Tenore

Cos'è il tenore?

Il tenore si riferisce al periodo di tempo rimanente prima della scadenza di un contratto finanziario. A volte è usato in modo intercambiabile con il termine maturità,. sebbene i termini abbiano significati distinti. Il tenore è utilizzato in relazione a prestiti bancari, contratti assicurativi e prodotti derivati.

Capire il tenore

Il tenore è spesso utilizzato in relazione a prestiti bancari e contratti assicurativi, mentre il termine scadenza è più spesso utilizzato per descrivere titoli di stato e obbligazioni societarie. Colloquialmente, i due termini hanno significati molto simili e possono essere usati in modo intercambiabile per diversi tipi di strumenti finanziari.

Il termine tenor è utilizzato anche in relazione a strumenti finanziari non standard, come i contratti derivati. In questo contesto, viene spesso utilizzato per descrivere la rischiosità di un determinato titolo.

Ad esempio, si potrebbe dire che un contratto future con un tenore lungo è relativamente rischioso perché c'è ancora un tempo significativo in cui il suo valore potrebbe diminuire. Allo stesso modo, i derivati con tenori più brevi sarebbero considerati meno rischiosi. Come compensazione per questo rischio percepito, gli acquirenti di titoli ad alto tenore generalmente richiedono un compenso sotto forma di prezzi più bassi o premi per il rischio più elevati.

A seconda della loro tolleranza al rischio e degli obiettivi finanziari, alcuni investitori potrebbero addirittura evitare sistematicamente titoli con durate superiori al periodo specificato. Ad esempio, una società che desideri gestire le proprie esigenze di liquidità a breve e medio termine potrebbe acquistare e vendere strumenti di debito con durata non superiore a cinque anni. In tale contesto, potrebbero essere apportate rettifiche sulla base del merito creditizio percepito dalle controparti coinvolte. Ad esempio, una società potrebbe accettare una durata di cinque anni per le controparti con rating creditizio elevato , limitando al contempo le controparti con rating scadente a una durata di tre anni o meno.

Tenore contro Maturità

Dal punto di vista tecnico, tenore e maturità hanno significati distinti. Mentre il tenore si riferisce al periodo di tempo rimanente in un contratto, la scadenza si riferisce alla durata iniziale dell'accordo al suo inizio.

Ad esempio, se un titolo di Stato di 10 anni fosse stato emesso cinque anni fa, la sua scadenza sarebbe di dieci anni e la sua durata, il tempo rimanente fino alla scadenza del contratto, sarebbe di cinque anni. In questo modo, il tenore di uno strumento finanziario diminuisce nel tempo, mentre la sua scadenza rimane costante.

Esempio di tenore

Alex è il direttore finanziario (CFO) di una società quotata in borsa di medie dimensioni. Come parte del loro portafoglio di responsabilità, devono garantire che l'azienda disponga di un capitale circolante adeguato per svolgere le sue operazioni.

A tal fine, Alex acquista e vende strumenti finanziari a breve e medio termine con durata compresa tra uno e cinque anni. Lo fanno nel mercato delle obbligazioni societarie e attraverso operazioni di derivati over-the-counter con varie controparti.

Attualmente il portafoglio di Alex comprende diversi strumenti di controparti altamente solvibili con scadenza a cinque anni. Poiché sono stati acquistati tre anni fa, questi titoli hanno durata di due anni. Il loro portafoglio comprende anche strumenti di controparti con rating creditizi più deboli. Per questi strumenti ne limitano la durata massima a tre anni, al fine di gestire il rischio di controparte.

Considerazioni speciali

Il tenore è particolarmente importante in un credit default swap perché coordina la durata residua del contratto con la scadenza dell'attività sottostante. Un credit default swap adeguatamente strutturato deve corrispondere alla scadenza tra contratto e attività. Se c'è una discrepanza tra il tenore e la scadenza dell'attività, l'integrazione non è probabile. Inoltre, il coordinamento tra i flussi di cassa (e il successivo calcolo del rendimento) è possibile solo quando la durata e la scadenza dell'attività sono collegate.

Domande frequenti sul tenore

Cosa significa tenore?

Il tenore si riferisce al periodo di tempo rimanente prima della scadenza di un contratto finanziario. È spesso usato in modo intercambiabile con il termine "maturità".

Che cos'è il tenore in banca?

Il tenore, per quanto riguarda l'attività bancaria, si riferisce al tempo che sarà impiegato dal mutuatario per rimborsare il prestito insieme agli interessi. In genere, un mandato di mutuo per la casa può durare da 5 a 20 anni con alcune banche che consentono fino a 25 anni

Che cos'è il tenore massimo?

La durata del prestito è in genere compresa tra 5 e 25 anni, con un massimo di 30 anni, a seconda del tipo di progetto e della sua capacità di servizio del debito.

Qual è il rischio di base del tenore?

Il rischio base tenor è il rischio che si verifica quando si verifica uno swap di base. Nonostante il repricing alla stessa data, sia nella stessa valuta e sia collegato allo stesso benchmark, potrebbero sorgere problemi durante il repricing se lo fanno per periodi o periodi diversi.

La linea di fondo

Comprendere il tenore di qualsiasi strumento finanziario che una società può detenere, come un derivato a breve o lungo termine, è fondamentale per mantenere un flusso di cassa costante e analizzare la rischiosità di un contratto.

Mette in risalto

• I contratti a tenore più alto sono talvolta considerati più rischiosi e viceversa.

• Comprendere il tenore di un contratto finanziario è fondamentale per analizzare la rischiosità del contratto e mantenere un flusso di cassa costante.

• Il tenore è particolarmente importante in un credit default swap perché coordina la durata residua del contratto con la scadenza dell'attività sottostante.

• Il termine tenore descrive il periodo di tempo rimanente nella vita di un contratto finanziario.

• Al contrario, la scadenza si riferisce alla durata iniziale di un contratto al suo inizio.