مسلسل بوند مع بالون

ما هي الرابطة المسلسلة بالبالون؟

السند التسلسلي مع البالون هو سند يتم استحقاق أجزاء من إجمالي المبلغ الأساسي على فترات متداخلة ويكون لها دفعة نهائية أكبر بكثير من السندات السابقة ، تسمى البالون ، المستحقة في نهاية عمر الإصدار.

مزيج من إصدار السندات التسلسلية وإصدار السندات لأجل ، بشكل أساسي ، السند التسلسلي مع البالون له سندات تنضج على فترات مختلفة طوال عمر الإصدار ، ثم تنضج نسبة كبيرة من السندات (مصطلح السندات) في العام الماضي من مصطلح القضية.

فهم الروابط التسلسلية مع البالون

عادةً ما تغطي الرابطة التسلسلية مع البالون عددًا من السنوات. يتم إطفاء جزء فقط من الرصيد الأساسي للقرض على مدار المدة. في نهاية المدة ، يستحق الرصيد المتبقي كسداد نهائي.

السند التسلسلي مع البالون له بعض المزايا للمصدرين ، وأبرزها المدفوعات الرئيسية المنخفضة في وقت مبكر. يساعد هذا الشركات المصدرة للشركات ذات الأعمال الأساسية التي لديها تدفقات نقدية منخفضة حاليًا ولكنها تتوقع تدفقات نقدية أعلى في السنوات اللاحقة.

ومع ذلك ، فإن إصدار السندات والتخطيط لاستحقاق بالون يكون في بعض الأحيان محفوفًا بالمخاطر من وجهة نظر المُصدر. على سبيل المثال ، إذا أصدرت شركة 500 سند تسلسلي مع مدفوعات بالون تستحق خلال خمس سنوات ، فيجب أن تكون الشركة قادرة على تغطية أصل جميع السندات الـ 500 عند استحقاق المدفوعات التسلسلية ، ودفع البالون ، بالإضافة إلى جميع مدفوعات القسيمة طوال تلك السنوات.

لنفترض أن هذه الشركة نفسها لديها سند تسلسلي بقيمة 200000 دولار أمريكي مع دفعة واحدة ، بمعدل قسيمة يبلغ 8٪. يجب أن تدفع الشركة 20000 دولار كل عام مقابل القيمة الاسمية للسندات التسلسلية المختلفة. يجب أيضًا أن تدفع مدفوعات الكوبون التي تنخفض كل عام ، حيث تتقاعد الشركة أكثر من رأس المال. ومع ذلك ، فهي مدين لها بمبلغ إضافي قدره 100000 دولار في السنة الأخيرة.

إيجابيات وسلبيات السلسلة مع البالون

تحدث السندات التسلسلية ذات المدفوعات البالونية بشكل متكرر أكثر في سوق السندات ذات العائد المرتفع لسوق السندات. تمامًا كما يحصل أصحاب المنازل أحيانًا على قروض عقارية ذات مدفوعات كبيرة ، فإن بعض الشركات تنظم ديونها بطريقة مماثلة.

بالنسبة لبعض الشركات ، تعتبر السندات التسلسلية بالبالونات منطقية ، خاصة إذا كان الدين قابلاً للاستدعاء. إذا كانت التدفقات النقدية أفضل من المتوقع ، تقوم الشركة ببساطة بدفع المبلغ المدفوع مبكرًا لتحقيق وفورات كبيرة في مدفوعات الفائدة.

ومع ذلك ، فإن بعض الشركات التي تصدر سندات متسلسلة مع مدفوعات بالون ليس لديها النقد اللازم لتغطية مثل هذه الدفعة الكبيرة بالقرب من نهاية المدة. يجب أن يكون لدى هذه الشركات ائتمان كافٍ لإعادة التمويل أو التخلف عن السداد.

في بعض الحالات ، يستثمر المشاركون في السوق في السندات التسلسلية مع البالونات كوسيلة لتوليد عائد إضافي لمحافظهم الاستثمارية. يجب إجراء بحث كبير في الأساسيات الأساسية للمُصدر قبل الشروع في مثل هذا الاستثمار.

ومع ذلك ، فإن السندات التسلسلية نادرة بالنسبة لمعظم المستثمرين. معظم صناديق السندات الأمريكية المتنوعة ، على سبيل المثال ، تستثمر في سندات الخزانة ، والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري ، والأوراق المالية المدعومة بالأصول ، وائتمان الشركات عالي الجودة ، مع ربما بعض فئات الأصول الأخرى. العائد المرتفع هو إما نسبة صغيرة إلى حد ما من هذه الصناديق المتنوعة ، أو يتم استبعاده. بالنسبة لأولئك الذين لديهم تعرض عالي العائد ، فإن السندات التسلسلية هي نسبة صغيرة من المكون عالي العائد.

يسلط الضوء

• مع السندات التسلسلية ذات البالون ، تنضج أجزاء من إجمالي المبلغ الأساسي على فترات متداخلة ، في حين أن الدفعة النهائية أكبر بكثير.

• المدفوعات الرئيسية المنخفضة في وقت مبكر هي إحدى ميزات السندات التسلسلية ذات البالون.

• مدفوعات السندات التسلسلية بالبالون تحدث بشكل متكرر أكثر في سوق سندات الشركات ذات العائد المرتفع.