Тенор

Что такое тенор?

Тенор относится к промежутку времени, оставшемуся до истечения срока действия финансового контракта. Иногда он используется взаимозаменяемо с термином « зрелость », хотя эти термины имеют разные значения. Тенор используется в отношении банковских кредитов, договоров страхования и производных продуктов.

Понимание тенора

Срок погашения часто используется в отношении банковских кредитов и договоров страхования, тогда как срок погашения чаще используется при описании государственных и корпоративных облигаций. В просторечии эти два термина имеют очень схожие значения и могут использоваться взаимозаменяемо для различных типов финансовых инструментов.

Термин «срок» также используется в отношении нестандартных финансовых инструментов, таких как производные контракты. В этом контексте он часто используется при описании рискованности той или иной ценной бумаги.

Например, можно сказать , что фьючерсный контракт с длительным сроком действия является относительно рискованным, поскольку еще остается значительное время, в течение которого его стоимость может упасть. Производные с более короткими сроками также будут рассматриваться как менее рискованные. В качестве компенсации за этот предполагаемый риск покупатели ценных бумаг с высоким сроком погашения обычно требуют компенсации в виде более низких цен или более высоких премий за риск.

В зависимости от своей терпимости к риску и финансовых целей некоторые инвесторы могут даже систематически избегать ценных бумаг со сроком погашения дольше указанного периода. Например, компания, желающая удовлетворить свои краткосрочные и среднесрочные потребности в ликвидности, может покупать и продавать долговые инструменты со сроком погашения пять лет или меньше. В этом контексте корректировки могут быть сделаны на основе предполагаемой кредитоспособности вовлеченных контрагентов. Например, компания может согласиться на пятилетний срок для контрагентов с высоким кредитным рейтингом,. в то же время ограничивая контрагентов с низким рейтингом сроком на три года или менее.

Тенор против зрелости

С технической точки зрения тенор и зрелость имеют разные значения. В то время как срок действия относится к оставшемуся сроку действия договора, срок погашения относится к первоначальной продолжительности соглашения с момента его заключения.

Например, если 10-летняя государственная облигация была выпущена пять лет назад, срок ее погашения составит десять лет, а ее срок — время, оставшееся до окончания срока действия контракта, — пять лет. Таким образом, срок действия финансового инструмента со временем снижается, тогда как срок его погашения остается постоянным.

Пример тенора

Алекс является финансовым директором (CFO) публичной корпорации среднего размера. В рамках своих обязанностей они должны обеспечить наличие у компании достаточного оборотного капитала для осуществления своей деятельности.

С этой целью Алекс покупает и продает краткосрочные и среднесрочные финансовые инструменты со сроком погашения от одного до пяти лет. Они делают это на рынке корпоративных облигаций, а также посредством внебиржевых сделок с производными финансовыми инструментами с различными контрагентами.

В настоящее время в портфеле Алекса есть несколько инструментов от высококредитоспособных контрагентов со сроком погашения пять лет. Поскольку они были куплены три года назад, срок действия этих ценных бумаг составляет два года. В их портфель также входят инструменты контрагентов с более слабым кредитным рейтингом. Для этих инструментов они ограничивают максимальный срок до трех лет, чтобы управлять рисками контрагента.

Особые соображения

особенно важен для кредитно-дефолтного свопа,. поскольку он увязывает оставшийся срок контракта со сроком погашения базового актива. Правильно структурированный своп кредитного дефолта должен соответствовать сроку погашения контракта и актива. Если существует несоответствие между сроком погашения и сроком погашения актива, то интеграция маловероятна. Кроме того, координация между денежными потоками (и последующий расчет доходности) возможна только в том случае, если срок погашения актива связан со сроком погашения.

Часто задаваемые вопросы о теноре

Что означает тенор?

Тенор относится к промежутку времени, оставшемуся до истечения срока действия финансового контракта. Он часто используется взаимозаменяемо с термином «зрелость».

Что такое тенор в банковском деле?

Тенор в отношении банковского дела относится к продолжительности времени, которое потребуется заемщику для погашения кредита вместе с процентами. Как правило, срок жилищного кредита может составлять от 5 до 20 лет, а некоторые банки разрешают до 25 лет.

Что такое максимальный тенор?

Срок кредита обычно составляет от 5 до 25 лет, но не более 30 лет, в зависимости от типа проекта и его способности обслуживать долг.

Что такое теноровый базисный риск?

Риск срочной базы — это риск, возникающий при обмене базисной ценной бумагой. Несмотря на переоценку на ту же дату, в той же валюте и привязку к одному и тому же эталону, могут возникнуть проблемы, когда они переоценивают, если они делают это для разных периодов или сроков.

Нижняя линия

Понимание характера любых финансовых инструментов, которыми может владеть компания, таких как краткосрочные или долгосрочные производные финансовые инструменты, имеет решающее значение для поддержания стабильного денежного потока и анализа рискованности контракта.

Особенности

• Контракты на более высокий срок иногда считаются более рискованными, и наоборот.

• Понимание содержания финансового контракта имеет решающее значение для анализа рискованности контракта и поддержания стабильного денежного потока.

• Срок погашения особенно важен для кредитно-дефолтного свопа, поскольку он увязывает оставшийся срок контракта со сроком погашения базового актива.

• Термин «тенор» описывает оставшийся срок действия финансового контракта.

• Напротив, срок погашения относится к первоначальной продолжительности контракта с момента его заключения.