Cupom curto
O que é um cupom curto?
Um cupom curto é um pagamento feito em um tÃtulo dentro de um intervalo de tempo menor do que o normal para esse tÃtulo. Um cupom curto é usado se o emissor desejar efetuar pagamentos em determinadas datas – por exemplo, 30 de junho e 31 de dezembro – em vez de simplesmente após um intervalo especÃfico de quando o tÃtulo é vendido no mercado primário.
Na maioria das vezes, um cupom curto é o primeiro cupom de um tÃtulo, de modo que, se o cupom vencer no final do mês para um pagamento semestral e o tÃtulo for emitido no meio do mês, o cupom pode ser curto em duas semanas pro -rata juros.
Como funciona um cupom curto
Nos Estados Unidos, a maioria dos pagamentos de cupons de tÃtulos corporativos são feitos semestralmente; ou seja, a cada seis meses. Um cupom curto refere-se a pagamentos de juros de um tÃtulo por um perÃodo menor que os seis meses padrão. Esses pagamentos geralmente se aplicam ao primeiro pagamento de cupom após a emissão de um tÃtulo. Os pagamentos subsequentes após o primeiro pagamento de juros são distribuÃdos seguindo o ciclo semestral normal.
Em alguns paÃses, é normal fazer pagamentos de cupons apenas uma vez por ano. O cronograma pelo qual os pagamentos de cupons são feitos geralmente não afeta os rendimentos, uma vez que o preço de um tÃtulo se ajustará rapidamente de modo que o rendimento efetivo de qualquer emissão seja comparável a tÃtulos semelhantes no mercado. No entanto, cronogramas de pagamento incomuns, como aqueles em que nenhum pagamento é feito por vários anos, podem exigir um rendimento efetivo mais alto para atrair compradores.
Antes do advento da negociação eletrônica, os detentores de tÃtulos teriam que destacar cupons de tÃtulos em papel e apresentá-los ao emissor para receber seus pagamentos de juros .
Exemplo de um cupom curto
Como exemplo, vamos supor que um tÃtulo de 5 anos seja emitido em 15 de março de 2020. O tÃtulo deve pagar cupons duas vezes por ano - em 15 de maio e 15 de novembro - para cada ano até o vencimento. Sua primeira data de pagamento está prevista para 15 de maio de 2020. Nesta data, o investidor recebe os juros acumulados desde a data de emissão até a data de pagamento, ou seja, de 15 de março a 15 de maio, que é inferior a seis meses. Na verdade, este pagamento de juros cobre apenas dois meses. No entanto, os pagamentos subsequentes de cupons serão pagos normalmente e integralmente, seguindo o perÃodo convencional de seis meses.
Calculando o cupom curto
O cupom curto é calculado a partir dos juros acumulados a pagar desde a data de emissão até a data de pagamento do primeiro cupom. Para a primeira parcela de juros, o investidor receberá um cupom proporcional ao seu vencimento.
Continuando com nosso exemplo acima, suponha que a taxa de juros do tÃtulo seja de 4% e o valor nominal seja de $ 100.000. A contagem de dias entre 15 de março (data de emissão) e 15 de maio (data do cupom) é de 61. O perÃodo de seis meses ou o perÃodo de referência até a data de pagamento (15 de novembro de 2019 a 15 de maio de 2020) tem 181 dias. O cupom que será pago no dia 15 de maio pode ser calculado da seguinte forma:
(61/181) x (0,04/2) x $ 100.000 = $ 674,03
Dependendo de quão curto é o cupom, os juros acumulados fazem diferença no valor do tÃtulo no momento da emissão, que se reflete no preço de oferta.
Destaques
Um cupom curto é quando o emissor de um tÃtulo faz um pagamento aos detentores de tÃtulos em um intervalo mais curto do que o normal para esse tÃtulo.
Para calcular o valor de um cupom curto, calcular os juros acumulados a pagar desde a data de emissão até a data de pagamento do primeiro cupom.
Muitas vezes, no primeiro pagamento de cupom após a emissão do tÃtulo, um cupom curto é pago proporcionalmente com base no cupom regular.
