Investor's wiki

Короткий купон

Короткий купон

Что такое короткий купон?

Короткий купон — это выплата по облигации в течение более короткого промежутка времени, чем обычно для этой облигации. Короткий купон используется, если эмитент желает произвести платежи в определенные даты, например, 30 июня и 31 декабря, а не просто через определенный промежуток времени после продажи облигации на первичном рынке.

Чаще всего короткий купон является первым купоном облигации, поэтому, если купон подлежит выплате в конце месяца за полугодие, а облигация выпущена в середине месяца, купон может быть короче на две недели вперед. -ратный процент.

Как работает короткий купон

В Соединенных Штатах большая часть купонных выплат по корпоративным облигациям производится раз в полгода; то есть каждые полгода. Короткий купон относится к выплате процентов по облигации за период, который короче стандартных шести месяцев. Эти выплаты обычно применяются к первому купонному платежу после выпуска облигации. Последующие платежи после первого процентного платежа распределяются по обычному полугодовому циклу.

В некоторых странах нормой является выплата купона только один раз в год. График, по которому осуществляются купонные выплаты, обычно не влияет на доходность, поскольку цена облигации быстро корректируется таким образом, что эффективная доходность по любому конкретному выпуску сопоставима с аналогичными облигациями на рынке. Однако необычные графики платежей, например те, при которых платежи не производятся в течение нескольких лет, могут потребовать более высокой фактической доходности для привлечения покупателей.

До появления электронной торговли держатели облигаций должны были отделять купоны от бумажных облигаций и предъявлять их эмитенту для получения процентных платежей .

Пример короткого купона

В качестве примера предположим, что 15 марта 2020 г. выпущена 5-летняя облигация. По облигации выплачиваются купоны дважды в год — 15 мая и 15 ноября — за каждый год, пока не наступит срок ее погашения. Дата его первой выплаты назначена на 15 мая 2020 года. В эту дату инвестор получает проценты, начисленные с даты эмиссии до даты выплаты, то есть с 15 марта по 15 мая, то есть менее полугода. На самом деле этот процентный платеж покрывает только два месяца. Однако последующие купонные выплаты будут выплачиваться в обычном порядке и в полном объеме по истечении обычного шестимесячного периода.

Расчет короткого купона

Короткий купон рассчитывается исходя из начисленных процентов, подлежащих уплате с даты выпуска до даты выплаты первого купона. За первый процентный взнос инвестор получит купон, пропорциональный его погашению.

Продолжая наш пример выше, предположим, что процентная ставка по облигации составляет 4%, а номинальная стоимость — 100 000 долларов. Счетчик дней между 15 марта (дата выпуска) и 15 мая (дата купона) составляет 61. Шестимесячный период или отчетный период, предшествующий дате платежа (с 15 ноября 2019 г. по 15 мая 2020 г.), состоит из 181 дня. Купон, который будет выплачен 15 мая, можно рассчитать следующим образом:

(61/181) x (0,04/2) x 100 000 долларов США = 674,03 долларов США

В зависимости от того, насколько коротким является купон, начисленные проценты влияют на стоимость облигации в момент выпуска, что отражается в цене размещения.

Особенности

  • Короткий купон - это когда эмитент облигации производит платеж держателям облигации в течение более короткого интервала, чем обычно для этой облигации.

  • Чтобы рассчитать стоимость короткого купона, рассчитайте начисленные проценты, подлежащие уплате с даты выпуска до даты выплаты первого купона.

  • Часто при выплате первого купона после выпуска облигаций короткий купон выплачивается пропорционально на основе обычного купона.