Kurzer Gutschein
Was ist ein Kurzgutschein?
Ein Short Coupon ist eine Zahlung auf eine Anleihe innerhalb eines kürzeren Zeitintervalls als für diese Anleihe üblich. Ein Short Coupon kommt zum Einsatz, wenn der Emittent Zahlungen zu bestimmten Terminen leisten möchte – zum Beispiel am 30. Juni und 31. Dezember – und nicht einfach nach einem bestimmten Intervall ab dem Verkauf der Anleihe am Primärmarkt.
Meistens ist ein kurzer Coupon der erste Coupon einer Anleihe, so dass, wenn der Coupon am Ende des Monats für eine halbjährliche Zahlung fällig ist und die Anleihe Mitte des Monats ausgegeben wird, der Coupon um zwei Wochen pro Short sein kann -Rata-Zinsen.
Wie ein Short Coupon funktioniert
In den Vereinigten Staaten erfolgen die meisten Kuponzahlungen für Unternehmensanleihen halbjährlich; das heißt, alle sechs Monate. Ein kurzer Coupon bezieht sich auf Zinszahlungen auf eine Anleihe für einen Zeitraum, der kürzer als die üblichen sechs Monate ist. Diese Zahlungen gelten normalerweise für die erste Couponzahlung nach der Emission einer Anleihe. Folgezahlungen nach der ersten Zinszahlung werden nach dem normalen Halbjahresrhythmus verteilt.
In einigen Ländern ist es üblich, die Kuponzahlungen nur einmal pro Jahr zu leisten. Der Zeitplan, nach dem Kuponzahlungen geleistet werden, wirkt sich im Allgemeinen nicht auf die Renditen aus, da sich der Preis einer Anleihe schnell so anpasst, dass die effektive Rendite einer bestimmten Emission mit ähnlichen Anleihen auf dem Markt vergleichbar ist. Ungewöhnliche Zahlungspläne, wie z. B. solche, bei denen mehrere Jahre lang keine Zahlung erfolgt, können jedoch eine höhere effektive Rendite erfordern, um Käufer anzulocken.
Vor dem Aufkommen des elektronischen Handels mussten Anleihegläubiger Coupons von Papieranleihen lösen und dem Emittenten vorlegen, um ihre Zinszahlungen zu erhalten .
Beispiel fĂĽr einen kurzen Coupon
Nehmen wir als Beispiel an, dass eine 5-jährige Anleihe am 15. März 2020 begeben wird. Die Anleihe soll zweimal im Jahr – am 15. Mai und am 15. November – für jedes Jahr bis zu ihrer Fälligkeit Kupons zahlen. Der erste Auszahlungstermin ist für den 15. Mai 2020 vorgesehen. An diesem Datum erhält der Anleger Zinsen, die vom Ausgabedatum bis zum Auszahlungstermin, also vom 15. März bis 15. Mai, also weniger als sechs Monate, aufgelaufen sind. Tatsächlich deckt diese Zinszahlung nur zwei Monate ab. Nachfolgende Couponzahlungen werden jedoch nach Ablauf der üblichen Sechsmonatsfrist normal und vollständig ausbezahlt.
Berechnung des Short-Coupons
Der Short Coupon errechnet sich aus den aufgelaufenen Zinsen, die vom Ausgabetag bis zum ersten Couponzahlungstag zu zahlen sind. Für die erste Zinsrate erhält der Anleger einen laufzeitproportionalen Kupon.
Um mit unserem obigen Beispiel fortzufahren, nehmen Sie an, dass der Zinssatz für die Anleihe 4 % beträgt und der Nennwert 100.000 US-Dollar beträgt. Die Tageszählung zwischen dem 15. März (Emissionstag) und dem 15. Mai (Coupontag) beträgt 61. Der Sechsmonatszeitraum bzw. Referenzzeitraum bis zum Auszahlungstag (15. November 2019 bis 15. Mai 2020) hat 181 Tage. Der Coupon, der am 15. Mai ausbezahlt wird, kann wie folgt berechnet werden:
(61/181) x (0,04/2) x 100.000 $ = 674,03 $
Je nachdem, wie kurz der Coupon ist, machen die aufgelaufenen Zinsen einen Unterschied im Wert der Anleihe zum Zeitpunkt der Emission, der sich im Ausgabepreis widerspiegelt.
Höhepunkte
Ein kurzer Coupon liegt vor, wenn der Emittent einer Anleihe eine Zahlung an die Anleihegläubiger innerhalb eines kürzeren Intervalls leistet, als es für diese Anleihe üblich ist.
Um den Wert eines kurzen Kupons zu berechnen, berechnen Sie die aufgelaufenen Zinsen, die vom Ausgabedatum bis zum ersten Zahlungsdatum des Kupons zu zahlen sind.
Häufig wird bei der ersten Couponzahlung nach Ausgabe der Anleihe ein Short Coupon anteilig auf Basis des regulären Coupon gezahlt.
