قسيمة قصيرة
ما هي القسيمة القصيرة؟
الكوبون القصير هو دفعة يتم سدادها على سند خلال فترة زمنية أقصر من المعتاد بالنسبة لذلك السند. يتم استخدام قسيمة قصيرة إذا كان المُصدر يرغب في إجراء مدفوعات في تواريخ معينة - على سبيل المثال ، 30 يونيو و 31 ديسمبر - بدلاً من مجرد فاصل زمني معين من وقت بيع السند في السوق الأولية.
غالبًا ما تكون القسيمة القصيرة هي أول قسيمة للسند ، بحيث إذا كانت القسيمة مستحقة في نهاية الشهر مقابل دفعة نصف سنوية وتم إصدار السند في منتصف الشهر ، فقد تكون القسيمة قصيرة لمدة أسبوعين. -نسب الفائدة.
كيف يعمل الكوبون القصير
في الولايات المتحدة ، تتم معظم مدفوعات قسائم سندات الشركات بشكل نصف سنوي ؛ أي كل ستة أشهر. تشير القسيمة القصيرة إلى مدفوعات الفائدة على السند لفترة أقصر من الستة أشهر القياسية ، وعادة ما تنطبق هذه المدفوعات على أول دفعة قسيمة بعد إصدار السند. يتم توزيع الدفعات اللاحقة بعد دفعة الفائدة الأولى بعد الدورة نصف السنوية العادية.
في بعض البلدان ، من المعتاد إجراء مدفوعات الكوبون مرة واحدة فقط في السنة. لا يؤثر الجدول الزمني الذي يتم من خلاله سداد مدفوعات الكوبون بشكل عام على العائدات نظرًا لأن سعر السند سيتكيف بسرعة بحيث يكون العائد الفعلي على أي إصدار مشابهًا للسندات المماثلة في السوق. ومع ذلك ، قد تتطلب جداول الدفع غير المعتادة ، مثل تلك التي لا يتم فيها الدفع لعدة سنوات ، عائدًا فعالًا أعلى لإغراء المشترين.
قبل ظهور التجارة الإلكترونية ، يتعين على حاملي السندات فصل القسائم عن السندات الورقية وتقديمها إلى المُصدر لتلقي مدفوعات الفائدة .
مثال على قسيمة قصيرة
على سبيل المثال ، دعنا نفترض أنه تم إصدار سند مدته 5 سنوات في 15 مارس 2020. وسيدفع السند القسائم مرتين سنويًا - في 15 مايو و 15 نوفمبر - عن كل عام حتى تاريخ استحقاقه. تم تحديد موعد الدفع الأول في 15 مايو 2020. في هذا التاريخ ، يتلقى المستثمر الفائدة المستحقة من تاريخ الإصدار إلى تاريخ الدفع ، أي من 15 مارس إلى 15 مايو ، وهو أقل من ستة أشهر. في الواقع ، تغطي مدفوعات الفائدة هذه شهرين فقط. ومع ذلك ، سيتم دفع مدفوعات الكوبون اللاحقة بشكل طبيعي وبالكامل ، بعد فترة الستة أشهر التقليدية.
احتساب الكوبون القصير
يتم احتساب القسيمة القصيرة من الفائدة المتراكمة المستحقة الدفع من تاريخ الإصدار حتى تاريخ دفع القسيمة الأول. بالنسبة لقسط الفائدة الأول ، سيحصل المستثمر على قسيمة تتناسب مع تاريخ استحقاقها.
استمرارًا لمثالنا أعلاه ، افترض أن سعر الفائدة على السند هو 4٪ والقيمة الاسمية هي 100000 دولار. عدد الأيام بين 15 مارس (تاريخ الإصدار) و 15 مايو (تاريخ القسيمة) هو 61 يومًا. تشتمل فترة الستة أشهر أو الفترة المرجعية التي سبقت تاريخ الدفع (من 15 نوفمبر 2019 إلى 15 مايو 2020) على 181 يومًا. يمكن حساب القسيمة التي سيتم دفعها في 15 مايو على النحو التالي:
(61/181) × (0.04 / 2) × 100000 دولار = 674.03 دولارًا
اعتمادًا على مدى قصر القسيمة ، تُحدث الفائدة المتراكمة فرقًا في قيمة السند في وقت الإصدار ، وهو ما ينعكس في سعر الطرح.
يسلط الضوء
القسيمة القصيرة هي عندما يقوم مُصدر السند بالدفع لحملة السندات خلال فترة زمنية أقصر من المعتاد بالنسبة لذلك السند.
لحساب قيمة القسيمة القصيرة ، احسب الفائدة المستحقة الدفع من تاريخ الإصدار حتى تاريخ دفع القسيمة الأول.
في كثير من الأحيان عند أول دفعة قسيمة بعد إصدار السند ، يتم دفع قسيمة قصيرة على أساس تناسبي على أساس القسيمة العادية.
