Серийная связь с воздушным шаром

Что такое серийная связь с воздушным шаром?

Серийная облигация с баллоном — это облигация, по которой части общей основной суммы погашаются через определенные промежутки времени, а окончательный платеж значительно превышает предыдущие платежи, называемые баллоном, причитающиеся в конце срока выпуска.

Сочетание выпуска серийных облигаций и выпуска срочных облигаций,. по сути, серийные облигации с воздушным шаром имеют облигации, срок погашения которых наступает через разные промежутки времени в течение всего срока выпуска, а затем большой процент облигаций (срочных облигаций) погашается в последний год. срока выпуска.

Понимание серийных связей с воздушным шаром

Как правило, серийная связь с воздушным шаром рассчитана на несколько лет. Только часть основного остатка кредита амортизируется в течение срока. В конце срока оставшаяся сумма подлежит окончательному погашению.

Серийные облигации с воздушным шаром имеют некоторые преимущества для эмитентов, в первую очередь низкие выплаты основного долга в начале выпуска. Это помогает корпоративным эмитентам с базовым бизнесом, которые в настоящее время имеют низкие денежные потоки, но ожидают более высоких денежных потоков в последующие годы.

Однако выпуск облигаций и планирование досрочного погашения иногда сопряжены с риском с точки зрения эмитента. Например, если компания выпускает 500 серийных облигаций с единовременными выплатами со сроком погашения через пять лет, компания должна быть в состоянии покрыть основную сумму всех 500 облигаций, когда наступит срок серийных выплат, единовременную выплату, в дополнение ко всем купонным выплатам . на протяжении этих лет.

Допустим, у этой же компании есть серийная облигация на 200 000 долларов с единовременным платежом и купонной ставкой 8%. Компания должна ежегодно выплачивать 20 000 долларов в счет номинальной стоимости различных серийных облигаций. Он также должен выплачивать купонные платежи, которые уменьшаются с каждым годом по мере того, как компания выбывает из основной суммы долга. Однако в последний год он должен дополнительно выплатить 100 000 долларов США.

Плюсы и минусы серийных облигаций с воздушным шаром

Серийные облигации с раздутыми платежами чаще встречаются на рынке высокодоходных корпоративных облигаций. Точно так же, как домовладельцы иногда берут ипотечные кредиты с единовременными платежами, некоторые корпорации аналогичным образом структурируют свои долги.

Для некоторых компаний имеют смысл серийные облигации с воздушными шарами, особенно если долг подлежит отзыву. Если денежные потоки лучше, чем ожидалось, компания просто досрочно погашает раздутый платеж, что позволяет значительно сэкономить на процентных платежах.

Однако у некоторых компаний, выпускающих серийные облигации с единовременными платежами, нет необходимых денежных средств для покрытия такого крупного платежа ближе к концу срока. Эти компании должны либо иметь достаточный кредит для рефинансирования, либо дефолт по платежу.

В некоторых случаях участники рынка вкладывают средства в серийные облигации с воздушными шарами, чтобы получить дополнительный доход для своих портфелей. Прежде чем предпринимать такие инвестиции, необходимо провести серьезное исследование основных принципов деятельности эмитента.

Однако для большинства инвесторов серийные облигации встречаются редко. Например, большая часть диверсифицированных фондов облигаций США инвестирует в казначейские ценные бумаги, ценные бумаги с ипотечным покрытием, ценные бумаги,. обеспеченные активами,. и высококачественные корпоративные кредиты, а также, возможно, несколько других классов активов. Высокая доходность либо составляет достаточно небольшой процент таких диверсифицированных фондов, либо исключается. Для тех, кто имеет высокую доходность, серийные облигации составляют небольшой процент высокодоходного компонента.

Особенности

• По серийным облигациям с воздушным шаром части общей основной суммы погашаются через определенные промежутки времени, а окончательный платеж значительно больше.

• Низкие выплаты основного долга на раннем этапе являются одним из преимуществ серийных облигаций с воздушным шаром.

• Выплаты серийных облигаций с баллоном чаще происходят на рынке высокодоходных корпоративных облигаций.