Seriebinding med ballon
Hvad er en seriel binding med ballon?
En seriel obligation med ballon er en obligation, for hvilken dele af den samlede hovedstol udløber med forskudte intervaller og har en endelig betaling, der er væsentligt større end de tidligere, kaldet ballonen, som skyldtes ved udgangen af udstedelsens levetid.
En kombination af en serieobligationsudstedelse og en termobligationsudstedelse , i det væsentlige har serieobligationen med ballon obligationer,. der udløber med forskellige intervaller gennem udstedelsens levetid, og derefter udløber en stor procentdel af obligationerne (termobligationerne) inden for det sidste år af spørgsmålets løbetid.
Forstå seriel obligationer med ballon
Typisk dækker en seriebinding med ballon en årrække. Kun en del af lånets hovedstol amortiseres over løbetiden. Ved udløbet af løbetiden forfalder restbeløbet som en endelig tilbagebetaling.
En seriel obligation med ballon har nogle fordele for udstedere, især lave hovedstolbetalinger i begyndelsen. Dette hjælper virksomhedsudstedere med underliggende virksomheder, der har lave pengestrømme i øjeblikket, men som forventer højere pengestrømme i senere år.
Udstedelse af obligationer og planlægning af en ballonløbetid er dog nogle gange risikabelt set fra udsteders perspektiv. For eksempel, hvis en virksomhed udsteder 500 serieobligationer med ballonbetalinger, der forfalder om fem år, skal virksomheden kunne dække hovedstolen på alle 500 obligationer, når seriebetalinger forfalder, ballonbetalingen, ud over alle kuponbetalingerne for varigheden af disse år.
Lad os sige, at det samme firma har en seriel obligation på $200.000 med en ballonbetaling med en kuponrente på 8%. Virksomheden skal betale $20.000 hvert år til den pålydende værdi af forskellige serieobligationer. Det skal også betale kuponbetalinger, der falder hvert år, efterhånden som virksomheden trækker sig flere hovedstole på pension. Det skylder dog en ekstra ballonbetaling på 100.000 USD i det sidste år.
Fordele og ulemper ved serieobligationer med ballon
Serieobligationer med ballonbetalinger forekommer hyppigere på markedet for højforrentede virksomhedsobligationer. Ligesom boligejere nogle gange har realkreditlån med ballonbetalinger, strukturerer nogle selskaber deres gæld på en lignende måde.
For nogle virksomheder giver serielle obligationer med balloner mening, især hvis gælden er konverterbar. Hvis pengestrømmene er bedre end forventet, betaler virksomheden blot ballonbetalingen tidligt for betydelige besparelser på rentebetalinger.
Nogle virksomheder, der udsteder serieobligationer med ballonbetalinger, har dog ikke de nødvendige kontanter til at dække så stor en betaling nær slutningen af løbetiden. Disse virksomheder skal enten have tilstrækkelig kredit til at refinansiere eller misligholde betalingen.
I nogle tilfælde investerer markedsdeltagere i serieobligationer med balloner som en måde at generere trinvis afkast for deres porteføljer. Der skal udføres betydelige undersøgelser af udstederens underliggende fundamentale forhold, før der foretages en sådan investering.
For de fleste investorer er serieobligationer dog sjældne. Størstedelen af de mest diversificerede amerikanske obligationsfonde investerer f.eks. i statsobligationer, pantesikrede værdipapirer,. værdipapirer med sikkerhed i aktiver og virksomhedskredit af høj kvalitet, med måske et par andre aktivklasser. Højt afkast er enten en ret lille procentdel af sådanne diversificerede fonde, eller også er det udelukket. For dem med højafkasteksponering er serieobligationer en lille procentdel af højafkastkomponenten.
##Højdepunkter
Ved serieobligationer med ballon forfalder dele af den samlede hovedstol med forskudte intervaller, mens den endelige betaling er væsentligt større.
Lave afdrag tidligt er en fordel ved serieobligationer med ballon.
Betalinger af serieobligationer med ballon forekommer hyppigere på markedet for højforrentede virksomhedsobligationer.
