Supercobertura

¿Qué es la supercobertura?

La supercobertura es una estrategia que cubre posiciones con un plan comercial de autofinanciamiento. Utiliza el precio más bajo que se puede pagar por una cartera cubierta de modo que su valor sea mayor o igual que la cartera inicial en un momento futuro determinado.

La supercobertura requiere que el inversionista cree una cartera replicante de compensación para un activo o serie de flujos de efectivo determinados. La supercobertura es una estrategia de gestión de riesgos que, en teoría, ayudará a los inversores a construir una cartera que siga siendo rentable independientemente de los altibajos del mercado.

Cómo funciona la supercobertura

Los comerciantes pueden utilizar una transacción de cobertura para limitar el riesgo de inversión de un activo subyacente. Para lograr esto, pueden comprar opciones o futuros. Estos se compran en posiciones opuestas al activo subyacente para asegurar una cierta cantidad de ganancia. El precio de supercobertura de la Cartera A es equivalente a la cantidad más pequeña necesaria a pagar por una Cartera B admisible en el momento actual para que en algún momento específico en el futuro el valor de la Cartera B sea al menos tan grande como la Cartera A.

En un mercado completo, el precio de supercobertura es equivalente al precio de cobertura de la cartera inicial. En un mercado incompleto, como el de opciones,. el costo de tal estrategia puede resultar demasiado alto. La idea de super-cobertura ha sido estudiada por académicos. Sin embargo, es un ideal teórico y es difícil de implementar en el mundo real.

Súper-cobertura vs. Sub-cobertura

El precio de subcobertura es el mayor valor que se puede pagar para que ante cualquier posible situación en un momento determinado del futuro, disponga de una segunda cartera de valor inferior o igual a la inicial. Los límites superior e inferior creados por los precios de subcobertura y supercobertura son los límites de no arbitraje, que especifican los límites del precio de la cartera.

Los límites de precio sin arbitraje son un ejemplo de lo que los comerciantes llaman límites de buena oferta, que representan el rango de precios que un comerciante considera que obtendrá una buena oferta en función de sus preferencias individuales.

Algunos comerciantes intentan establecer límites óptimos de supercobertura y subcobertura como parte de una estrategia en el comercio de opciones exóticas,. como opciones de cantidad, opciones de canasta y opciones de eliminación.

Carteras de Supercobertura y Autofinanciamiento

Una cartera de autofinanciamiento es un concepto importante en las matemáticas financieras. Una cartera se autofinancia si no hay infusión o retiro externo de dinero. En otras palabras, la compra de un nuevo activo debe financiarse con la venta de uno antiguo.

Una cartera de autofinanciamiento es una cartera replicante. En finanzas matemáticas, una cartera replicante para un activo o serie de flujos de efectivo dados es una cartera de activos con las mismas propiedades.

Cobertura y replicación de carteras

Dado un activo o un pasivo, una cartera replicante de compensación se denomina cobertura. Puede ser estático o dinámico. En su mayor parte, una cobertura estática no requiere que el comerciante vuelva a equilibrar la cartera ya que el precio o la volatilidad de los valores que cubre fluctúa. Esto se debe a que la cobertura estática consta de activos que reflejan los flujos de efectivo del activo subyacente y no requieren que el operador realice ajustes para mantener la cobertura.

Esto contrasta con una cobertura dinámica, que requiere que el comerciante ajuste frecuentemente la cobertura a medida que se mueve el precio del activo subyacente. Las coberturas dinámicas se construyen mediante la compra de opciones que tienen "griegos" que son similares a los del activo subyacente.

La creación de la cartera de replicación óptima puede requerir que el comerciante se involucre en un enfoque más activo para la gestión de la cartera. En algunos casos, esto puede convertirse en una actividad compleja y que requiere mucho tiempo y que es más adecuada para los comerciantes más avanzados.

En la práctica, las carteras replicantes rara vez, si acaso, son réplicas exactas. La replicación dinámica es imperfecta ya que los movimientos de precios reales no son infinitesimales. Debido a que los costos de transacción para cambiar la cobertura no son cero, el comerciante debe considerar estos costos potenciales cuando decida seguir una estrategia de supercobertura.

Reflejos

• La supercobertura es una estrategia de gestión de riesgos que utilizan los operadores para cubrir sus posiciones.

• Establecer una supercobertura óptima puede ser un desafío porque las carteras replicantes rara vez son una réplica exacta de la original.

• La supercobertura requiere que el comerciante construya una cartera replicante de compensación para el activo o la serie de flujos de efectivo que está tratando de cubrir.

• Las estrategias de supercobertura se autofinancian, lo que significa que el comerciante financia la compra de un nuevo activo con la venta de uno antiguo.

• Los costos de transacción para construir y mantener la cobertura también pueden sumarse, lo que reduce el potencial de ganancias general.