Investor's wiki

Ниже номинала

Ниже номинала

Что ниже номинала?

Ниже номинала — это термин, описывающий облигацию,. рыночная цена которой торгуется ниже ее номинальной стоимости или основной стоимости, обычно 1000 долларов. Облигации — это долговые инструменты, которые обычно выпускаются корпорациями и правительствами для привлечения денег. Когда инвестор покупает облигацию, цена, уплачиваемая за нее, называется номинальной стоимостью. Если облигация продается ниже номинала, ее цена продается ниже ее номинальной стоимости. Поскольку цены на облигации указываются в процентах от номинальной стоимости, цена ниже номинала обычно будет меньше 100.

Понимание ниже номинала

Облигация может продаваться по номиналу, выше номинала или ниже номинала. Облигация, торгующаяся по номиналу,. означает, что облигация торгуется по номинальной стоимости сертификата облигации. Инвестор, купивший эту облигацию, получит номинальную стоимость по истечении срока погашения и может периодически получать процентные платежи в течение срока действия облигации. Другими словами, дата погашения облигации наступает, когда основная сумма или первоначальная сумма, которая была инвестирована, возвращается инвестору.

Облигация с ценой выше номинала называется премиальной облигацией. Однако стоимость облигации будет медленно снижаться в течение срока действия облигации, пока не достигнет номинала на дату погашения. Владелец облигации получит номинальную стоимость облигации при ее погашении, которая меньше той, за которую облигация была куплена инвестором.

Облигация, торгующаяся ниже номинала, означает, что облигация торгуется с дисконтом. По мере того, как дисконтная облигация приближается к сроку погашения, ее стоимость увеличивается и постепенно приближается к номиналу в течение срока ее действия. По истечении срока держатель облигации получает номинальную стоимость облигации, которая выше той, за которую облигация была приобретена инвестором.

Если облигация, например, имеет номинальную стоимость 1000 долларов, напечатанную на ее сертификате, но продается на рынке за 920 долларов, говорят, что она торгуется ниже номинала. Хотя инвестор заплатил 920 долларов за приобретение облигации, 1000 долларов будет выплачено инвестору по истечении срока ее погашения.

Почему облигации торгуются ниже номинала

Облигация может торговаться ниже номинала по нескольким причинам, которые могут включать рыночные условия и изменения в компании или организации, выпустившей облигацию.

Изменение процентных ставок

Облигация может торговаться ниже номинала при изменении процентных ставок на рынке. Между ценой облигаций и процентной ставкой существует обратная зависимость. Если преобладающие процентные ставки в экономике растут, стоимость или цена облигации снизятся. Это связано с тем, что купонная ставка,. которая представляет собой фиксированную процентную ставку, по облигации теперь ниже рыночной процентной ставки. В результате участники рынка, как правило, продают свои существующие облигации с фиксированной ставкой в условиях роста ставок и выбирают новые облигации с текущими, более высокими купонными ставками.

Например, предположим, что облигация была выпущена по номиналу. Купонная ставка по облигации составляет 3,5%, рыночная процентная ставка также составляет 3,5%. Несколько месяцев спустя силы в экономике подтолкнули процентные ставки выше, и теперь сопоставимые облигации предлагают ставку 4,0%. Поскольку купонная ставка по существующей облигации зафиксирована на уровне 3,5%, теперь она ниже, чем процентная ставка, которую можно было бы получить, купив новую облигацию. Когда облигация торгуется ниже номинала, ее текущая доходность (выплата купона, деленная на рыночную цену) выше фиксированной ставки купона.

Изменение кредитного рейтинга

Облигация также может торговаться ниже номинала, если ее кредитный рейтинг понижен. Рейтинговое агентство измеряет кредитоспособность эмитента облигаций путем изучения финансовых показателей и стабильности эмитента. Кредитное агентство, такое как Moody's Corporation (MCO),. может понизить кредитный рейтинг эмитента, приняв во внимание определенные факторы, в том числе опасения по поводу риска дефолта эмитента или невыплаты основной суммы долга инвесторам. Другими факторами, которые могут привести к понижению кредитного рейтинга, могут быть ухудшение условий ведения бизнеса, более слабый экономический рост и чрезмерная сумма долга на балансе компании. Понижение рейтинга снизит уровень уверенности в финансовом состоянии эмитента, что, вероятно, приведет к падению стоимости облигаций ниже номинала.

Спрос и предложение

Когда существует избыточное предложение облигации, облигация будет торговаться ниже номинала. Если ожидается повышение процентных ставок в будущем, на рынке облигаций может увеличиться количество выпускаемых новых облигаций. Поскольку эмитенты облигаций пытаются занять средства у инвесторов по минимально возможной стоимости финансирования, они увеличат предложение этих низкопроцентных облигаций, зная, что облигации, выпущенные в будущем, могут финансироваться по более высокой процентной ставке. Избыточное предложение, в свою очередь, приведет к снижению цены облигаций ниже номинала.

Особенности

  • Облигации торгуются ниже номинала по мере роста процентных ставок, снижения кредитного рейтинга эмитента или когда предложение облигаций значительно превышает спрос.

  • Ниже номинала относится к цене облигации, которая в настоящее время ниже ее номинальной стоимости.

  • Говорят, что облигации ниже номинала торгуются с дисконтом, и цена будет указана ниже 100.