Триггер оценки

Что такое триггер скорости?

Триггер ставки — это падение процентных ставок, достаточно значительное, чтобы вынудить эмитента облигаций отозвать свои облигации до наступления срока погашения, чтобы перевыпустить их по более низкой ставке и сократить процентные расходы.

Понимание триггера скорости

В самом чистом смысле триггер курса — это тип торгового триггера, при достижении которого происходит действие. В случае облигации триггером может быть снижение процентных ставок. Снижение преобладающих процентных ставок приводит к тому, что эмитент отзывной облигации отзывает эту облигацию. Колебания процентных ставок сказываются на всей экономике, но особенно на рынке облигаций.

Отзыв может быть осуществлен только в том случае, если выпуск облигаций включает положение о отзыве в предложении. «Колл» относится к досрочному погашению облигации эмитентом облигации. Положение о звонке часто состоит из даты, к которой звонки должны быть завершены. Облигация с отзывным периодом не имеет права на отзыв до этой даты. Облигации с правом отзыва обычно предлагают более высокую купонную ставку и цену отзыва выше номинальной стоимости, что делает их привлекательными для потенциальных инвесторов.

Многие инвестиции подвержены процентному риску,. также известному как рыночный риск. Риск изменения процентной ставки – это опасность того, что инвестиции потеряют свою ценность из-за относительной привлекательности снижения действующих процентных ставок. Облигация с фиксированной купонной ставкой является одним из примеров инвестиций, подверженных процентному риску. Если процентные ставки падают, заемщик (эмитент) может отозвать существующую облигацию в пользу выпуска другой по более низкой процентной ставке. Триггер ставки устанавливается при выпуске облигации и представляет собой уровень, при котором кредитор знает, что облигация, вероятно, будет отозвана. Триггеры ставок в долгосрочной перспективе экономят деньги заемщика.

Однако держатель облигаций вынужден идти на рынок, чтобы заменить отозванные инвестиции. Опасность для держателей облигаций представляет риск реинвестирования или вероятность того, что варианты инвестирования, доступные инвестору после отзыва облигации, будут не такими привлекательными, как первоначальная облигация. На рынке с падающими процентными ставками маловероятно, что инвестор приобретет другой аналогичный инструмент, который будет приносить те же выплаты, что и от отзывной эмиссии.

Пример триггера оценки

1 января 2018 года компания ABC предлагает 10-летние облигации с правом отзыва со ставкой купона 8%, подлежащие отзыву по ставке 120% от номинальной стоимости. Дата отзыва — 1 января 2022 года. Процентные ставки растут и падают между датой выпуска и датой отзыва, но остаются близкими к 8%. В первый день 2023 года процентные ставки упадут до 5%. Это падение является триггером курса.

Компания ABC закрывает сделку по размещению нового долга под 5% и будет использовать выручку от этого предложения для погашения своих 8%-ных держателей облигаций, когда они отзывают облигации. Компания ABC реализует опцион на 8%-ные облигации. Инвестор получает 1200 долларов за каждую 1000-долларовую облигацию. Однако держатель облигации теряет 400 долларов процентных платежей, которые он получил бы за оставшийся срок действия облигации.

Этот пример демонстрирует риск и вознаграждение отзывной ценной бумаги в случае срабатывания ставки. До того, как компания отозвала свои облигации, инвестор мог рассчитывать на получение процентной ставки выше рыночной. Триггер ставки 2023 года реализует рыночный риск облигации с правом отзыва, что приводит к потере процентного дохода.

Особенности

• Триггер ставки устанавливается при выпуске облигации и представляет собой уровень, при котором кредитор знает, что облигация, вероятно, будет отозвана.

• В самом чистом смысле триггер курса — это тип торгового триггера, при достижении которого происходит действие.

• Триггер ставки – это падение процентных ставок, которое является достаточно значительным, чтобы вынудить эмитента облигаций отозвать свои облигации до наступления срока погашения, чтобы перевыпустить их по более низкой ставке и сократить процентные расходы.