净现值规则

什么是净现值规则？

净现值规则是指公司经理和投资者只应投资于具有正净现值(NPV) 的项目或进行交易。他们应避免投资净现值为负的项目。它是净现值理论的逻辑产物。

了解净现值规则

根据净现值理论，投资于净现值大于零的东西在逻辑上应该会增加公司的收益。就投资者而言，投资应增加股东的财富。公司也可以参与具有中性 NPV 的项目，这些项目与未来的无形和当前不可估量的利益相关联，或者能够进行持续投资。

尽管大多数公司都遵循净现值规则，但在某些情况下它不是一个因素。例如，一家有重大债务问题的公司可能会放弃或推迟开展一个净现值为正的项目。该公司可能会采取相反的方向，因为它重新定向资本以解决紧迫的债务问题。糟糕的公司治理也可能导致公司忽略或错误计算 NPV。

如何使用净现值规则

净现值，常见于资本预算项目，占货币时间价值(TVM)。货币时间价值是指由于当前货币的盈利潜力，未来货币的价值低于当前可用资本的价值。企业将使用贴现现金流(DCF) 计算，这将反映特定项目的潜在财富变化。计算将通过使用公司的加权平均资本成本( WACC )将预计现金流折现到现在来考虑货币时间价值。项目或投资的 NPV 等于项目预期产生的净现金流入的现值减去项目所需的初始资本。

在公司的决策过程中，将使用净现值规则来决定是否进行项目，例如收购。如果项目的计算 NPV 为负（< 0），则预计该项目将导致公司出现净亏损。因此，根据规则，公司不应继续开展该项目。如果项目的 NPV 为正 (> 0)，公司可以预期盈利，并应考虑推进投资。如果项目的 NPV 为中性（= 0），则预计该项目不会为公司带来任何重大收益或损失。在 NPV 为中性的情况下，管理层使用非货币因素（例如所创造的无形收益）来决定投资。