Reguła wartości bieżącej netto

Co to jest reguła wartości bieżącej netto?

Zasada wartości bieżącej netto polega na tym, że menedżerowie i inwestorzy firmy powinni inwestować tylko w projekty lub angażować się w transakcje o dodatniej wartości bieżącej netto (NPV). Powinni unikać inwestowania w projekty, które mają ujemną wartość bieżącą netto. Jest logicznym następstwem teorii wartości bieżącej netto.

Zrozumienie reguły wartości bieżącej netto

Zgodnie z teorią wartości bieżącej netto, inwestowanie w coś, co ma wartość bieżącą netto większą niż zero, powinno logicznie zwiększyć zyski firmy. W przypadku inwestora inwestycja powinna zwiększyć majątek akcjonariusza . Firmy mogą również uczestniczyć w projektach o neutralnej wartości NPV, gdy wiążą się one z przyszłymi niematerialnymi i obecnie niemierzalnymi korzyściami lub gdy umożliwiają realizację bieżących inwestycji.

Chociaż większość firm przestrzega zasady wartości bieżącej netto, istnieją okoliczności, w których nie jest to czynnik. Na przykład firma ze znaczącymi emisjami długu może zrezygnować lub odłożyć realizację projektu o dodatniej wartości NPV. Firma może pójść w przeciwnym kierunku, ponieważ przekierowuje kapitał na rozwiązanie pilnej kwestii zadłużenia. Zły ład korporacyjny może również spowodować, że firma zignoruje lub błędnie obliczy NPV.

Jak używana jest reguła wartości bieżącej netto

Wartość bieżąca netto, powszechnie spotykana w projektach budżetowania kapitałowego , uwzględnia wartość pieniądza w czasie (TVM). Wartość pieniądza w czasie to idea, że przyszłe pieniądze mają mniejszą wartość niż obecnie dostępny kapitał, ze względu na potencjał zarobkowy obecnego pieniądza. Firma zastosuje obliczenia zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF), które będą odzwierciedlać potencjalną zmianę bogactwa z konkretnego projektu. Obliczenia uwzględnią wartość pieniądza w czasie poprzez zdyskontowanie prognozowanych przepływów pieniężnych z powrotem do chwili obecnej przy użyciu średniego ważonego kosztu kapitału (WACC) firmy. NPV projektu lub inwestycji jest równa bieżącej wartości wpływów pieniężnych netto, jakie ma wygenerować projekt, pomniejszonej o kapitał początkowy wymagany dla projektu.

Podczas procesu decyzyjnego firma zastosuje regułę wartości bieżącej netto, aby zdecydować, czy realizować projekt, taki jak przejęcie. Jeżeli obliczona NPV projektu jest ujemna (< 0), oczekuje się, że projekt przyniesie firmie stratę netto. W efekcie i zgodnie z zasadą firma nie powinna realizować projektu. Jeśli NPV projektu jest dodatnia (> 0), firma może oczekiwać zysku i powinna rozważyć kontynuowanie inwestycji. Jeśli NPV projektu jest neutralna (= 0), nie oczekuje się, że projekt przyniesie firmie jakiekolwiek znaczące zyski lub straty. Przy neutralnej wartości NPV kierownictwo wykorzystuje czynniki niepieniężne, takie jak wytworzone korzyści niematerialne, przy podejmowaniu decyzji o inwestycji.