التحوط الفائق
ما هو التحوط الفائق؟
التحوط الفائق هو استراتيجية تحوط المراكز بخطة تداول ذاتية التمويل. يستخدم أقل سعر يمكن دفعه للمحفظة المغطاة بحيث تكون قيمتها أكبر أو مساوية للمحفظة الأولية في وقت محدد في المستقبل.
يتطلب التحوط الفائق من المستثمر إنشاء محفظة متماثلة معادلة لأصل معين أو سلسلة من التدفقات النقدية. التحوط الفائق هو استراتيجية لإدارة المخاطر والتي من الناحية النظرية ستساعد المستثمرين على إنشاء محفظة تظل مربحة بغض النظر عن تقلبات السوق.
كيف يعمل التحوط الفائق
يمكن للمتداولين استخدام معاملة التحوط للحد من مخاطر الاستثمار للأصل الأساسي. لتحقيق ذلك ، يمكنهم شراء الخيارات أو العقود الآجلة. يتم شراؤها في مراكز معاكسة للأصل الأساسي من أجل تأمين قدر معين من الربح. سعر التحوط الفائق للمحفظة (أ) يعادل أصغر مبلغ ضروري يتم دفعه مقابل المحفظة (ب) المقبولة في الوقت الحالي بحيث تكون قيمة المحفظة (ب) في نقطة معينة في المستقبل على الأقل بنفس قيمة المحفظة (أ).
في سوق كامل ، يكون سعر التحوط الفائق معادلاً لسعر التحوط للمحفظة الأولية. في سوق غير مكتمل ، مثل الخيارات ، قد تكون تكلفة مثل هذه الإستراتيجية مرتفعة للغاية. تمت دراسة فكرة التحوط الفائق من قبل الأكاديميين. ومع ذلك ، فهو مثالي نظري ويصعب تنفيذه في العالم الحقيقي.
التحوط الفائق مقابل التحوط الفرعي
سعر التحوط الفرعي هو أكبر قيمة يمكن دفعها بحيث يكون لديك في أي موقف محتمل في نقطة محددة في المستقبل ، محفظة ثانية تقل قيمتها عن أو تساوي الحافظة الأولية. الحدود العليا والسفلى التي أنشأتها أسعار التحوط الفرعي والتحوط الفائق هي حدود عدم المراجحة ، والتي تحدد حدود سعر المحفظة.
تعد حدود سعر عدم المراجحة مثالاً لما يسميه التجار حدود الصفقة الجيدة ، والتي تمثل النطاق السعري الذي يراه المتداول أنه سيحصل على صفقة جيدة بناءً على تفضيلاته الفردية.
يحاول بعض المتداولين إنشاء الحدود المثلى للتحوط الفائق والتحوط الفرعي كجزء من إستراتيجية تداول الخيارات الغريبة ، مثل الخيارات الكمية وخيارات السلة وخيارات الضربة القاضية.
محفظة التحوط والتمويل الذاتي
محفظة التمويل الذاتي هي مفهوم مهم في الرياضيات المالية. المحفظة هي ذاتية التمويل إذا لم يكن هناك ضخ خارجي أو سحب للأموال. بمعنى آخر ، يجب أن يتم تمويل شراء أصل جديد عن طريق بيع أصل قديم.
محفظة التمويل الذاتي هي محفظة مكررة. في التمويل الرياضي ، تعد المحفظة المكررة لأصل معين أو سلسلة من التدفقات النقدية عبارة عن محفظة أصول لها نفس الخصائص.
التحوط وتكرار المحافظ
بالنظر إلى الأصول أو الخصوم ، تسمى محفظة النسخ المتماثل المقاصة بالتحوط . يمكن أن تكون ثابتة أو ديناميكية. بالنسبة للجزء الأكبر ، لا يتطلب التحوط الثابت من المتداول إعادة توازن المحفظة حيث يتقلب سعر أو تقلب الأوراق المالية التي يقوم بتحوطها. وذلك لأن التحوط الثابت يتكون من أصول تعكس التدفقات النقدية للأصل الأساسي ولا تتطلب من المتداول إجراء تعديلات للحفاظ على التحوط.
يتناقض هذا مع التحوط الديناميكي ، والذي يتطلب من المتداول تعديل التحوط بشكل متكرر مع تحرك سعر الأصل الأساسي. يتم إنشاء عمليات التحوط الديناميكية من خلال شراء خيارات لها "يونانيون" تشبه تلك الموجودة في الأصل الأساسي.
قد يتطلب إنشاء المحفظة المتماثلة المثلى من المتداول الانخراط في نهج أكثر نشاطًا لإدارة المحفظة. في بعض الحالات ، يمكن أن يصبح هذا نشاطًا معقدًا ويستغرق وقتًا طويلاً وهو الأنسب للمتداولين الأكثر تقدمًا.
من الناحية العملية ، نادرًا ما يكون تكرار الحافظات تكرارًا دقيقًا. النسخ الديناميكي غير كامل لأن تحركات الأسعار الفعلية ليست متناهية الصغر. نظرًا لأن تكاليف المعاملات لتغيير التحوط ليست صفرية ، يجب على المتداول مراعاة هذه التكاليف المحتملة عند اتخاذ قرار باتباع استراتيجية تحوط فائقة.
يسلط الضوء
التحوط الفائق هو استراتيجية لإدارة المخاطر يستخدمها المتداولون للتحوط من مراكزهم.
قد يكون إنشاء تحوط فائق مثالي أمرًا صعبًا لأن تكرار المحافظ نادرًا ما يكون تكرارًا دقيقًا للأصل.
يتطلب التحوط الفائق من المتداول بناء محفظة متماثلة معادلة للأصل أو سلسلة التدفقات النقدية التي يحاولون التحوط منها.
استراتيجيات التحوط الفائقة هي عبارة عن تمويل ذاتي ، مما يعني أن المتداول يمول شراء أصل جديد ببيع أصل قديم.
يمكن أن تزيد أيضًا تكاليف المعاملات لبناء وصيانة التحوط ، مما يقلل من إجمالي الربح المحتمل.
