Tenor
Was ist Tenor?
Die Laufzeit bezieht sich auf die verbleibende Zeit bis zum Ablauf eines Finanzvertrags. Es wird manchmal synonym mit dem Begriff Laufzeit verwendet,. obwohl die Begriffe unterschiedliche Bedeutungen haben. Die Laufzeit wird im Zusammenhang mit Bankdarlehen, Versicherungsverträgen und derivativen Produkten verwendet.
Tenor verstehen
Die Laufzeit wird häufig im Zusammenhang mit Bankdarlehen und Versicherungsverträgen verwendet, während der Begriff Laufzeit häufiger zur Beschreibung von Staatsanleihen und Unternehmensanleihen verwendet wird. Umgangssprachlich haben die beiden Begriffe sehr ähnliche Bedeutungen und können synonym für verschiedene Arten von Finanzinstrumenten verwendet werden.
Der Begriff Laufzeit wird auch in Bezug auf nicht standardmäßige Finanzinstrumente wie Derivatkontrakte verwendet. In diesem Zusammenhang wird es häufig verwendet, um das Risiko eines bestimmten Wertpapiers zu beschreiben.
Beispielsweise könnte man sagen, dass ein Futures-Kontrakt mit langer Laufzeit relativ riskant ist, da es noch eine beträchtliche Zeit gibt, in der sein Wert fallen könnte. Derivate mit kürzeren Laufzeiten würden ebenfalls als weniger riskant angesehen. Als Entschädigung für dieses wahrgenommene Risiko verlangen Käufer von Wertpapieren mit hoher Laufzeit im Allgemeinen eine Entschädigung in Form niedrigerer Preise oder höherer Risikoprämien.
Abhängig von ihrer Risikobereitschaft und ihren finanziellen Zielen meiden manche Anleger Wertpapiere mit Laufzeiten, die länger als der angegebene Zeitraum sind. Beispielsweise könnte ein Unternehmen, das seinen kurz- und mittelfristigen Liquiditätsbedarf steuern möchte, Schuldtitel mit Laufzeiten von fünf Jahren oder weniger kaufen und verkaufen. In diesem Zusammenhang können Anpassungen basierend auf der wahrgenommenen Kreditwürdigkeit der beteiligten Kontrahenten vorgenommen werden. Beispielsweise könnte ein Unternehmen eine Laufzeit von fünf Jahren für Kontrahenten mit hoher Bonität akzeptieren,. während es Kontrahenten mit schlechtem Rating auf Laufzeiten von drei Jahren oder weniger beschränkt.
Laufzeit vs. Reife
Aus technischer Sicht haben Tenor und Reife unterschiedliche Bedeutungen. Während sich die Laufzeit auf die Restlaufzeit eines Vertrags bezieht, bezieht sich die Laufzeit auf die anfängliche Laufzeit der Vereinbarung bei Vertragsbeginn.
Wenn beispielsweise eine 10-jährige Staatsanleihe vor fünf Jahren emittiert wurde, dann würde ihre Laufzeit zehn Jahre und ihre Laufzeit – die verbleibende Zeit bis zum Vertragsende – fünf Jahre betragen. Auf diese Weise sinkt die Laufzeit eines Finanzinstruments im Laufe der Zeit, während seine Laufzeit konstant bleibt.
Beispiel für Tenor
Alex ist Chief Financial Officer (CFO) eines mittelgroßen börsennotierten Unternehmens. Als Teil ihres Verantwortungsportfolios müssen sie sicherstellen, dass das Unternehmen über ausreichendes Betriebskapital verfügt, um seine Geschäftstätigkeit auszuführen.
Zu diesem Zweck kauft und verkauft Alex kurz- und mittelfristige Finanzinstrumente mit Laufzeiten zwischen einem und fünf Jahren. Sie tun dies auf dem Markt für Unternehmensanleihen sowie durch außerbörsliche Derivattransaktionen mit verschiedenen Kontrahenten.
Derzeit umfasst das Portfolio von Alex mehrere Instrumente von Kontrahenten mit hoher Bonität mit Laufzeiten von fünf Jahren. Da sie vor drei Jahren gekauft wurden, haben diese Wertpapiere eine Laufzeit von zwei Jahren. Ihr Portfolio umfasst auch Instrumente von Kontrahenten mit schwächerer Bonität. Für diese Instrumente begrenzen sie die maximale Laufzeit auf drei Jahre, um ihr Kontrahentenrisiko zu steuern.
Besondere Überlegungen
Credit Default Swap besonders wichtig, da sie die Restlaufzeit des Vertrags mit der Fälligkeit des Basiswerts koordiniert. Ein ordnungsgemäß strukturierter Credit Default Swap muss der Laufzeit zwischen Vertrag und Vermögenswert entsprechen. Wenn Laufzeit und Laufzeit des Vermögenswerts nicht übereinstimmen, ist eine Integration unwahrscheinlich. Darüber hinaus ist eine Koordination zwischen Cashflows (und anschließender Renditeberechnung) nur möglich, wenn Laufzeit und Laufzeit des Vermögenswerts verknüpft sind.
Tenor-FAQs
Was bedeutet Tenor?
Die Laufzeit bezieht sich auf die verbleibende Zeit bis zum Ablauf eines Finanzvertrags. Es wird oft synonym mit dem Begriff „Reife“ verwendet.
Was ist Tenor im Banking?
Die Laufzeit bezieht sich in Bezug auf das Bankwesen auf die Zeitdauer, die der Kreditnehmer benötigt, um das Darlehen zusammen mit den Zinsen zurückzuzahlen. Im Allgemeinen kann die Laufzeit eines Wohnungsbaudarlehens zwischen 5 und 20 Jahren betragen, wobei einige Banken bis zu 25 Jahre zulassen
Was ist die maximale Laufzeit?
Die Laufzeit des Darlehens liegt in der Regel zwischen 5 und 25 Jahren, mit einem Maximum von 30 Jahren, abhängig von der Art des Projekts und seiner Schuldendienstfähigkeit.
Was ist das Tenor-Basisrisiko?
Das Tenor-Basisrisiko ist das Risiko, das entsteht, wenn ein Basisswap zustande kommt. Obwohl die Neubewertung zum selben Datum erfolgt, in derselben Währung erfolgt und an dieselbe Benchmark gekoppelt ist, könnten bei der Neubewertung Probleme auftreten, wenn sie dies für unterschiedliche Zeiträume oder Laufzeiten tun.
Das Endergebnis
Das Verständnis der Laufzeit von Finanzinstrumenten, die ein Unternehmen möglicherweise hält, wie z. B. eines kurz- oder langfristigen Derivats, ist entscheidend, um einen stetigen Cashflow aufrechtzuerhalten und das Risiko eines Vertrags zu analysieren.
Höhepunkte
Verträge mit höheren Laufzeiten werden manchmal als riskanter angesehen und umgekehrt.
Das Verständnis der Laufzeit eines Finanzvertrags ist entscheidend, um das Risiko des Vertrags zu analysieren und einen stetigen Cashflow aufrechtzuerhalten.
Die Laufzeit ist bei einem Credit Default Swap besonders wichtig, da sie die Restlaufzeit des Vertrags mit der Fälligkeit des Basiswerts koordiniert.
Der Begriff Laufzeit beschreibt die Restlaufzeit eines Finanzkontrakts.
Im Gegensatz dazu bezieht sich Fälligkeit auf die anfängliche Laufzeit eines Kontrakts bei Vertragsbeginn.
