Stuttir afsláttarmiðar
Hvað er stuttur afsláttarmiði?
Stuttur afsláttarmiði er greiðsla sem innt er af skuldabréfi innan skemmri tíma en eðlilegt er fyrir það skuldabréf. Stuttur afsláttarmiði er notaður ef útgefandi vill greiða á ákveðnum dögum - til dæmis 30. júní og des. 31—frekar en einfaldlega eftir ákveðið bil frá því að skuldabréfið er selt á aðalmarkaði.
Oftast er stuttur afsláttarmiði fyrsti afsláttarmiði skuldabréfs, þannig að ef afsláttarmiðinn er á gjalddaga í lok mánaðarins fyrir hálfsára greiðslu og skuldabréfið er gefið út um miðjan mánuð, þá gæti afsláttarmiðinn verið stuttur með tveggja vikna hlutfalli. -rata vextir.
Hvernig stuttur afsláttarmiði virkar
Í Bandaríkjunum eru flestar skuldabréfagreiðslur fyrirtækja gerðar hálfsárslega; það er á sex mánaða fresti. Með stuttum afsláttarmiða er átt við vaxtagreiðslur af skuldabréfi til skemmri tíma en venjulegt sex mánuðir. Þessar greiðslur eiga venjulega við fyrstu afsláttarmiðagreiðslu eftir útgáfu skuldabréfs. Síðari greiðslur eftir fyrstu vaxtagreiðslu er dreift eftir venjulegri hálfsárslotu.
Í sumum löndum er það venja að greiða afsláttarmiða aðeins einu sinni á ári. Áætlunin þar sem afsláttarmiðagreiðslur fara fram hefur almennt ekki áhrif á ávöxtunarkröfu þar sem verð skuldabréfs mun fljótt aðlagast þannig að virk ávöxtun hvers útgáfu sé sambærileg við svipuð skuldabréf á markaði. Hins vegar geta óvenjulegar greiðsluáætlanir, eins og þær þar sem ekki er greitt í nokkur ár, krafist hærri skilvirkrar ávöxtunarkröfu til að tæla kaupendur.
Áður en rafræn viðskipti komu til sögunnar þyrftu skuldabréfaeigendur að taka afsláttarmiða úr pappírsskuldabréfum og framvísa þeim til útgefanda til að fá vaxtagreiðslur sínar .
Dæmi um stuttan afsláttarmiða
Sem dæmi skulum við gera ráð fyrir að 5 ára skuldabréf sé gefið út 15. mars 2020. Skuldabréfið á að greiða afsláttarmiða tvisvar á ári — 15. maí og 15. nóvember — fyrir hvert ár þar til það kemur á gjalddaga. Fyrsti greiðsludagur þess er áætlaður 15. maí 2020. Á þessum degi fær fjárfestirinn vexti sem hafa safnast upp frá útgáfudegi til greiðsludags, það er frá 15. mars til 15. maí, sem er innan við sex mánuðir. Í raun nær þessi vaxtagreiðsla aðeins til tveggja mánaða. Hins vegar verða síðari afsláttarmiðagreiðslur greiddar venjulega og að fullu, eftir hefðbundið sex mánaða tímabil.
Að reikna út stuttu afsláttarmiðana
Stutti afsláttarmiðinn er reiknaður út frá áföllnum vöxtum sem greiða skal frá útgáfudegi til fyrsta gjalddaga afsláttarmiða. Fyrir fyrstu afborgun vaxta mun fjárfestirinn fá afsláttarmiða í hlutfalli við gjalddaga hans.
Haltu áfram með dæmið okkar hér að ofan, gerðu ráð fyrir að vextir skuldabréfsins séu 4% og nafnverðið er $100.000. Dagatalning milli 15. mars (útgáfudagur) og 15. maí (dagsetning afsláttarmiða) er 61. Sex mánaða tímabilið eða viðmiðunartímabilið fram að greiðsludegi (15. nóvember 2019 til 15. maí 2020) er 181 dagur. Afsláttarmiða sem greiddur verður 15. maí má reikna út sem hér segir:
(61/181) x (0,04/2) x $100.000 = $674.03
Það fer eftir því hversu stuttur afsláttarmiðinn er, áfallnir vextir skipta máli í verðmæti skuldabréfsins við útgáfu, sem endurspeglast í útboðsgenginu.
##Hápunktar
Stuttur afsláttarmiði er þegar útgefandi skuldabréfs greiðir skuldabréfaeigendum með skemmri millibili en eðlilegt er fyrir það skuldabréf.
Til að reikna út verðmæti stutts afsláttarmiða, reiknaðu áfallna vexti sem greiða skal frá útgáfudegi fram að fyrsta greiðsludegi afsláttarmiða.
Oft við fyrstu afsláttarmiðagreiðslu eftir útgáfu skuldabréfsins er stuttur afsláttarmiði greiddur hlutfallslega miðað við venjulegan afsláttarmiða.
