Serienbindung mit Ballon

Was ist eine Serienbindung mit Ballon?

Eine Serienanleihe mit Ballon ist eine Anleihe, bei der Teile des Gesamtnennbetrags in gestaffelten Intervallen fällig werden und am Ende der Laufzeit der Emission eine Schlusszahlung zu leisten ist, die deutlich höher ist als die vorherige, Ballon genannt.

Eine Kombination aus einer Serienanleihe und einer Terminanleihe , im Wesentlichen hat die Serienanleihe mit Ballon Anleihen,. die während der Laufzeit der Emission in unterschiedlichen Intervallen fällig werden, und dann wird ein großer Prozentsatz der Anleihen (die Terminanleihen) im letzten Jahr fällig der Laufzeit der Emission.

Serial Bonds mit Balloon verstehen

Typischerweise erstreckt sich eine Serienanleihe mit Ballon über mehrere Jahre. Nur ein Teil des Kapitalbetrags des Darlehens wird über die Laufzeit amortisiert . Am Ende der Laufzeit wird der Restbetrag als Schlusstilgung fällig.

Eine Serienanleihe mit Ballon hat einige Vorteile für Emittenten, vor allem niedrige Kapitalzahlungen in der Anfangsphase. Dies hilft Unternehmensemittenten mit zugrunde liegenden Geschäften, die derzeit niedrige Cashflows aufweisen, aber in späteren Jahren höhere Cashflows erwarten.

Allerdings ist die Emission von Anleihen und die Planung einer Ballonlaufzeit manchmal riskant aus Sicht des Emittenten. Wenn ein Unternehmen beispielsweise 500 Serienanleihen mit Ballonzahlungen ausgibt, die in fünf Jahren fällig werden, muss das Unternehmen in der Lage sein, den Kapitalbetrag aller 500 Anleihen bei Fälligkeit der Serienzahlungen, die Ballonzahlung, zusätzlich zu allen Couponzahlungen zu decken für die Dauer dieser Jahre.

Nehmen wir an, dasselbe Unternehmen hat eine 200.000-Dollar-Serienanleihe mit einer Ballonzahlung und einem Kupon von 8 %. Das Unternehmen muss jedes Jahr 20.000 US-Dollar für den Nennwert verschiedener Serienanleihen zahlen. Es muss auch Couponzahlungen zahlen, die jedes Jahr sinken, da das Unternehmen mehr Kapital zurückzieht. Im letzten Jahr ist jedoch eine zusätzliche Ballonzahlung in Höhe von 100.000 USD fällig.

Vor- und Nachteile von Serienbindungen mit Ballon

Serienanleihen mit Ballonzahlungen kommen häufiger auf dem Markt für hochverzinsliche Unternehmensanleihen vor. So wie Hausbesitzer manchmal Hypotheken mit Ballonzahlungen haben, strukturieren einige Unternehmen ihre Schulden auf ähnliche Weise.

Für einige Unternehmen sind Serienanleihen mit Ballons sinnvoll, insbesondere wenn die Schulden kündbar sind. Wenn die Cashflows besser als erwartet sind, zahlt das Unternehmen die Ballonzahlung einfach vorzeitig zurück, um erhebliche Zinseinsparungen zu erzielen.

Einige Unternehmen, die Serienanleihen mit Ballonzahlungen ausgeben, verfügen jedoch nicht über die erforderlichen Barmittel, um eine so große Zahlung gegen Ende der Laufzeit zu decken. Diese Unternehmen müssen entweder über ausreichende Kredite zur Refinanzierung verfügen oder mit der Zahlung in Verzug geraten.

In einigen Fällen investieren Marktteilnehmer in Serienanleihen mit Ballons, um eine zusätzliche Rendite für ihre Portfolios zu erzielen. Vor dem Tätigen einer solchen Anlage müssen umfangreiche Recherchen zu den zugrunde liegenden Fundamentaldaten des Emittenten durchgeführt werden.

Für die meisten Anleger sind Serienanleihen jedoch selten. Der Großteil der diversifiziertesten US-Anleihefonds investiert beispielsweise in Staatsanleihen, hypothekenbesicherte Wertpapiere,. forderungsbesicherte Wertpapiere und hochwertige Unternehmensanleihen, vielleicht mit ein paar anderen Anlageklassen. High Yield macht entweder einen relativ kleinen Prozentsatz solcher diversifizierter Fonds aus oder ist ausgeschlossen. Für diejenigen mit High-Yield-Engagement machen Serienanleihen einen kleinen Prozentsatz der High-Yield-Komponente aus.

Höhepunkte

• Bei Serienanleihen mit Ballon werden Teile des Gesamtkapitalbetrags zeitlich gestaffelt fällig, während die Schlusszahlung deutlich größer ausfällt.

• Niedrige Anfangstilgungen sind ein Vorteil von Serienanleihen mit Ballon.

• Am Markt für hochverzinsliche Unternehmensanleihen kommt es häufiger zu Auszahlungen von Serienanleihen mit Balloon.