Tenor
Vad Àr tenor?
Tenor hÀnvisar till hur lÄng tid som ÄterstÄr innan ett finansiellt kontrakt löper ut. Det anvÀnds ibland omvÀxlande med termen mognad,. Àven om termerna har distinkta betydelser. Tenor anvÀnds i samband med banklÄn, försÀkringsavtal och derivatprodukter.
FörstÄ tenor
Tenor anvÀnds ofta i samband med banklÄn och försÀkringsavtal, medan termen löptid oftare anvÀnds nÀr man beskriver statsobligationer och företagsobligationer. I vardagssprÄk har de tvÄ termerna mycket liknande betydelser, och de kan anvÀndas omvÀxlande för olika typer av finansiella instrument.
Termen löptid anvÀnds Àven i relation till icke-standardiserade finansiella instrument, sÄsom derivatkontrakt. I detta sammanhang anvÀnds det ofta nÀr man beskriver risken med ett visst vÀrdepapper.
Till exempel kan ett terminskontrakt med en lÄng löptid sÀgas vara relativt riskabelt eftersom det fortfarande finns en betydande tid innan dess vÀrde kan falla. Derivat med kortare löptid skulle ocksÄ ses som mindre riskfyllda. Som kompensation för denna upplevda risk kommer köpare av vÀrdepapper med hög löptid i allmÀnhet att krÀva kompensation i form av lÀgre priser eller högre riskpremier.
Beroende pÄ deras risktolerans och finansiella mÄl kan vissa investerare till och med systematiskt undvika vÀrdepapper med löptid lÀngre Àn den angivna perioden. Till exempel kan ett företag som vill hantera sina kort- och medellÄngsiktiga likviditetsbehov köpa och sÀlja skuldinstrument med löptid pÄ fem Är eller mindre. I detta sammanhang kan justeringar göras baserat pÄ den upplevda kreditvÀrdigheten hos de inblandade motparterna. Ett företag kan till exempel acceptera en löptid pÄ fem Är för motparter med hög kreditvÀrdighet,. samtidigt som de begrÀnsar dÄligt betygsatta motparter till löptid pÄ tre Är eller mindre.
Tenor vs. Mognad
Ur ett tekniskt perspektiv har tenor och mognad distinkta betydelser. Medan löptid avser den tid som ÄterstÄr av ett kontrakt, avser löptid den initiala lÀngden pÄ avtalet vid dess ingÄende.
Till exempel, om en 10-Ă„rig statsobligation emitterades för fem Ă„r sedan, skulle dess löptid vara tio Ă„r och dess löptid â den tid som Ă„terstĂ„r till avtalets slut â skulle vara fem Ă„r. PĂ„ detta sĂ€tt minskar ett finansiellt instruments löptid över tiden, medan dess löptid förblir konstant.
Exempel pÄ tenor
Alex Àr ekonomichef (CFO) för ett medelstort börsnoterat företag. Som en del av sin ansvarsportfölj mÄste de se till att företaget har tillrÀckligt rörelsekapital för att utföra sin verksamhet.
För det ÀndamÄlet köper och sÀljer Alex korta och medellÄnga finansiella instrument med löptid pÄ mellan ett och fem Är. Det gör de pÄ företagsobligationsmarknaden sÄvÀl som genom derivattransaktioner över disk med olika motparter.
För nÀrvarande innehÄller Alex portfölj flera instrument frÄn mycket kreditvÀrdiga motparter med en löptid pÄ fem Är. Eftersom de köptes för tre Är sedan har dessa vÀrdepapper en löptid pÄ tvÄ Är. I deras portfölj ingÄr Àven instrument frÄn motparter med sÀmre kreditvÀrdighet. För dessa instrument begrÀnsar de sin maximala löptid till tre Är för att hantera sin motpartsrisk.
SÀrskilda övervÀganden
Tenor Àr sÀrskilt viktig i en kreditswap eftersom den samordnar den ÄterstÄende löptiden pÄ kontraktet med den underliggande tillgÄngens löptid. En korrekt strukturerad credit default swap mÄste matcha löptiden mellan kontrakt och tillgÄng. Om det finns en obalans mellan löptiden och tillgÄngens löptid Àr integration inte trolig. Vidare Àr samordning mellan kassaflöden (och efterföljande berÀkning av avkastning) endast möjlig nÀr löptid och tillgÄngs löptid Àr kopplade.
Vanliga frÄgor om tenor
Vad betyder tenor?
Tenor hÀnvisar till hur lÄng tid som ÄterstÄr innan ett finansiellt kontrakt löper ut. Det anvÀnds ofta omvÀxlande med termen "mognad".
Vad Àr Tenor i bankverksamhet?
Tenor, nĂ€r det gĂ€ller bank, hĂ€nvisar till hur lĂ„ng tid det tar för lĂ„ntagaren att betala tillbaka lĂ„net tillsammans med rĂ€ntan. Generellt kan en löptid pĂ„ ett bostadslĂ„n vara frĂ„n 5â20 Ă„r med vissa banker som tillĂ„ter upp till 25 Ă„r
Vad Àr maximal tenor?
LÄnets löptid Àr vanligtvis mellan 5 och 25 Är, med maximalt 30 Är, beroende pÄ typ av projekt och dess skuldtjÀnstkapacitet.
Vad Àr Tenor Basisrisk?
Tenorbasrisk Àr risken som uppstÄr nÀr en basisswap intrÀffar. Trots omprissÀttning pÄ samma datum, i samma valuta och kopplad till samma riktmÀrke, kan problem uppstÄ nÀr de prissÀtter om de gör det för olika perioder eller löptider.
PoÀngen
Att förstÄ innebörden av alla finansiella instrument som ett företag kan inneha, sÄsom ett kort- eller lÄngfristigt derivat, Àr avgörande för att upprÀtthÄlla ett jÀmnt kassaflöde och analysera ett kontrakts risk.
Höjdpunkter
â Kontrakt med högre tenor anses ibland vara mer riskfyllda, och vice versa.
Att förstÄ innehÄllet i ett finansiellt kontrakt Àr avgörande för att analysera kontraktets risker och upprÀtthÄlla ett jÀmnt kassaflöde.
Tenor Àr sÀrskilt viktig i en kreditswapp eftersom den samordnar den ÄterstÄende löptiden pÄ kontraktet med den underliggande tillgÄngens löptid.
â Termen löptid beskriver hur lĂ„ng tid som Ă„terstĂ„r av ett finansiellt kontrakts löptid.
- DÀremot avser löptid den initiala lÀngden pÄ ett kontrakt vid dess inledande.
