Super copertura
Che cos'è la super copertura?
Il super-hedging è una strategia che copre le posizioni con un piano di trading autofinanziato. Utilizza il prezzo più basso che può essere pagato per un portafoglio coperto in modo tale che il suo valore sia maggiore o uguale al portafoglio iniziale in un determinato momento futuro.
La super-copertura richiede all'investitore di creare un portafoglio di replica di compensazione per una determinata attività o serie di flussi di cassa. La super-hedging è una strategia di gestione del rischio che in teoria aiuterà gli investitori a costruire un portafoglio che rimanga redditizio indipendentemente dagli alti e bassi del mercato.
Come funziona la super copertura
Gli operatori possono utilizzare un'operazione di copertura per limitare il rischio di investimento di un'attività sottostante. A tal fine, possono acquistare opzioni o futures. Questi vengono acquistati in posizioni opposte all'attività sottostante al fine di bloccare una certa quantità di guadagno. Il prezzo di super-copertura del Portafoglio A è equivalente all'importo minimo necessario da pagare per un Portafoglio B ammissibile in questo momento in modo che in un determinato momento futuro il valore del Portafoglio B sia almeno pari al Portafoglio A.
In un mercato completo, il prezzo di super-copertura è equivalente al prezzo di copertura del portafoglio iniziale. In un mercato incompleto, come quello delle opzioni,. il costo di tale strategia potrebbe rivelarsi troppo alto. L'idea di super-hedging è stata studiata dagli accademici. Tuttavia, è un ideale teorico ed è difficile da implementare nel mondo reale.
Super-copertura vs. sotto-copertura
Il prezzo di sub-hedging è il valore più grande che può essere pagato in modo che in ogni possibile situazione in un determinato momento futuro, tu abbia un secondo portafoglio di valore inferiore o uguale a quello iniziale. I limiti superiore e inferiore creati dai prezzi di sub-hedging e super-hedging sono i limiti di non arbitraggio, che specificano i limiti del prezzo del portafoglio.
I limiti di prezzo senza arbitraggio sono un esempio di ciò che i trader chiamano limiti di buon affare, che rappresentano la fascia di prezzo che un trader ritiene di ottenere un buon affare in base alle proprie preferenze individuali.
Alcuni trader tentano di stabilire limiti di super-copertura e sotto-copertura ottimali come parte di una strategia nel trading di opzioni esotiche,. come opzioni Quanto, opzioni paniere e opzioni knock-out.
Portafogli di super-copertura e autofinanziamento
Un portafoglio autofinanziato è un concetto importante nella matematica finanziaria. Un portafoglio si autofinanzia se non vi è alcuna infusione esterna o prelievo di denaro. In altre parole, l'acquisto di un nuovo bene deve essere finanziato dalla vendita di uno vecchio.
Un portafoglio autofinanziato è un portafoglio replicante. Nella finanza matematica, un portafoglio replicante per una determinata attività o serie di flussi di cassa è un portafoglio di attività con le stesse proprietà.
Copertura e replica di portafogli
Data un'attività o una passività, un portafoglio di replica di compensazione è chiamato copertura. Può essere statico o dinamico. Per la maggior parte, una copertura statica non richiede al trader di ribilanciare il portafoglio poiché il prezzo o la volatilità dei titoli che copre fluttua. Questo perché la copertura statica è costituita da attività che rispecchiano i flussi di cassa dell'attività sottostante e non richiedono al trader di effettuare aggiustamenti per mantenere la copertura.
Ciò contrasta con una copertura dinamica, che richiede al trader di adeguare frequentemente la copertura mentre il prezzo dell'attività sottostante si muove. Le coperture dinamiche sono costruite acquistando opzioni che hanno "greche" simili a quelle dell'attività sottostante.
La creazione del portafoglio di replica ottimale può richiedere al trader di impegnarsi in un approccio più attivo alla gestione del portafoglio. In alcuni casi, questa può diventare un'attività complessa e dispendiosa in termini di tempo, più adatta per i trader più avanzati.
In pratica, i portafogli replicanti sono raramente, se non mai, repliche esatte. La replica dinamica è imperfetta poiché i movimenti di prezzo effettivi non sono infinitesimali. Poiché i costi di transazione per modificare la copertura non sono zero, il trader dovrebbe considerare questi potenziali costi quando decide di perseguire una strategia di super copertura.
Mette in risalto
La super-hedging è una strategia di gestione del rischio che i trader utilizzano per coprire le proprie posizioni.
La creazione di una super copertura ottimale può essere difficile perché la replica dei portafogli raramente è una replica esatta dell'originale.
La super-copertura richiede al trader di costruire un portafoglio di replica di compensazione per l'attività o la serie di flussi di cassa che stanno cercando di coprire.
Le strategie di super-hedging sono autofinanziate, il che significa che il trader finanzia l'acquisto di un nuovo asset con la vendita di uno vecchio.
Anche i costi di transazione per costruire e mantenere la copertura possono sommarsi, riducendo il potenziale di profitto complessivo.
