Ténor

Qu'est-ce que le ténor ?

La durée fait référence à la durée restante avant l'expiration d'un contrat financier. Il est parfois utilisé de manière interchangeable avec le terme maturité,. bien que les termes aient des significations distinctes. La durée est utilisée en relation avec les prêts bancaires, les contrats d'assurance et les produits dérivés.

Comprendre le ténor

La durée est souvent utilisée en relation avec les prêts bancaires et les contrats d'assurance, tandis que le terme maturité est plus souvent utilisé pour décrire les obligations d'État et les obligations d'entreprise. Familièrement, les deux termes ont des significations très similaires et peuvent être utilisés de manière interchangeable pour différents types d'instruments financiers.

Le terme durée est également utilisé en relation avec les instruments financiers non standard, tels que les contrats dérivés. Dans ce contexte, il est souvent utilisé pour décrire le risque d'un titre particulier.

Par exemple, un contrat à terme à long terme pourrait être considéré comme relativement risqué car il reste encore beaucoup de temps pendant lequel sa valeur pourrait chuter. Les dérivés avec des échéances plus courtes seraient également considérés comme moins risqués. En guise de compensation pour ce risque perçu, les acheteurs de titres à échéance élevée exigeront généralement une compensation sous la forme de prix inférieurs ou de primes de risque plus élevées.

En fonction de leur tolérance au risque et de leurs objectifs financiers, certains investisseurs peuvent même éviter systématiquement les titres dont la durée est supérieure à la période spécifiée. Par exemple, une entreprise souhaitant gérer ses besoins de liquidités à court et moyen terme pourrait acheter et vendre des titres de créance d'une durée de cinq ans ou moins. Dans ce contexte, des ajustements pourraient être effectués en fonction de la solvabilité perçue des contreparties concernées. Par exemple, une entreprise peut accepter une durée de cinq ans pour les contreparties ayant des cotes de crédit élevées,. tout en limitant les contreparties mal notées à des durées de trois ans ou moins.

Teneur contre maturité

D'un point de vue technique, la teneur et la maturité ont des significations distinctes. Alors que la durée fait référence à la durée restante d'un contrat, l'échéance fait référence à la durée initiale de l'accord lors de sa signature.

Par exemple, si une obligation d'État à 10 ans a été émise il y a cinq ans, sa maturité serait de dix ans et sa durée - le temps restant jusqu'à la fin du contrat - serait de cinq ans. Ainsi, la durée d'un instrument financier diminue avec le temps, tandis que sa maturité reste constante.

Exemple de ténor

Alex est le directeur financier (CFO) d'une société de taille moyenne cotée en bourse. Dans le cadre de leur portefeuille de responsabilités, ils doivent s'assurer que l'entreprise dispose d'un fonds de roulement suffisant pour mener à bien ses opérations.

À cette fin, Alex achète et vend des instruments financiers à court et moyen terme d'une durée comprise entre un et cinq ans. Ils le font sur le marché des obligations d'entreprises ainsi que par le biais de transactions sur dérivés de gré à gré avec diverses contreparties.

Actuellement, le portefeuille d'Alex comprend plusieurs instruments de contreparties hautement solvables avec des échéances de cinq ans. Parce qu'ils ont été achetés il y a trois ans, ces titres ont une durée de deux ans. Leur portefeuille comprend également des instruments de contreparties dont la cote de crédit est plus faible. Pour ces instruments, ils limitent leur durée maximale à trois ans, afin de maîtriser leur risque de contrepartie.

Considérations particulières

durée est particulièrement importante dans un swap sur défaillance de crédit car elle coordonne la durée restante du contrat avec l'échéance de l'actif sous-jacent. Un swap sur défaillance de crédit correctement structuré doit correspondre à l'échéance entre le contrat et l'actif. S'il existe un décalage entre la durée et la maturité de l'actif, l'intégration est peu probable. De plus, la coordination entre les flux de trésorerie (et le calcul ultérieur du rendement) n'est possible que lorsque la durée et l'échéance des actifs sont liées.

FAQ sur les ténors

Que signifie ténor ?

La durée fait référence à la durée restante avant l'expiration d'un contrat financier. Il est souvent utilisé de manière interchangeable avec le terme « maturité ».

Qu'est-ce que le ténor dans le secteur bancaire ?

Tenor, en ce qui concerne les opérations bancaires, fait référence à la durée qui sera prise par l'emprunteur pour rembourser le prêt avec les intérêts. Généralement, la durée d'un prêt immobilier peut aller de 5 à 20 ans, certaines banques autorisant jusqu'à 25 ans.

Qu'est-ce que la durée maximale ?

La durée du prêt est généralement comprise entre 5 et 25 ans, avec un maximum de 30 ans, selon le type de projet et sa capacité de service de la dette.

Qu'est-ce que le risque de base de teneur ?

Le risque de base de durée est le risque qui survient lorsqu'un swap de base se produit. Bien qu'ils soient réévalués à la même date, dans la même devise et liés au même indice de référence, des problèmes pourraient survenir lorsqu'ils réévaluent s'ils le font pour des périodes ou des durées différentes.

L'essentiel

Comprendre la teneur de tout instrument financier qu'une entreprise peut détenir, comme un dérivé à court ou à long terme, est essentiel pour maintenir un flux de trésorerie stable et analyser le risque d'un contrat.

Points forts

• Les contrats à durée plus élevée sont parfois considérés comme plus risqués, et vice versa.

• Comprendre la teneur d'un contrat financier est crucial pour analyser le risque du contrat et maintenir un flux de trésorerie stable.

• La durée est particulièrement importante dans un credit default swap car elle coordonne la durée restante du contrat avec l'échéance de l'actif sous-jacent.

• Le terme durée décrit la durée restante dans la vie d'un contrat financier.

• En revanche, la maturité fait référence à la durée initiale d'un contrat lors de sa mise en place.