Tenór
Hvað er tenór?
Tenór vísar til þess tíma sem eftir er áður en fjárhagssamningur rennur út. Það er stundum notað til skiptis við hugtakið þroska,. þó að hugtökin hafi sérstaka merkingu. Tenor er notað í tengslum við bankalán, vátryggingasamninga og afleiður.
Að skilja tenór
Tenór er oft notað í tengslum við bankalán og tryggingasamninga, en hugtakið gjalddagi er oftar notað þegar verið er að lýsa ríkisskuldabréfum og fyrirtækjaskuldabréfum. Í daglegu tali hafa hugtökin tvö mjög svipaða merkingu og þau geta verið notuð til skiptis fyrir mismunandi gerðir fjármálagerninga.
Hugtakið tenór er einnig notað í tengslum við óhefðbundna fjármálagerninga, svo sem afleiðusamninga. Í þessu samhengi er það oft notað þegar verið er að lýsa áhættu tiltekins verðbréfs.
Til dæmis mætti segja að framvirkur samningur með langan gildistíma sé tiltölulega áhættusamur vegna þess að enn er verulegur tími þar sem verðmæti hans gæti lækkað. Afleiður með styttri tenóra myndu sömuleiðis líta á sem áhættuminni. Sem bætur fyrir þessa álitna áhættu munu kaupendur verðbréfa með háum gengi almennt krefjast bóta í formi lægra verðs eða hærri áhættuálags.
Það fer eftir áhættuþoli þeirra og fjárhagslegum markmiðum, sumir fjárfestar gætu jafnvel kerfisbundið forðast verðbréf með endingartíma lengur en tilgreint tímabil. Til dæmis gæti fyrirtæki sem vill stýra lausafjárþörf sinni til skamms og meðallangs tíma keypt og selt skuldabréf með líftíma fimm ára eða skemur. Í þessu samhengi gætu leiðréttingar verið gerðar á grundvelli álitins lánstrausts þeirra mótaðila sem hlut eiga að máli. Til dæmis gæti fyrirtæki samþykkt fimm ára gildistíma fyrir mótaðila með hátt lánshæfismat,. en takmarka illa metna mótaðila við gildistíma þriggja ára eða skemur.
Tenór vs. þroska
Frá tæknilegu sjónarhorni hafa tenór og þroski sérstaka merkingu. Þar sem gildistími vísar til þess tíma sem eftir er af samningi, vísar gjalddagi til upphafslengdar samningsins við upphaf hans.
Til dæmis, ef 10 ára ríkisskuldabréf var gefið út fyrir fimm árum, þá væri gjalddagi þess tíu ár og gildistími þess - sá tími sem eftir er til loka samnings - væri fimm ár. Þannig minnkar gildistími fjármálagernings með tímanum en gjalddagi hans helst stöðugur.
Dæmi um tenór
Alex er framkvæmdastjóri fjármálasviðs (fjármálastjóri) meðalstórs hlutafélags með hlutabréfaviðskipti. Sem hluti af ábyrgðarsviði sínu verða þeir að tryggja að fyrirtækið hafi nægilegt rekstrarfé til að sinna starfsemi sinni.
Í því skyni kaupir og selur Alex skammtíma- og meðallangtíma fjármálagerninga með gildistíma á bilinu eins til fimm ára. Það gera þeir á fyrirtækjaskuldabréfamarkaði sem og með afleiðuviðskiptum við ýmsa mótaðila.
Sem stendur inniheldur eignasafn Alex nokkur skjöl frá mjög lánshæfum mótaðilum með fimm ára gjalddaga. Vegna þess að þau voru keypt fyrir þremur árum hafa þessi verðbréf gildistíma til tveggja ára. Í eignasafni þeirra eru einnig gerningar frá mótaðilum með veikara lánshæfismat. Fyrir þessa gerninga takmarka þeir hámarks gildistíma þeirra við þrjú ár, til að stjórna mótaðilaáhættu sinni.
Sérstök atriði
Tenor er sérstaklega mikilvægt í lánaviðskiptum vegna þess að það samhæfir þann tíma sem eftir er á samningnum við gjalddaga undirliggjandi eignar. Rétt uppbyggður lánaskiptasamningur verður að passa við gjalddaga milli samnings og eignar. Ef það er ósamræmi á milli gildistíma og gjalddaga eignarinnar, þá er samþætting ekki líkleg. Ennfremur er samræming milli sjóðstreymis (og síðari útreiknings á ávöxtunarkröfu) aðeins möguleg þegar binditími og gjalddagi eigna eru tengdir.
Algengar spurningar um tenór
Hvað þýðir tenór?
Tenór vísar til þess tíma sem eftir er áður en fjárhagssamningur rennur út. Það er oft notað til skiptis við hugtakið "þroski."
Hvað er tenór í bankastarfsemi?
Tenor, hvað varðar bankastarfsemi, vísar til þess tíma sem lántaka mun taka til að endurgreiða lánið ásamt vöxtum. Almennt getur húsnæðislán verið frá 5–20 árum hjá sumum bönkum sem leyfa allt að 25 ár
Hvað er hámarkstenór?
Lánstíminn er venjulega á milli 5 og 25 ára, að hámarki 30 ár, allt eftir tegund verkefnis og greiðslugetu þess.
Hvað er tenórgrundvallaráhætta?
Tenor grunnáhætta er sú áhætta sem myndast þegar grunnskipti eiga sér stað. Þrátt fyrir endurverðlagningu á sama degi, vera í sama gjaldmiðli og tengt sama viðmiði, gætu vandamál komið upp þegar þeir endurverðleggja ef þeir gera það fyrir mismunandi tímabil eða gildistíma.
Aðalatriðið
Skilningur á gildi hvers fjármálagerninga sem fyrirtæki kann að eiga, svo sem skammtíma- eða langtímaafleiðu, er lykilatriði til að viðhalda stöðugu sjóðstreymi og greina áhættu samnings.
Hápunktar
Samningar með hærri tenór eru stundum taldir áhættusamari og öfugt.
Skilningur á gildistíma fjármálasamnings er lykilatriði til að greina áhættu samningsins og viðhalda stöðugu sjóðstreymi.
Tenor er sérstaklega mikilvægt í lánsfjárskiptasamningi vegna þess að það samhæfir þann tíma sem eftir er á samningnum við gjalddaga undirliggjandi eignar.
Hugtakið tenór lýsir þeim tíma sem eftir er af líftíma fjármálasamnings.
Aftur á móti vísar gjalddagi til upphafslengdar samnings við upphaf hans.
