Super-sikring

Hva er supersikring?

Supersikring er en strategi som sikrer posisjoner med en selvfinansierende handelsplan. Den bruker den laveste prisen som kan betales for en sikret portefølje, slik at verdien vil være større eller lik den opprinnelige porteføljen på et bestemt fremtidig tidspunkt.

Supersikring krever at investoren oppretter en utlignende replikerende portefølje for en gitt eiendel eller serie av kontantstrømmer. Supersikring er en risikostyringsstrategi som i teorien vil hjelpe investorer med å bygge en portefølje som forblir lønnsom uavhengig av markedets opp- og nedturer.

Hvordan supersikring fungerer

Traders kan bruke en sikringstransaksjon for å begrense investeringsrisikoen til en underliggende eiendel. For å oppnå dette kan de kjøpe opsjoner eller futures. Disse kjøpes i motsatte posisjoner til den underliggende eiendelen for å låse inn en viss gevinst. Supersikringsprisen for Portefølje A tilsvarer det minste beløpet som må betales for en godkjent Portefølje B på det nåværende tidspunkt, slik at verdien av Portefølje B på et bestemt tidspunkt i fremtiden er minst like stor som Portefølje A.

I et komplett marked tilsvarer supersikringsprisen prisen for sikring av den opprinnelige porteføljen. I et ufullstendig marked, for eksempel opsjoner,. kan kostnadene for en slik strategi vise seg å være for høye. Ideen om supersikring har blitt studert av akademikere. Det er imidlertid et teoretisk ideal og er vanskelig å implementere i den virkelige verden.

Super-sikring vs. sub-sikring

Undersikringsprisen er den største verdien som kan betales slik at du i enhver mulig situasjon på et spesifisert tidspunkt i fremtiden har en andre portefølje verdt mindre enn eller lik den opprinnelige. De øvre og nedre grensene skapt av undersikrings- og supersikringsprisene er grensene uten arbitrasje, som spesifiserer grensene for porteføljens pris.

Prisgrensene uten arbitrasje er et eksempel på det tradere kaller good-deal-grenser, som representerer prisområdet som en trader mener de vil få en god deal basert på deres individuelle preferanser.

Noen tradere forsøker å etablere optimale supersikrings- og subsikringsgrenser som en del av en strategi for handel med eksotiske opsjoner,. for eksempel quanto-opsjoner, kurvopsjoner og knock-out-opsjoner.

Supersikrings- og selvfinansieringsporteføljer

En selvfinansierende portefølje er et viktig begrep innen finansiell matematikk. En portefølje er selvfinansierende dersom det ikke er ekstern tilførsel eller uttak av penger. Kjøp av en ny eiendel skal med andre ord finansieres ved salg av en gammel.

En selvfinansierende portefølje er en replikerende portefølje. I matematisk finans er en replikerende portefølje for en gitt eiendel eller serie av kontantstrømmer en portefølje av eiendeler med de samme egenskapene.

Sikring og replikering av porteføljer

Gitt en eiendel eller forpliktelse, kalles en utlignende replikerende portefølje en sikring. Det kan være statisk eller dynamisk. For det meste krever ikke en statisk sikring at traderen skal rebalansere porteføljen ettersom prisen eller volatiliteten til verdipapirene den sikrer svinger. Dette er fordi den statiske sikringen består av eiendeler som speiler kontantstrømmene til den underliggende eiendelen og ikke krever at næringsdrivende foretar justeringer for å opprettholde sikringen.

Dette står i kontrast til en dynamisk sikring, som krever at traderen ofte justerer sikringen når prisen på den underliggende eiendelen beveger seg. Dynamiske sikringer bygges ved å kjøpe opsjoner som har "grekere" som ligner på den underliggende eiendelen.

Å lage den optimale replikeringsporteføljen kan kreve at traderen engasjerer seg i en mer aktiv tilnærming til porteføljestyring. I noen tilfeller kan dette bli en tidkrevende og kompleks aktivitet som passer best for mer avanserte tradere.

I praksis er replikering av porteføljer sjelden, eller aldri, eksakte replikasjoner. Dynamisk replikering er ufullkommen siden faktiske prisbevegelser ikke er uendelig små. Fordi transaksjonskostnadene for å endre sikringen ikke er null, bør næringsdrivende vurdere disse potensielle kostnadene når han bestemmer seg for å følge en supersikringsstrategi.

Høydepunkter

• Supersikring er en risikostyringsstrategi tradere bruker for å sikre sine posisjoner.

– Å sette opp en optimal supersikring kan være utfordrende fordi replikering av porteføljer sjelden er en eksakt replikering av originalen.

• Supersikring krever at traderen bygger en utlignende replikerende portefølje for eiendelen eller rekken av kontantstrømmer de prøver å sikre.

– Supersikringsstrategier er selvfinansierende, som betyr at traderen finansierer kjøpet av en ny eiendel med salg av en gammel.

– Transaksjonskostnader for å bygge og vedlikeholde sikringen kan også øke, noe som reduserer det totale fortjenestepotensialet.