Tenor

Hva er tenor?

Tenor refererer til hvor lang tid som gjenstår før en finansiell kontrakt utløper. Noen ganger brukes det om hverandre med begrepet modenhet,. selv om begrepene har distinkte betydninger. Tenor brukes i forhold til banklån, forsikringskontrakter og derivatprodukter.

Forstå tenor

Tenor brukes ofte i forhold til banklån og forsikringskontrakter, mens begrepet forfall oftere brukes når man beskriver statsobligasjoner og selskapsobligasjoner. I daglig tale har de to begrepene svært like betydninger, og de kan brukes om hverandre for forskjellige typer finansielle instrumenter.

Begrepet tenor brukes også i forhold til ikke-standardiserte finansielle instrumenter, som derivatkontrakter. I denne sammenhengen brukes det ofte når man beskriver risikoen til et bestemt verdipapir.

For eksempel kan en futureskontrakt med en lang løpetid sies å være relativt risikabelt fordi det fortsatt er betydelig tid der verdien kan falle. Derivater med kortere løpetid vil likeledes bli sett på som mindre risikable. Som kompensasjon for denne opplevde risikoen vil kjøpere av verdipapirer med høy tenor generelt kreve kompensasjon i form av lavere priser eller høyere risikopremier.

Avhengig av deres risikotoleranse og økonomiske mål, kan noen investorer til og med systematisk unngå verdipapirer med løpetid lenger enn den angitte perioden. For eksempel kan et selskap som ønsker å håndtere sine kort- og mellomlangsiktige likviditetsbehov kjøpe og selge gjeldsinstrumenter med løpetid på fem år eller mindre. I denne sammenheng kan det gjøres justeringer basert på den oppfattede kredittverdigheten til de involverte motpartene. Et selskap kan for eksempel godta en femårig løpetid for motparter med høy kredittvurdering,. samtidig som de begrenser dårlig rangerte motparter til løpetid på tre år eller mindre.

Tenor vs. modenhet

Fra et teknisk perspektiv har tenor og modenhet distinkte betydninger. Mens løpetid refererer til hvor lang tid som gjenstår i en kontrakt, refererer forfall til den opprinnelige lengden på avtalen ved inngåelsen.

For eksempel, hvis en 10-årig statsobligasjon ble utstedt for fem år siden, ville dens løpetid være ti år og dens løpetid - tiden som gjenstår til kontraktens slutt - ville være fem år. På denne måten synker løpetiden til et finansielt instrument over tid, mens løpetiden forblir konstant.

Eksempel på tenor

Alex er finansdirektør (CFO) i et mellomstort børsnotert selskap. Som en del av sin ansvarsportefølje må de sørge for at selskapet har tilstrekkelig arbeidskapital til å utføre sine operasjoner.

For det formål kjøper og selger Alex kort- og mellomlangsiktige finansielle instrumenter med løpetid på mellom ett og fem år. Det gjør de i selskapsobligasjonsmarkedet så vel som gjennom over-the-counter derivattransaksjoner med ulike motparter.

For tiden inkluderer Alex sin portefølje flere instrumenter fra svært kredittverdige motparter med løpetid på fem år. Fordi de ble kjøpt for tre år siden, har disse verdipapirene en løpetid på to år. Deres portefølje inkluderer også instrumenter fra motparter med svakere kredittrating. For disse instrumentene begrenser de sin maksimale løpetid til tre år for å styre motpartsrisikoen.

Spesielle hensyn

Tenor er spesielt viktig i en kredittmisligholdsswap fordi den koordinerer gjenværende løpetid på kontrakten med løpetiden til den underliggende eiendelen. En riktig strukturert kredittmisligholdsswap må samsvare med løpetiden mellom kontrakt og eiendel. Hvis det er et misforhold mellom løpetid og eiendelens løpetid, er integrasjon ikke sannsynlig. Videre er koordinering mellom kontantstrømmer (og etterfølgende beregning av avkastning) kun mulig når løpetid og eiendelsforfall er koblet sammen.

Vanlige spørsmål om tenor

Hva betyr tenor?

Tenor refererer til hvor lang tid som gjenstår før en finansiell kontrakt utløper. Det brukes ofte om hverandre med begrepet "modenhet".

Hva er tenor i bankvirksomhet?

Tenor, når det gjelder bank, refererer til hvor lang tid det vil ta av låntakeren for å tilbakebetale lånet sammen med renten. Generelt kan et boliglåns løpetid være fra 5–20 år med noen banker som tillater opptil 25 år

Hva er maksimal tenor?

Lånets løpetid er typisk mellom 5 og 25 år, med maksimalt 30 år, avhengig av type prosjekt og gjeldsbetjeningsevne.

Hva er Tenor Basisrisiko?

Tenorbasisrisiko er risikoen som oppstår når en basisswap inntreffer. Til tross for omprising på samme dato, i samme valuta og knyttet til samme referanseindeks, kan det oppstå problemer når de ompriser hvis de gjør det for forskjellige perioder eller løpetider.

Bunnlinjen

Å forstå innholdet i alle finansielle instrumenter et selskap kan inneha, for eksempel et kort- eller langsiktig derivat, er avgjørende for å opprettholde en jevn kontantstrøm og analysere en kontrakts risiko.

Høydepunkter

– Kontrakter med høyere tenor anses noen ganger som mer risikable, og omvendt.

• Å forstå innholdet i en finansiell kontrakt er avgjørende for å analysere kontraktens risiko og opprettholde en jevn kontantstrøm.

• Tenor er spesielt viktig i en kredittmisligholdsswap fordi den koordinerer gjenværende løpetid på kontrakten med løpetiden til den underliggende eiendelen.

– Begrepet tenor beskriver hvor lang tid som gjenstår av en finanskontrakts levetid.

• Derimot refererer forfall til den opprinnelige lengden på en kontrakt ved oppstart.