Rate Trigger

Hva er rateutløser?

Renteutløser er et rentefall som er betydelig nok til å tvinge en obligasjonsutsteder til å innløse obligasjonene sine før forfall, for å utstede på nytt til den lavere rentesatsen og redusere rentekostnadene.

Forstå rateutløser

I den reneste forstand er en rateutløser en type handelsutløser som, når den nås, vil føre til at en handling finner sted. Når det gjelder en obligasjon, kan renteutløseren være å senke renten. En nedgang i gjeldende renter fører til at en utsteder av en konverterbar obligasjon ringer den obligasjonen. Svingninger i rentene har implikasjoner over hele økonomien, men kan være spesielt påvirkelige i obligasjonsmarkedet.

Avrop kan kun gjøres dersom obligasjonsemisjonen inkluderer en call-bestemmelse i tilbudet. "Call" refererer til tidlig innløsning av en obligasjon av obligasjonens utsteder. Anropsbestemmelsen består ofte av en dato for når anropene skal være ferdige. En obligasjon med en oppsigelsesperiode er ikke kvalifisert for samtaler før denne datoen. Callable obligasjoner tilbyr vanligvis en høyere kupongrente og en kjøpspris over pålydende for å gjøre dem attraktive for potensielle investorer.

Mange investeringer er underlagt renterisiko,. også kjent som markedsrisiko. Renterisiko er faren for at en investering vil miste verdi på grunn av den relative attraktiviteten til synkende gjeldende renter. En obligasjon med fast kupongrente er ett eksempel på en investering som er utsatt for renterisiko. Hvis rentene faller, kan låntakeren (utstederen) kalle den eksisterende obligasjonen til fordel for å utstede en annen til den lavere renten. Renteutløseren settes når obligasjonen utstedes og er nivået der långiveren vet at obligasjonen sannsynligvis vil bli kalt. Renteutløser sparer i det lange løp låntakeren penger.

Obligasjonseieren er imidlertid tvunget til å gå til markedsplassen for å erstatte den bortkalte investeringen. En fare for obligasjonseierne er reinvesteringsrisiko,. eller sjansen for at investeringsalternativene som er tilgjengelige for investoren etter at en obligasjon har ringt, ikke er like attraktive som den opprinnelige obligasjonen. I et marked med fallende renter er det lite sannsynlig at investoren vil få et annet lignende instrument som genererer de samme utbetalingene som de mottok fra den kalte emisjonen.

Rate Trigger Eksempel

1. januar 2018 tilbyr Company ABC 10-årig konverterbar obligasjon med en kupongrente på 8 %, konverterbar til 120 % av pålydende. Innkallingsdatoen er 1. januar 2022. Rentene stiger og faller mellom utstedelsesdatoen og innsigelsesdatoen, men holder seg nær 8 %. Den første dagen i 2023 synker rentene til 5 %. Dette fallet er en rateutløser.

Selskapet ABC avslutter en avtale om å tilby ny gjeld på 5 % og vil bruke inntektene fra dette tilbudet til å tilbakebetale sine 8 % obligasjonseiere når de kaller bort obligasjonen. Selskapet ABC utøver opsjonen på 8% obligasjoner. Investoren mottar $1200 per $1000 obligasjon. Imidlertid mister obligasjonseieren $400 med rentebetalinger de ville ha mottatt i løpet av obligasjonens gjenværende levetid.

Dette eksemplet demonstrerer risikoen og fordelene ved callable sikkerhet i tilfelle en rateutløser. Før selskapet innløser sine obligasjoner, kunne investoren se frem til å tjene en rente over markedsrenten. 2023-renteutløseren realiserer markedsrisikoen for en konverterbar obligasjon, noe som resulterer i tapte renteinntekter.

Høydepunkter

• En renteutløser settes når obligasjonen utstedes og er nivået der långiver vet at obligasjonen sannsynligvis vil bli kalt.

– I reneste forstand er en ratetrigger en type handelsutløser som, når den nås, vil føre til at en handling finner sted.

• Renteutløser er et rentefall som er betydelig nok til å tvinge en obligasjonsutsteder til å innløse obligasjonene sine før forfall, for å utstede på nytt til den lavere rente og redusere rentekostnadene.