Seriebinding med ballong

Hva er en seriebinding med ballong?

En serieobligasjon med ballong er en obligasjon der deler av den totale hovedstolen forfaller med forskjøvede intervaller og har en endelig betaling som er betydelig større enn de forrige, kalt ballongen, som skyldtes ved slutten av emisjonens levetid.

En kombinasjon av en serieobligasjonsemisjon og en termobligasjonsemisjon , i hovedsak har serieobligasjonen med ballong obligasjoner som forfaller med forskjellige intervaller gjennom utstedelsens levetid, og deretter forfaller en stor prosentandel av obligasjonene (termobligasjonene) det siste året av emisjonens løpetid.

Forstå serieobligasjoner med ballong

Vanligvis dekker en seriebinding med ballong en rekke år. Kun en del av lånets hovedsaldo amortiseres over løpetiden. Ved slutten av terminen forfaller gjenværende saldo som en endelig tilbakebetaling.

En serieobligasjon med ballong har noen fordeler for utstedere, spesielt lav hovedstolbetaling i begynnelsen. Dette hjelper bedriftsutstedere med underliggende virksomheter som har lave kontantstrømmer for tiden, men som forventer høyere kontantstrømmer i senere år.

Men å utstede obligasjoner og planlegge for en ballongforfall er noen ganger risikabelt fra utsteders perspektiv. For eksempel, hvis et selskap utsteder 500 serieobligasjoner med ballongbetalinger som forfaller om fem år, må selskapet kunne dekke hovedstolen på alle 500 obligasjoner når seriebetalinger forfaller, ballongbetalingen, i tillegg til alle kupongbetalingene for varigheten av disse årene.

La oss si at det samme selskapet har en serieobligasjon på $200 000 med en ballongbetaling, med en kupongrente på 8 %. Selskapet må betale $20 000 hvert år mot pålydende verdi av forskjellige serieobligasjoner. Det må også betale kupongbetalinger som avtar hvert år, ettersom selskapet trekker seg tilbake mer hovedstol. Den skylder imidlertid en ekstra ballongbetaling på 100 000 dollar det siste året.

Fordeler og ulemper med serieobligasjoner med ballong

Serieobligasjoner med ballongbetalinger skjer oftere i høyrentemarkedet for selskapsrenter. Akkurat som huseiere noen ganger har boliglån med ballongbetalinger, strukturerer noen selskaper gjelden sin på en lignende måte.

For noen selskaper er serieobligasjoner med ballonger fornuftig, spesielt hvis gjelden er konverterbar. Hvis kontantstrømmene er bedre enn forventet, betaler selskapet rett og slett ned ballongbetalingen tidlig for betydelige besparelser på rentebetalinger.

Noen selskaper som utsteder serieobligasjoner med ballongbetalinger har imidlertid ikke de nødvendige kontantene for å dekke en så stor betaling nær slutten av terminen. Disse selskapene må enten ha tilstrekkelig kreditt til å refinansiere, eller misligholde betalingen.

I noen tilfeller investerer markedsaktører i serieobligasjoner med ballonger som en måte å generere inkrementell avkastning for sine porteføljer. Betydelig forskning på utstederens underliggende grunnleggende må utføres før en slik investering foretas.

For de fleste investorer er imidlertid serieobligasjoner sjeldne. Hovedtyngden av de mest diversifiserte amerikanske obligasjonsfondene investerer for eksempel i statspapirer, pantelånssikrede verdipapirer,. verdipapirer med pant i formuen og bedriftskreditt av høy kvalitet, med kanskje noen få andre aktivaklasser. High yield er enten en ganske liten prosentandel av slike diversifiserte fond, eller så er den ekskludert. For de med høyrenteeksponering er serieobligasjoner en liten prosentandel av høyavkastningskomponenten.

Høydepunkter

– Med serieobligasjoner med ballong forfaller deler av den totale hovedstolen med forskjøvede intervaller, mens sluttbetalingen er betydelig større.

– Lave hovedstolbetalinger tidlig er en fordel med serieobligasjoner med ballong.

– Utbetalinger av serieobligasjoner med ballong forekommer hyppigere i markedet for høyrenteforetaksobligasjoner.