Korta kuponger
Vad Àr en kort kupong?
En kort kupong Ă€r en betalning som görs pĂ„ en obligation inom ett kortare tidsintervall Ă€n vad som Ă€r normalt för den obligationen. En kort kupong anvĂ€nds om emittenten vill göra betalningar pĂ„ vissa datum, till exempel 30 juni och dec. 31 â snarare Ă€n bara efter ett visst intervall frĂ„n det att obligationen sĂ€ljs pĂ„ den primĂ€ra marknaden.
Oftast Àr en kort kupong en obligations första kupong, sÄ om kupongen förfaller i slutet av mÄnaden för en halvÄrsbetalning och obligationen utfÀrdas i mitten av mÄnaden, kan kupongen vara kort med tvÄ veckors pro -rata rÀnta.
Hur en kort kupong fungerar
I USA görs de flesta kupongbetalningar för företagsobligationer halvÄrsvis; det vill sÀga var sjÀtte mÄnad. En kort kupong avser rÀntebetalningar pÄ en obligation för en period som Àr kortare Àn de normala sex mÄnaderna , dessa betalningar gÀller vanligtvis den första kupongbetalningen efter en obligations emission. Efterföljande betalningar efter den första rÀntebetalningen fördelas efter den normala halvÄrscykeln.
I vissa lÀnder Àr det normen att göra kupongbetalningar endast en gÄng per Är. Tidsplanen för vilken kupongbetalningar görs pÄverkar i allmÀnhet inte avkastningen eftersom priset pÄ en obligation snabbt kommer att anpassas sÄ att den effektiva avkastningen pÄ en given emission Àr jÀmförbar med liknande obligationer pÄ marknaden. Ovanliga betalningsplaner, som de dÀr ingen betalning görs pÄ flera Är, kan dock krÀva en högre effektiv avkastning för att locka köpare.
Före tillkomsten av elektronisk handel skulle obligationsinnehavare behöva ta bort kuponger frÄn pappersobligationer och presentera dem för emittenten för att fÄ sina rÀntebetalningar .
Exempel pÄ en kort kupong
LĂ„t oss som ett exempel anta att en 5-Ă„rig obligation ges ut den 15 mars 2020. Obligationen ska betala kuponger tvĂ„ gĂ„nger om Ă„ret â den 15 maj och 15 november â för varje Ă„r tills den förfaller. Dess första betalningsdatum Ă€r planerad till den 15 maj 2020. PĂ„ detta datum fĂ„r investeraren rĂ€nta som har uppkommit frĂ„n emissionsdagen till betalningsdagen, det vill sĂ€ga frĂ„n 15 mars till 15 maj, vilket Ă€r mindre Ă€n sex mĂ„nader. Denna rĂ€ntebetalning omfattar faktiskt bara tvĂ„ mĂ„nader. DĂ€remot kommer efterföljande kupongbetalningar att betalas normalt och i sin helhet, efter den konventionella sexmĂ„nadersperioden.
BerÀknar de korta kupongerna
Den korta kupongen berÀknas frÄn den upplupna rÀntan som ska betalas frÄn emissionsdagen till den första kupongens betalningsdatum. För den första rÀntebetalningen kommer investeraren att fÄ en kupong som Àr proportionell mot dess löptid.
FortsÀtt med vÄrt exempel ovan, anta att rÀntan pÄ obligationen Àr 4% och det nominella vÀrdet Àr $100 000. Antalet dagar mellan 15 mars (utgivningsdatum) och 15 maj (kupongdatum) Àr 61. SexmÄnadersperioden eller referensperioden fram till betalningsdagen (15 november 2019 till 15 maj 2020) har 181 dagar. Kupongen som kommer att betalas den 15 maj kan berÀknas enligt följande:
(61/181) x (0,04/2) x 100 000 USD = 674,03 USD
Beroende pÄ hur kort kupongen Àr gör den upplupna rÀntan en skillnad i vÀrdet pÄ obligationen vid emissionstillfÀllet, vilket Äterspeglas i erbjudandepriset.
##Höjdpunkter
En kort kupong Àr nÀr emittenten av en obligation gör en betalning till obligationsinnehavarna inom ett kortare intervall Àn vad som Àr normalt för den obligationen.
För att berÀkna vÀrdet pÄ en kort kupong, berÀkna den upplupna rÀntan som ska betalas frÄn emissionsdatumet till det första kupongens betalningsdatum.
Ofta vid den första kupongbetalningen efter obligationens emission, betalas en kort kupong pro-rata baserat pÄ den vanliga kupongen.
