ½ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ понятСн, Ρ‡Π΅ΠΌ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅, Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ абстрактныС ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ риска, ΠΈ это Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ‚ Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ для Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… инвСсторов. ΠšΡ€ΠΎΠΌΠ΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, нСсмотря Π½Π° Ρ‚ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ коэффициСнт Calmar обновляСтся СТСмСсячно, стандартный Ρ‚Ρ€Π΅Ρ…Π»Π΅Ρ‚Π½ΠΈΠΉ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Ρ€Π²Π°Π» коэффициСнта Calmar Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ‚ Π΅Π³ΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌ, Ρ‡Π΅ΠΌ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ Π΄Π°Ρ‚Ρ‡ΠΈΠΊΠΈ с Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΊΠΎΡ€ΠΎΡ‚ΠΊΠΈΠΌΠΈ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Ρ€Π°ΠΌΠΊΠ°ΠΌΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ большС Π·Π°Π²ΠΈΡΠ΅Ρ‚ΡŒ ΠΎΡ‚ СстСствСнной Π²ΠΎΠ»Π°Ρ‚ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°.

Π‘ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ стороны, ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Calmar ΠΊ просадкС ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΅Π³ΠΎ прСдставлСниС ΠΎ рискС довольно ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΎ ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ Π΄Π°Ρ‚Ρ‡ΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ, ΠΈ ΠΎΠ½ΠΎ ΠΈΠ³Π½ΠΎΡ€ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ ΠΎΠ±Ρ‰ΡƒΡŽ Π²ΠΎΠ»Π°Ρ‚ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ. Π­Ρ‚ΠΎ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ‚ Π΅Π³ΠΎ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ статистичСски Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΠΌΡ‹ΠΌ ΠΈ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½Ρ‹ΠΌ.

Π’Π΅ΠΌ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅, коэффициСнт Calmar с ΠΏΠΎΠΏΡ€Π°Π²ΠΊΠΎΠΉ Π½Π° риск Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ‚ Π΅Π³ΠΎ ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ… Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ эффСктивности инвСстиций, хотя это ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ извСстных ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ доходности с ΠΏΠΎΠΏΡ€Π°Π²ΠΊΠΎΠΉ Π½Π° риск. ЀактичСски, Уильям Π¨Π°Ρ€ΠΏ,. ΡΠΎΠ·Π΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ Π¨Π°Ρ€ΠΏΠ°, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΠ» ΠΠΎΠ±Π΅Π»Π΅Π²ΡΠΊΡƒΡŽ ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΡŽ ΠΏΠΎ экономикС Π² 1990 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ Π·Π° свою Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρƒ ΠΏΠΎ Ρ‚Π΅ΠΎΡ€ΠΈΠΈ цСнообразования ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ².

ΠžΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ

  • ΠšΠΎΡΡ„Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ Calmar β€” это ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ доходности инвСстиционных Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² с ΠΏΠΎΠΏΡ€Π°Π²ΠΊΠΎΠΉ Π½Π° риск, созданный ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ΠΎΠΌ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π° Π’Π΅Ρ€Ρ€ΠΈ Π―Π½Π³ΠΎΠΌ Π² 1991 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ.

  • ΠšΠΎΡΡ„Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ Calmar ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ просадку Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π° Π² качСствС СдинствСнной ΠΌΠ΅Ρ€Ρ‹ риска, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ‚ Π΅Π³ΠΎ ΡƒΠ½ΠΈΠΊΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ. Π­Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· Π΅Π³ΠΎ нСдостатков.