tenor

Co to jest tenor?

Tenor odnosi się do czasu pozostałego do wygaśnięcia umowy finansowej. Czasami jest używany zamiennie z terminem dojrzałość,. chociaż terminy mają różne znaczenia. Tenor jest stosowany w odniesieniu do kredytów bankowych, umów ubezpieczeniowych i produktów pochodnych.

Zrozumienie tenora

Tenor jest często używany w odniesieniu do kredytów bankowych i umów ubezpieczeniowych, natomiast termin zapadalności jest częściej używany przy opisie obligacji rządowych i obligacji korporacyjnych. Potocznie oba terminy mają bardzo podobne znaczenie i mogą być używane zamiennie dla różnych rodzajów instrumentów finansowych.

Termin tenor jest również używany w odniesieniu do niestandardowych instrumentów finansowych, takich jak kontrakty pochodne. W tym kontekście jest często używany przy opisywaniu ryzyka danego papieru wartościowego.

Na przykład kontrakt terminowy z długim okresem zapadalności można uznać za stosunkowo ryzykowny, ponieważ nadal istnieje znaczny czas, w którym jego wartość może spaść. Instrumenty pochodne o krótszych terminach zapadalności również byłyby postrzegane jako mniej ryzykowne. W ramach rekompensaty za to postrzegane ryzyko nabywcy papierów wartościowych o wysokim tenorze będą na ogół wymagać rekompensaty w postaci niższych cen lub wyższych premii za ryzyko.

W zależności od tolerancji na ryzyko i celów finansowych niektórzy inwestorzy mogą nawet systematycznie unikać papierów wartościowych o tenorach dłuższych niż określony okres. Na przykład firma, która chce zarządzać swoimi krótko- i średnioterminowymi potrzebami w zakresie płynności, może kupować i sprzedawać instrumenty dłużne z okresem zapadalności do pięciu lat. W tym kontekście korekty mogą być dokonywane na podstawie postrzeganej wiarygodności kredytowej zaangażowanych kontrahentów. Na przykład firma może zaakceptować pięcioletni okres zapadalności w przypadku kontrahentów o wysokim ratingu kredytowym,. ograniczając jednocześnie słabo ocenianych kontrahentów do okresów trzyletnich lub krótszych.

Tenor kontra Dojrzałość

Z technicznego punktu widzenia tensor i dojrzałość mają różne znaczenia. Podczas gdy tenor odnosi się do czasu pozostającego w kontrakcie, termin zapadalności odnosi się do początkowego czasu trwania umowy w momencie jej zawarcia.

Na przykład, jeśli dziesięcioletnia obligacja rządowa zostałaby wyemitowana pięć lat temu, to jej termin zapadalności wynosiłby dziesięć lat, a okres spłaty – czas pozostały do zakończenia umowy – pięć lat. W ten sposób tenor instrumentu finansowego z czasem spada, a jego zapadalność pozostaje stała.

Przykład Tenor

Alex jest dyrektorem finansowym (CFO) średniej wielkości korporacji notowanej na giełdzie. W ramach swojego zakresu obowiązków muszą zapewnić spółce odpowiedni kapitał obrotowy do prowadzenia działalności.

W tym celu Alex kupuje i sprzedaje krótko- i średnioterminowe instrumenty finansowe o tenorach od roku do pięciu lat. Robią to na rynku obligacji korporacyjnych, a także poprzez pozagiełdowe transakcje pochodne z różnymi kontrahentami.

Obecnie w portfelu Alexa znajduje się kilka instrumentów od kontrahentów o wysokiej wiarygodności kredytowej z terminem zapadalności wynoszącym pięć lat. Ponieważ zostały zakupione trzy lata temu, papiery te mają dwa lata zapadalności. W ich portfelu znajdują się również instrumenty od kontrahentów o słabszych ratingach kredytowych. W przypadku tych instrumentów ograniczają maksymalny okres zapadalności do trzech lat, aby zarządzać ryzykiem kontrahenta.

Uwagi specjalne

Tenor jest szczególnie ważny w przypadku swapu na zwłokę w spłacie kredytu,. ponieważ koordynuje okres pozostający na kontrakcie z terminem zapadalności aktywów bazowych. Prawidłowo skonstruowany swap ryzyka kredytowego musi odpowiadać terminowi zapadalności między kontraktem a aktywem. Jeśli występuje rozbieżność między okresem zapadalności a terminem zapadalności aktywów, integracja jest mało prawdopodobna. Co więcej, koordynacja przepływów pieniężnych (i późniejsze obliczanie zysku) jest możliwa tylko wtedy, gdy okres zapadalności i termin zapadalności aktywów są powiązane.

Często zadawane pytania dotyczące tenorów

Co oznacza tenor?

Tenor odnosi się do czasu pozostałego do wygaśnięcia umowy finansowej. Często używa się go zamiennie z terminem „dojrzałość”.

Czym jest tenor w bankowości?

Tenor, w odniesieniu do bankowości, odnosi się do czasu, jaki zajmie pożyczkobiorca na spłatę pożyczki wraz z odsetkami. Generalnie okres kredytowania mieszkania może wynosić od 5 do 20 lat, a niektóre banki dopuszczają nawet do 25 lat

Jaki jest maksymalny tenor?

Okres kredytowania wynosi zazwyczaj od 5 do 25 lat, maksymalnie 30 lat, w zależności od rodzaju projektu i jego zdolności obsługi zadłużenia.

Co to jest ryzyko bazowe tenorów?

Ryzyko bazowe związane z tenorem to ryzyko, które powstaje w przypadku wystąpienia swapu bazowego. Pomimo ponownej wyceny w tym samym dniu, w tej samej walucie i powiązania z tym samym punktem odniesienia, mogą pojawić się problemy, gdy dokonają ponownej wyceny, jeśli robią to dla różnych okresów lub okresów zapadalności.

Podsumowanie

Zrozumienie terminu ważności wszelkich instrumentów finansowych, które firma może posiadać, takich jak krótko- lub długoterminowe instrumenty pochodne, ma kluczowe znaczenie dla utrzymania stałego przepływu środków pieniężnych i analizy ryzyka kontraktu.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Kontrakty na wyższe okresy są czasami uważane za bardziej ryzykowne i na odwrót.

• Zrozumienie czasu trwania kontraktu finansowego jest kluczowe dla analizy ryzyka kontraktu i utrzymania stałego przepływu środków pieniężnych.

• Tenor jest szczególnie ważny w przypadku swapu ryzyka kredytowego, ponieważ koordynuje okres pozostający na kontrakcie z terminem zapadalności aktywów bazowych.

• Termin tenor opisuje czas pozostały w okresie obowiązywania umowy finansowej.

• Natomiast termin zapadalności odnosi się do początkowego okresu trwania umowy w momencie jej zawarcia.