Rate Trigger

Hvað er vaxtakveikja?

Vaxtaálag er vaxtalækkun sem er nógu veruleg til að neyða útgefanda skuldabréfa til að innkalla skuldabréf sín , fyrir gjalddaga, til að endurútgefa á lægri vöxtum og draga úr vaxtakostnaði.

Skilningur á hraðakveikju

Í hreinasta skilningi er vaxtakveikja tegund viðskiptakveikju sem, þegar henni er náð, mun valda því að aðgerð á sér stað. Ef um skuldabréf er að ræða, getur vaxtakveikjan verið að lækka vexti. Lækkun ríkjandi vaxta leiðir til þess að útgefandi innkallanlegs skuldabréfs innkallar það skuldabréf. Sveiflur á vöxtum hafa áhrif á hagkerfið en geta haft sérstaklega áhrif á skuldabréfamarkaði.

Einungis er hægt að útkalla ef skuldabréfaútgáfan felur í sér innkallsákvæði í útboðinu . „Símtal“ vísar til snemmbúins innlausnar skuldabréfs af útgefanda skuldabréfsins. Útkallsákvæðið felur oft í sér dagsetningu þegar útkall skal vera lokið. Skuldabréf með innheimtutíma er ekki gjaldgengt fyrir símtöl fyrir þann dag. Innkallanleg skuldabréf bjóða venjulega hærra afsláttarmiða og kaupverð yfir nafnverði til að gera þau aðlaðandi fyrir hugsanlega fjárfesta.

Margar fjárfestingar eru háðar vaxtaáhættu,. einnig þekkt sem markaðsáhætta. Vaxtaáhætta er hættan á að fjárfesting tapi verðmæti vegna hlutfallslegrar aðdráttarafls lækkandi ríkjandi vaxta. Skuldabréf með föstum afsláttarmiða er eitt dæmi um fjárfestingu sem er háð vaxtaáhættu. Ef vextir lækka getur lántaki (útgefandi) innkallað núverandi skuldabréf í þágu útgáfu annars á lægri vöxtum. Vaxtaálag er stillt þegar skuldabréfið er gefið út og er það stig þar sem lánveitandinn veit að líklegt er að skuldabréfið verði kallað. Vextir kallar, til lengri tíma litið, spara lántaka peninga.

Hins vegar neyðist skuldabréfaeigandinn til að fara á markaðinn til að skipta um fjárfestingu sem kallað er eftir. Hættan fyrir eigendur skuldabréfa er endurfjárfestingaráhætta,. eða möguleiki á að fjárfestingarkostir sem fjárfestirinn hefur í boði eftir að skuldabréf hefur verið keypt séu ekki eins aðlaðandi og upprunalega skuldabréfið. Á markaði með lækkandi vöxtum er ólíklegt að fjárfestirinn fái annað sambærilegt gerning sem skilar sömu útborgunum og þeir voru að fá frá útboðinu sem kallað var eftir.

Rate Trigger Dæmi

Þann 1. janúar 2018 býður Company ABC upp á 10 ára innkallanlegt skuldabréf með 8% afsláttarvexti, innkallanlegt á 120% af nafnverði. Innheimtudagur er 1. janúar 2022. Vextir hækka og lækka á milli útgáfudags og innheimtudags en haldast nálægt 8%. Á fyrsta degi ársins 2023 lækka vextir í 5%. Þessi lækkun er vaxtakveikja.

Fyrirtækið ABC lokar samningi um að bjóða nýjar skuldir á 5% og mun nota ágóðann af þessu útboði til að endurgreiða 8% skuldabréfaeigendum sínum þegar þeir afskrifa skuldabréfið. Fyrirtækið ABC nýtir sér kaupréttinn á 8% skuldabréfunum. Fjárfestirinn fær $1.200 fyrir hvert $1.000 skuldabréf. Hins vegar tapar skuldabréfaeigandinn $400 af vaxtagreiðslum sem þeir hefðu fengið á eftirstandandi líftíma skuldabréfsins.

Þetta dæmi sýnir áhættuna og ávinninginn af innkallanlegu öryggi ef vaxtakveikja verður. Áður en fyrirtækið innkallar skuldabréf sín gæti fjárfestirinn hlakkað til að fá hærri vexti en markaðsvextir. 2023 vaxtakveikjan gerir sér grein fyrir markaðsáhættu innkallanlegs skuldabréfs, sem leiðir til tapaðra vaxtatekna.

##Hápunktar

• Vaxtaálag er stillt þegar skuldabréfið er gefið út og er það stig þar sem lánveitandinn veit að líklegt er að skuldabréfið verði kallað.

• Í hreinasta skilningi er vaxtakveikja tegund viðskiptakveikju sem, þegar henni er náð, mun valda því að aðgerð á sér stað.

• Vaxtaálag er vaxtalækkun sem er nógu veruleg til að neyða útgefanda skuldabréfa til að innkalla skuldabréf sín, fyrir gjalddaga, til að endurútgefa á lægri vöxtum og draga úr vaxtakostnaði.