Pencetus Kadar
Apakah itu Pencetus Kadar?
Pencetus kadar ialah penurunan dalam kadar faedah yang cukup ketara untuk memaksa penerbit bon memanggil bon mereka,. sebelum matang, untuk menerbitkan semula pada kadar yang lebih rendah dan mengurangkan perbelanjaan faedah mereka.
Memahami Pencetus Kadar
Dalam erti kata yang paling tulen, pencetus kadar ialah sejenis pencetus perdagangan yang, apabila dicapai, akan menyebabkan tindakan berlaku. Dalam kes bon, pencetus kadar mungkin menurunkan kadar faedah. Penurunan dalam kadar faedah semasa menyebabkan penerbit bon boleh dipanggil untuk memanggil bon tersebut. Turun naik dalam kadar faedah mempunyai implikasi merentas ekonomi tetapi boleh memberi kesan terutamanya dalam pasaran bon.
Memanggil keluar hanya boleh dilakukan jika terbitan bon termasuk peruntukan panggilan dalam tawaran. "Panggilan" merujuk kepada penebusan awal bon oleh penerbit bon. Peruntukan panggilan selalunya terdiri daripada tarikh yang panggilan mesti lengkap. Bon dengan tempoh boleh dipanggil tidak layak untuk panggilan sebelum tarikh tersebut. Bon boleh panggil biasanya menawarkan kadar kupon yang lebih tinggi dan harga panggilan melebihi nilai tara untuk menjadikannya menarik kepada bakal pelabur.
Banyak pelaburan tertakluk kepada risiko kadar faedah,. juga dikenali sebagai risiko pasaran. Risiko kadar faedah ialah bahaya bahawa pelaburan akan kehilangan nilai disebabkan oleh daya tarikan relatif kadar semasa yang menurun. Bon dengan kadar kupon tetap adalah satu contoh pelaburan yang tertakluk kepada risiko kadar faedah. Jika kadar faedah jatuh, peminjam (penerbit) boleh memanggil bon sedia ada untuk menerbitkan satu lagi pada kadar faedah yang lebih rendah. Pencetus kadar ditetapkan apabila bon dikeluarkan dan merupakan tahap di mana pemberi pinjaman mengetahui bahawa bon itu mungkin dipanggil. Pencetus kadar, dalam jangka masa panjang, menjimatkan wang peminjam.
Walau bagaimanapun, pemegang bon terpaksa pergi ke pasaran untuk menggantikan pelaburan yang dipanggil pergi. Bahaya kepada pemegang bon ialah risiko pelaburan semula,. atau kemungkinan pilihan pelaburan yang tersedia kepada pelabur selepas panggilan bon tidak menarik seperti bon asal. Dalam pasaran dengan kadar faedah yang jatuh, tidak mungkin pelabur akan memperoleh instrumen serupa yang lain yang menjana pembayaran yang sama yang mereka terima daripada terbitan yang dipanggil.
Contoh Pencetus Kadar
Pada 1 Januari 2018, Syarikat ABC menawarkan bon boleh panggil 10 tahun dengan kadar kupon 8%, boleh dipanggil pada 120% daripada nilai tara. Tarikh boleh dipanggil ialah 1 Januari 2022. Kadar faedah naik dan turun antara tarikh terbitan dan tarikh boleh dipanggil tetapi kekal hampir 8%. Pada hari pertama 2023, kadar faedah turun kepada 5%. Penurunan ini adalah pencetus kadar.
Syarikat ABC menutup perjanjian untuk menawarkan hutang baharu pada kadar 5% dan akan menggunakan hasil daripada tawaran ini untuk membayar balik 8% pemegang bonnya apabila mereka membatalkan bon tersebut. Syarikat ABC melaksanakan opsyen pada bon 8%. Pelabur menerima $1,200 setiap bon $1,000. Walau bagaimanapun, pemegang bon kehilangan $400 pembayaran faedah yang mereka akan terima sepanjang baki hayat bon.
Contoh ini menunjukkan risiko dan ganjaran keselamatan boleh dipanggil sekiranya berlaku pencetus kadar. Sebelum syarikat itu memanggil bonnya, pelabur boleh berharap untuk memperoleh kadar faedah di atas pasaran. Pencetus kadar 2023 menyedari risiko pasaran bon boleh dipanggil, mengakibatkan kehilangan pendapatan faedah.
Sorotan
Pencetus kadar ditetapkan apabila bon dikeluarkan dan merupakan tahap di mana pemberi pinjaman mengetahui bon itu mungkin dipanggil.
Dalam erti kata yang paling tulen, pencetus kadar ialah sejenis pencetus perdagangan yang, apabila dicapai, akan menyebabkan tindakan berlaku.
Pencetus kadar ialah penurunan dalam kadar faedah yang cukup ketara untuk memaksa penerbit bon memanggil bon mereka, sebelum matang, untuk menerbitkan semula pada kadar yang lebih rendah dan mengurangkan perbelanjaan faedah mereka.
