Buono breve

Che cos'è un coupon breve?

Una cedola corta è un pagamento effettuato su un'obbligazione entro un intervallo di tempo più breve rispetto a quello normale per quell'obbligazione. Una cedola corta viene utilizzata se l'emittente desidera effettuare pagamenti in determinate date, ad esempio il 30 giugno e il 31 dicembre, piuttosto che semplicemente dopo un particolare intervallo da quando l'obbligazione viene venduta sul mercato primario.

Molto spesso, una cedola corta è la prima cedola di un'obbligazione, quindi se la cedola è scaduta alla fine del mese per un pagamento semestrale e l'obbligazione viene emessa a metà mese, la cedola potrebbe essere corta di due settimane pro -rata di interesse.

Come funziona un coupon breve

Negli Stati Uniti, la maggior parte dei pagamenti delle cedole delle obbligazioni societarie viene effettuata semestralmente; cioè ogni sei mesi. Una cedola breve si riferisce al pagamento degli interessi su un'obbligazione per un periodo inferiore ai sei mesi standard.Questi pagamenti di solito si applicano al primo pagamento della cedola dopo l'emissione di un'obbligazione. I pagamenti successivi al primo pagamento degli interessi sono distribuiti secondo il normale ciclo semestrale.

In alcuni paesi, è normale effettuare pagamenti di cedole solo una volta all'anno. La tempistica con cui vengono effettuati i pagamenti delle cedole non influisce generalmente sui rendimenti poiché il prezzo di un'obbligazione si adatterà rapidamente in modo tale che il rendimento effettivo su una determinata emissione sia paragonabile a obbligazioni simili sul mercato. Tuttavia, scadenze di pagamento insolite, come quelle in cui non viene effettuato alcun pagamento per diversi anni, possono richiedere un rendimento effettivo più elevato per invogliare gli acquirenti.

Prima dell'avvento del trading elettronico, gli obbligazionisti avrebbero dovuto staccare le cedole dalle obbligazioni cartacee e presentarle all'emittente per ricevere il pagamento degli interessi .

Esempio di cedola breve

Ad esempio, supponiamo che un'obbligazione a 5 anni sia emessa il 15 marzo 2020. L'obbligazione deve pagare le cedole due volte l'anno, il 15 maggio e il 15 novembre, per ogni anno fino alla scadenza. La sua prima data di pagamento è prevista per il 15 maggio 2020. In tale data, l'investitore riceve gli interessi maturati dalla data di emissione alla data di pagamento, ovvero dal 15 marzo al 15 maggio, che è inferiore a sei mesi. In effetti, questo pagamento di interessi copre solo due mesi. Tuttavia, i successivi pagamenti della cedola saranno pagati normalmente e per intero, dopo il periodo convenzionale di sei mesi.

Calcolo del coupon breve

La cedola corta è calcolata dagli interessi maturati pagabili dalla data di emissione fino alla prima data di pagamento della cedola. Per la prima rata di interessi, l'investitore riceverà una cedola proporzionale alla sua scadenza.

Continuando con il nostro esempio sopra, supponiamo che il tasso di interesse sull'obbligazione sia del 4% e il valore nominale sia di $ 100.000. Il conteggio dei giorni tra il 15 marzo (data di emissione) e il 15 maggio (data della cedola) è 61. Il periodo di sei mesi o il periodo di riferimento che precede la data di pagamento (dal 15 novembre 2019 al 15 maggio 2020) ha 181 giorni. La cedola che verrà pagata il 15 maggio può essere calcolata come segue:

(61/181) x (0,04/2) x $ 100.000 = $ 674,03

A seconda di quanto è corta la cedola, l'interesse maturato fa una differenza nel valore dell'obbligazione al momento dell'emissione, che si riflette nel prezzo di offerta.

Mette in risalto

• Una cedola corta si ha quando l'emittente di un'obbligazione effettua un pagamento agli obbligazionisti entro un intervallo più breve di quello normale per quell'obbligazione.

• Per calcolare il valore di una cedola corta, calcolare gli interessi maturati pagabili dalla data di emissione fino alla prima data di pagamento della cedola.

• Spesso al primo pagamento della cedola dopo l'emissione dell'obbligazione, viene pagata una cedola corta su base proporzionale sulla base della cedola regolare.