Legame seriale con palloncino
Che cos'è un legame seriale con palloncino?
Un'obbligazione seriale con palloncino è un'obbligazione per la quale parti dell'importo capitale totale maturano a intervalli scaglionati e hanno un pagamento finale significativamente maggiore rispetto ai precedenti, chiamato palloncino, dovuto alla fine della vita dell'emissione.
Una combinazione di un'emissione obbligazionaria seriale e un'emissione obbligazionaria a termine,. essenzialmente, il legame seriale con palloncino ha obbligazioni che maturano a intervalli diversi durante la vita dell'emissione, e quindi una grande percentuale delle obbligazioni (il termine obbligazioni) matura nell'ultimo anno della durata della questione.
Capire i legami seriali con il palloncino
In genere, un legame seriale con un palloncino copre un certo numero di anni. Solo una parte del saldo capitale del prestito viene ammortizzata nel corso della durata. Alla scadenza del termine, il saldo residuo è dovuto a titolo di rimborso finale.
Un'obbligazione seriale con palloncino presenta alcuni vantaggi per gli emittenti, in particolare, pagamenti di capitale bassi all'inizio. Ciò aiuta gli emittenti aziendali con attività sottostanti che attualmente hanno flussi di cassa bassi ma si aspettano flussi di cassa più elevati negli anni successivi.
Tuttavia, dal punto di vista dell'emittente, l'emissione di obbligazioni e la pianificazione di una scadenza a sbalzo sono talvolta rischiose. Ad esempio, se un'azienda emette 500 obbligazioni seriali con pagamenti a palloncino che maturano in cinque anni, l'azienda deve essere in grado di coprire il capitale di tutte le 500 obbligazioni alla scadenza dei pagamenti seriali, il pagamento a palloncino, oltre a tutti i pagamenti delle cedole per la durata di quegli anni.
Diciamo che questa stessa azienda ha un'obbligazione seriale di $ 200.000 con un pagamento a palloncino, con un tasso di cedola dell'8%. L'azienda deve pagare $ 20.000 ogni anno per il valore nominale di varie obbligazioni seriali. Deve anche pagare i pagamenti delle cedole che diminuiscono ogni anno, poiché la società ritira più capitale. Tuttavia, deve un pagamento aggiuntivo di $ 100.000 nell'ultimo anno.
Pro e contro dei legami seriali con palloncino
Le obbligazioni seriali con pagamenti a palloncino si verificano più frequentemente nel mercato delle obbligazioni societarie ad alto rendimento. Proprio come i proprietari di case a volte hanno mutui con pagamenti a palloncino, alcune società strutturano il loro debito in modo simile.
Per alcune aziende, i legami seriali con palloncini hanno senso, soprattutto se il debito è richiamabile. Se i flussi di cassa sono migliori del previsto, l'azienda paga semplicemente il pagamento anticipato per risparmi significativi sui pagamenti degli interessi.
Tuttavia, alcune società che emettono obbligazioni seriali con pagamenti a palloncino non hanno la liquidità necessaria per coprire un pagamento così elevato verso la fine del termine. Queste società devono disporre di credito sufficiente per rifinanziare o inadempiere al pagamento.
In alcuni casi, i partecipanti al mercato investono in obbligazioni seriali con palloncini come un modo per generare rendimenti incrementali per i loro portafogli. Prima di intraprendere un simile investimento, è necessario effettuare una ricerca considerevole sui fondamentali sottostanti dell'emittente.
Per la maggior parte degli investitori, tuttavia, le obbligazioni seriali sono rare. La maggior parte dei fondi obbligazionari statunitensi più diversificati, ad esempio, investe in titoli del Tesoro, titoli garantiti da ipoteca,. titoli garantiti da attività e credito aziendale di alta qualità , con forse poche altre classi di attività . L'alto rendimento è una percentuale abbastanza piccola di tali fondi diversificati o è escluso. Per quelli con esposizione ad alto rendimento, le obbligazioni seriali rappresentano una piccola percentuale della componente ad alto rendimento.
Mette in risalto
Con le obbligazioni seriali con palloncino, porzioni dell'importo capitale totale maturano a intervalli scaglionati, mentre il pagamento finale è significativamente maggiore.
I bassi pagamenti del capitale in anticipo sono uno dei vantaggi delle obbligazioni seriali con palloncino.
I pagamenti di obbligazioni seriali con balloon si verificano più frequentemente nel mercato delle obbligazioni societarie ad alto rendimento.
