Kapitalwertregel

Was ist die Kapitalwertregel?

Die Kapitalwertregel ist die Idee, dass Unternehmensleiter und Investoren nur in Projekte investieren oder Transaktionen tätigen sollten, die einen positiven Kapitalwert (NPV) haben. Sie sollten vermeiden, in Projekte zu investieren, die einen negativen Kapitalwert haben. Sie ist eine logische Weiterentwicklung der Kapitalwerttheorie.

Die Nettobarwertregel verstehen

Gemäß der Nettobarwerttheorie sollte die Investition in etwas, das einen Nettobarwert größer als Null hat, logischerweise den Gewinn eines Unternehmens steigern. Im Falle eines Investors soll die Investition das Vermögen des Aktionärs vermehren. Unternehmen können sich auch an Projekten mit neutralem NPV beteiligen, wenn sie mit zukünftigen immateriellen und derzeit nicht messbaren Vorteilen verbunden sind oder wenn sie laufende Investitionen ermöglichen.

Obwohl die meisten Unternehmen die Nettobarwertregel befolgen, gibt es Umstände, in denen dies kein Faktor ist. Beispielsweise kann ein Unternehmen mit erheblichen Schuldenproblemen ein Projekt mit einem positiven NPV aufgeben oder verschieben. Das Unternehmen kann die entgegengesetzte Richtung einschlagen, wenn es Kapital umleitet, um ein unmittelbar dringendes Schuldenproblem zu lösen. Eine schlechte Corporate Governance kann auch dazu führen, dass ein Unternehmen den NPV ignoriert oder falsch berechnet.

Wie die Kapitalwertregel verwendet wird

Der Nettogegenwartswert, der häufig in Kapitalbudgetierungsprojekten zu sehen ist, berücksichtigt den Zeitwert des Geldes (TVM). Der Zeitwert des Geldes ist die Idee, dass zukünftiges Geld aufgrund des Ertragspotenzials des gegenwärtigen Geldes weniger Wert hat als das derzeit verfügbare Kapital. Ein Unternehmen verwendet eine Discounted-Cashflow- Berechnung (DCF), die die potenzielle Vermögensänderung durch ein bestimmtes Projekt widerspiegelt. Bei der Berechnung wird der Zeitwert des Geldes berücksichtigt, indem die prognostizierten Cashflows unter Verwendung der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) eines Unternehmens auf die Gegenwart diskontiert werden. Der Kapitalwert eines Projekts oder einer Investition entspricht dem Barwert der Nettomittelzuflüsse, die das Projekt voraussichtlich generieren wird, abzüglich des für das Projekt erforderlichen Anfangskapitals.

Während des Entscheidungsprozesses des Unternehmens wird die Barwertregel verwendet, um zu entscheiden, ob ein Projekt, wie beispielsweise eine Akquisition, verfolgt wird. Wenn der berechnete Kapitalwert eines Projekts negativ (< 0) ist, wird das Projekt voraussichtlich zu einem Nettoverlust für das Unternehmen führen. Infolgedessen sollte das Unternehmen das Projekt gemäß der Regel nicht weiterverfolgen. Wenn der NPV eines Projekts positiv ist (> 0), kann das Unternehmen einen Gewinn erwarten und sollte erwägen, mit der Investition fortzufahren. Wenn der NPV eines Projekts neutral (= 0) ist, wird das Projekt voraussichtlich nicht zu einem signifikanten Gewinn oder Verlust für das Unternehmen führen. Bei einem neutralen NPV verwendet das Management nicht-monetäre Faktoren, wie z. B. geschaffene immaterielle Vorteile, um über die Investition zu entscheiden.