超级对冲

什么是超级对冲？

超级对冲是一种通过自筹资金交易计划对冲头寸的策略。它利用可以为对冲投资组合支付的最低价格，使其价值在未来设定的时间大于或等于初始投资组合。

超级对冲要求投资者为给定的资产或一系列现金流创建一个抵消的复制投资组合。超级对冲是一种风险管理策略，理论上可以帮助投资者构建一个无论市场涨跌都能保持盈利的投资组合。

交易者可以使用对冲交易来限制标的资产的投资风险。为此，他们可以购买期权或期货。这些是在与标的资产相反的位置购买的，以锁定一定的收益。投资组合 A 的超级对冲价格相当于当前时间为可接纳的投资组合 B 支付的最小金额，因此在未来某个特定时间点，投资组合 B 的价值至少与投资组合 A 一样大。

在完全市场中，超级对冲价格相当于对初始投资组合进行对冲的价格。在不完整的市场中，例如期权，这种策略的成本可能被证明太高了。学者们研究了超级对冲的想法。然而，这是一种理论上的理想，在现实世界中很难实现。

次级对冲价格是可以支付的最大价值，以便在未来特定时间点的任何可能情况下，您拥有第二个投资组合，其价值小于或等于初始投资组合。子套期保值和超级套期保值价格创建的上限和下限是无套利界限，它指定了投资组合价格的限制。

无套利价格界限是交易者所谓的好交易界限的一个例子，它代表交易者根据他们的个人偏好认为他们将获得好交易的价格范围。

一些交易者试图建立最优的超级对冲和次级对冲界限，作为交易奇异期权策略的一部分，例如双元期权、一揽子期权和敲除期权。

自筹资金组合是金融数学中的一个重要概念。如果没有外部注入或撤出资金，则投资组合是自筹资金的。换句话说，购买新资产必须通过出售旧资产来融资。

自筹资金的投资组合是复制型投资组合。在数学金融中，给定资产或一系列现金流的复制投资组合是具有相同属性的资产组合。

给定资产或负债，抵消复制投资组合称为对冲。它可以是静态的或动态的。在大多数情况下，静态对冲不需要交易者在其对冲的证券价格或波动性波动时重新平衡投资组合。这是因为静态对冲由反映标的资产现金流的资产组成，并且不需要交易者进行调整以维持对冲。

这与动态对冲形成鲜明对比，后者要求交易者随着标的资产价格变动而频繁调整对冲。动态对冲是通过购买具有类似于标的资产的“希腊语”的期权来建立的。

创建最佳复制投资组合可能需要交易者参与更积极的投资组合管理方法。在某些情况下，这可能成为一项耗时且复杂的活动，最适合更高级的交易者。

在实践中，复制投资组合很少（如果有的话）是精确复制。动态复制是不完美的，因为实际价格变动并非无限小。因为改变对冲的交易成本不是零，交易者在决定采用超级对冲策略时应该考虑这些潜在成本。

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