짧은 쿠폰

쇼트쿠폰이란?

해당 채권에 대해 일반적인 것보다 짧은 시간 간격으로 채권 에 대해 지불하는 것입니다. 숏쿠폰은 발행자가 채권이 발행 시장 에서 판매된 이후 특정 기간이 지난 후가 아니라 특정 날짜(예: 6월 30일 및 12월 31일)에 지불을 하고자 할 때 사용됩니다 .

대부분의 경우 짧은 이표는 채권의 첫 번째 이표이므로 반기 지급에 대한 이표의 만기일이 월말이고 채권이 월 중순에 발행되는 경우 이표는 2주 프로만큼 짧을 수 있습니다. - 이자율.

짧은 쿠폰의 작동 원리

미국에서는 대부분의 회사채 쿠폰 지급 이 반기별로 이루어집니다. 즉, 6개월마다. 쇼트쿠폰이란 채권에 대한 이자를 기준 6개월보다 짧은 기간 동안 지급하는 것을 말합니다. 이 지급액은 일반적으로 채권 발행 후 첫 이표 지급에 적용됩니다. 첫 번째 이자 지급 후 후속 지급은 정상적인 반기 주기에 따라 분배됩니다.

일부 국가에서는 1년에 한 번만 쿠폰 지급을 하는 것이 일반적입니다. 채권 가격은 주어진 발행에 대한 유효 수익률 이 시장의 유사한 채권과 비슷하도록 빠르게 조정되기 때문에 이표 지급 일정은 일반적으로 수익률에 영향을 미치지 않습니다 . 그러나 몇 년 동안 지불하지 않는 것과 같은 비정상적인 지불 일정은 구매자를 유인하기 위해 더 높은 유효 수익률이 필요할 수 있습니다.

전자 거래가 도래하기 전에 채권 보유자는 이자 지급을 받기 위해 종이 채권에서 쿠폰을 분리하여 발행인에게 제시해야 했습니다 .

짧은 쿠폰의 예

예를 들어 5년 만기 채권이 2020년 3월 15일에 발행되었다고 가정하겠습니다. 채권은 만기까지 매년 5월 15일과 11월 15일에 이표를 두 번 지급하는 것입니다. 첫 번째 지급일은 2020년 5월 15일로 예정되어 있습니다. 이 날짜에 투자자는 발행일부터 지급일까지, 즉 3월 15일부터 5월 15일까지 발생한 6개월 미만의 이자를 받습니다. 실제로 이 이자 지급은 두 달만 가능합니다. 그러나 이후의 쿠폰 지급은 기존의 6개월 기간에 따라 정상적으로 전액 지급됩니다.

쇼트 쿠폰 계산

쇼트쿠폰은 발행일로부터 최초의 이표지급일까지의 미지급이자부터 계산합니다. 첫 번째 이자 분할의 경우 투자자는 만기에 비례하는 쿠폰을 받게 됩니다.

위의 예에서 계속해서 채권 이자율이 4%이고 액면가 가 $100,000라고 가정합니다. 3월 15일(발행일)부터 5월 15일(쿠폰일)까지의 일수는 61일입니다. 지급일(2019년 11월 15일 ~ 2020년 5월 15일)까지의 6개월 기간 또는 기준 기간은 181일입니다. 5월 15일에 지급되는 쿠폰은 다음과 같이 계산할 수 있습니다.

(61/181) x (0.04/2) x $100,000 = $674.03

쿠폰이 얼마나 짧은가에 따라 발생한 이자는 발행 당시 채권의 가치에 차액을 주어 공모가에 반영됩니다.

하이라이트

• 쇼트쿠폰은 채권 발행자가 해당 채권에 대해 통상적인 기간보다 짧은 간격으로 채권 보유자에게 지급하는 것을 말합니다.

• 쇼트쿠폰의 가치를 계산하기 위해서는 발행일로부터 최초의 이표지급일까지의 미지급이자를 계산합니다.

• 종종 본드 발행 후 최초 이표지급 시, 단기이표는 일반이표를 기준으로 비례하여 지급됩니다.