Tenor

Hvad er tenor?

Tenor refererer til den resterende tid, før en finansiel kontrakt udløber. Det bruges nogle gange i flæng med udtrykket modenhed,. selvom begreberne har forskellige betydninger. Tenor bruges i forbindelse med banklån, forsikringskontrakter og afledte produkter.

Forståelse af tenor

Tenor bruges ofte i relation til banklån og forsikringskontrakter, hvorimod termen løbetid oftere bruges, når man beskriver statsobligationer og virksomhedsobligationer. I daglig tale har de to udtryk meget ens betydninger, og de kan bruges i flæng for forskellige typer finansielle instrumenter.

Udtrykket løbetid bruges også i relation til ikke-standardiserede finansielle instrumenter, såsom derivatkontrakter. I denne sammenhæng bruges det ofte, når man beskriver risikoen ved et bestemt værdipapir.

For eksempel kan en futureskontrakt med en lang løbetid siges at være relativt risikabel, fordi der stadig er betydelig tid, hvor dens værdi kan falde. Derivater med kortere løbetider vil ligeledes blive betragtet som mindre risikable. Som kompensation for denne opfattede risiko vil købere af højrenteværdipapirer generelt kræve kompensation i form af lavere priser eller højere risikopræmier.

Afhængigt af deres risikotolerance og finansielle mål kan nogle investorer endda systematisk undgå værdipapirer med løbetider længere end den angivne periode. For eksempel kan en virksomhed, der ønsker at styre sine kort- og mellemfristede likviditetsbehov, købe og sælge gældsinstrumenter med løbetider på fem år eller derunder. I denne sammenhæng kan der foretages justeringer baseret på de involverede modparters opfattede kreditværdighed . For eksempel kan en virksomhed acceptere en femårig løbetid for modparter med høj kreditvurdering,. mens den begrænser dårligt vurderede modparter til løbetider på tre år eller derunder.

Tenor vs. modenhed

Fra et teknisk perspektiv har tenor og modenhed forskellige betydninger. Mens løbetid refererer til den resterende tid i en kontrakt, refererer løbetid til den oprindelige længde af aftalen ved dens indgåelse.

For eksempel, hvis en 10-årig statsobligation blev udstedt for fem år siden, ville dens løbetid være ti år, og dens løbetid - den resterende tid indtil kontraktens udløb - ville være fem år. På denne måde falder et finansielt instruments løbetid over tid, mens dets løbetid forbliver konstant.

Eksempel på tenor

Alex er finansdirektør (CFO) i et mellemstort børsnoteret selskab. Som en del af deres ansvarsportefølje skal de sikre, at virksomheden har tilstrækkelig arbejdskapital til at udføre sine aktiviteter.

Til det formål køber og sælger Alex kort- og mellemfristede finansielle instrumenter med løbetider på mellem et og fem år. Det gør de på virksomhedsobligationsmarkedet såvel som gennem derivattransaktioner uden for markedet med forskellige modparter.

I øjeblikket omfatter Alex' portefølje adskillige instrumenter fra meget kreditværdige modparter med løbetider på fem år. Fordi de blev købt for tre år siden, har disse værdipapirer en løbetid på to år. Deres portefølje omfatter også instrumenter fra modparter med svagere kreditvurderinger. For disse instrumenter begrænser de deres maksimale løbetid til tre år for at styre deres modpartsrisiko.

Særlige overvejelser

Tenor er særlig vigtig i en credit default swap,. fordi den koordinerer den resterende løbetid på kontrakten med udløbet af det underliggende aktiv. En korrekt struktureret credit default swap skal matche løbetiden mellem kontrakt og aktiv. Hvis der er et misforhold mellem løbetiden og aktivets løbetid, er integration ikke sandsynlig. Endvidere er koordinering mellem pengestrømme (og efterfølgende beregning af afkast) kun mulig, når løbetid og aktivets løbetid er forbundet.

Ofte stillede spørgsmål om tenor

Hvad betyder tenor?

Tenor refererer til den resterende tid, før en finansiel kontrakt udløber. Det bruges ofte i flæng med udtrykket "modenhed".

Hvad er Tenor i Banking?

Tenor, med hensyn til bank, refererer til den tid, det vil tage af låntageren at tilbagebetale lånet sammen med renterne. Generelt kan et boliglåns løbetid være fra 5-20 år med nogle banker op til 25 år

Hvad er maksimal tenor?

Lånets løbetid er typisk mellem 5 og 25 år, med maksimalt 30 år, afhængig af projekttypen og dets gældsbetjeningsevne.

Hvad er Tenor Basisrisiko?

Tenorbasisrisiko er den risiko, der opstår, når en basisswap finder sted. På trods af omprissætning på samme dato, at være i samme valuta og være knyttet til samme benchmark, kan der opstå problemer, når de omprissætter, hvis de gør det for forskellige perioder eller løbetider.

Bundlinjen

Forståelse af gyldigheden af eventuelle finansielle instrumenter, som en virksomhed måtte besidde, såsom et kort- eller langsigtet derivat, er afgørende for at opretholde et stabilt cash flow og analysere en kontrakts risiko.

Højdepunkter

• Kontrakter med højere tenor anses nogle gange for at være mere risikable og omvendt.

• Forståelse af en finansiel kontrakts løbetid er afgørende for at analysere kontraktens risiko og opretholde et stabilt cash flow.

• Tenor er særlig vigtig i en credit default swap, fordi den koordinerer den resterende løbetid på kontrakten med udløbet af det underliggende aktiv.

• Udtrykket tenor beskriver den resterende tid af en finansiel kontrakts levetid.

• I modsætning hertil refererer løbetid til den oprindelige længde af en kontrakt ved dens begyndelse.