Суперхеджирование

Что такое суперхеджирование?

Суперхеджирование — это стратегия, которая хеджирует позиции с помощью самофинансируемого торгового плана. Он использует самую низкую цену, которую можно заплатить за хеджируемый портфель, так что его стоимость будет больше или равна первоначальному портфелю в установленное время в будущем.

Суперхеджирование требует от инвестора создания компенсирующего копирующего портфеля для данного актива или ряда денежных потоков. Суперхеджирование — это стратегия управления рисками, которая теоретически поможет инвесторам создать портфель, который останется прибыльным независимо от взлетов и падений рынка.

Как работает суперхеджирование

Трейдеры могут использовать операцию хеджирования, чтобы ограничить инвестиционный риск базового актива. Для этого они могут покупать опционы или фьючерсы. Они покупаются в противоположных позициях по отношению к базовому активу, чтобы зафиксировать определенную прибыль. Цена суперхеджирования Портфеля A эквивалентна наименьшей сумме, которую необходимо заплатить за допустимый Портфель B в текущий момент времени, чтобы в какой-то определенный момент в будущем стоимость Портфеля B была по крайней мере такой же, как Портфель A.

На полном рынке цена суперхеджирования эквивалентна цене хеджирования исходного портфеля. На неполном рынке, таком как опционы,. стоимость такой стратегии может оказаться слишком высокой. Идея суперхеджирования изучалась учеными. Однако это теоретический идеал, и его трудно реализовать в реальном мире.

Суперхеджирование против субхеджирования

Цена субхеджирования — это наибольшая стоимость, которую можно заплатить, чтобы в любой возможной ситуации в указанный момент в будущем у вас был второй портфель стоимостью меньше или равным первоначальному. Верхняя и нижняя границы, создаваемые ценами субхеджирования и суперхеджирования, являются безарбитражными границами, которые определяют пределы цены портфеля.

Безарбитражные ценовые границы являются примером того, что трейдеры называют границами выгодной сделки, которые представляют собой ценовой диапазон, в котором, по мнению трейдера, он получит выгодную сделку, основываясь на своих индивидуальных предпочтениях.

Некоторые трейдеры пытаются установить оптимальные границы суперхеджирования и субхеджирования в рамках стратегии торговли экзотическими опционами,. такими как кванто-опционы, опционы на корзину и опционы с выбыванием.

Портфели суперхеджирования и самофинансирования

Самофинансируемый портфель — важное понятие в финансовой математике. Портфель является самоокупаемым, если нет внешнего вливания или изъятия денег. Другими словами, покупка нового актива должна финансироваться за счет продажи старого.

Самофинансирующийся портфель — это копирующийся портфель. В математических финансах копирующий портфель для данного актива или ряда денежных потоков представляет собой портфель активов с теми же свойствами.

Хеджирование и тиражирование портфелей

При наличии актива или обязательства компенсирующий копирующий портфель называется хеджированием. Он может быть статическим или динамическим. По большей части статическое хеджирование не требует от трейдера ребалансировки портфеля, поскольку цена или волатильность хеджируемых ценных бумаг колеблется. Это связано с тем, что статическое хеджирование состоит из активов, которые отражают денежные потоки базового актива и не требуют от трейдера внесения корректировок для поддержания хеджирования.

Это контрастирует с динамическим хеджированием, которое требует, чтобы трейдер часто корректировал хеджирование по мере изменения цены базового актива. Динамические хеджи строятся путем покупки опционов, у которых есть «греки», аналогичные тем, которые есть у базового актива.

Создание оптимального тиражируемого портфеля может потребовать от трейдера более активного подхода к управлению портфелем. В некоторых случаях это может стать трудоемкой и сложной деятельностью, которая лучше всего подходит для более продвинутых трейдеров.

На практике тиражирование портфелей редко, если вообще когда-либо, является точным воспроизведением. Динамическое воспроизведение несовершенно, поскольку фактические движения цен не бесконечно малы. Поскольку транзакционные издержки на изменение хеджирования не равны нулю, трейдеру следует учитывать эти потенциальные издержки при принятии решения о применении стратегии суперхеджирования.

Особенности

• Суперхеджирование — это стратегия управления рисками, которую трейдеры используют для хеджирования своих позиций.

• Настройка оптимального супер-хеджа может быть сложной задачей, потому что портфели-копии редко являются точной копией оригинала.

• Суперхеджирование требует от трейдера создания компенсирующего копирующего портфеля для актива или ряда денежных потоков, которые он пытается хеджировать.

• Стратегии суперхеджирования являются самофинансируемыми, то есть трейдер финансирует покупку нового актива за счет продажи старого.

• Транзакционные издержки на создание и поддержание хеджирования также могут складываться, уменьшая общий потенциал прибыли.