Tenori

Mikä on Tenor?

Tenori tarkoittaa aikaa, joka on jäljellä ennen rahoitussopimuksen päättymistä. Sitä käytetään joskus vaihtokelpoisesti termin kypsyys kanssa,. vaikka termeillä on erilliset merkitykset. Tenoria käytetään pankkilainojen, vakuutussopimusten ja johdannaistuotteiden yhteydessä.

Tenorin ymmärtäminen

Tenoria käytetään usein pankkilainojen ja vakuutussopimusten yhteydessä, kun taas termiä maturiteetti käytetään useammin kuvattaessa valtion obligaatioita ja yrityslainoja. Puhekielessä näillä kahdella termillä on hyvin samankaltainen merkitys, ja niitä voidaan käyttää vaihtokelpoisesti erityyppisistä rahoitusvälineistä.

Termiä juoksuaika käytetään myös epätyypillisten rahoitusinstrumenttien, kuten johdannaissopimusten, yhteydessä. Tässä yhteydessä sitä käytetään usein kuvattaessa tietyn arvopaperin riskialttiutta .

Esimerkiksi pitkän aikavälin futuurisopimuksen voidaan sanoa olevan suhteellisen riskialtista, koska sen arvo saattaa laskea vielä merkittävästi. Lyhyemmän juoksuajan johdannaisia pidettäisiin myös vähemmän riskialttiina. Korvauksena tästä havaitusta riskistä korkean laina-ajan arvopapereiden ostajat vaativat yleensä korvausta alempien hintojen tai korkeampien riskipreemioiden muodossa.

Riskinkantokyvystään ja taloudellisista tavoitteistaan riippuen jotkut sijoittajat saattavat jopa systemaattisesti välttää arvopapereita, joiden juoksuaika on pidempi kuin määritelty ajanjakso. Esimerkiksi yritys, joka haluaa hoitaa lyhyen ja keskipitkän aikavälin likviditeettitarpeensa, voi ostaa ja myydä velkainstrumentteja, joiden laina-aika on enintään viisi vuotta. Tässä yhteydessä oikaisuja voidaan tehdä asianomaisten vastapuolten luottokelpoisuuden perusteella. Yritys voi esimerkiksi hyväksyä viiden vuoden laina-ajan korkean luottoluokituksen omaaville vastapuolille ja rajoittaa huonon luottoluokituksen omaavat vastapuolet enintään kolmeen vuoteen.

Tenori vs. maturiteetti

Teknisestä näkökulmasta tenorilla ja kypsyydellä on erilliset merkitykset. Kun laina-aika viittaa sopimuksen jäljellä olevaan pituuteen, maturiteetti viittaa sopimuksen alkuperäiseen pituuteen sen solmimishetkellä.

Jos esimerkiksi 10 vuoden valtion joukkovelkakirja laskettiin liikkeeseen viisi vuotta sitten, sen maturiteetti olisi kymmenen vuotta ja juoksuaika – sopimuksen päättymiseen jäljellä oleva aika – viisi vuotta. Tällä tavalla rahoitusinstrumentin juoksuaika laskee ajan myötä, kun taas sen maturiteetti pysyy vakiona.

Esimerkki Tenorista

Alex on keskikokoisen julkisesti noteeratun yrityksen talousjohtaja . Osana vastuualuettaan heidän tulee varmistaa, että yrityksellä on riittävä käyttöpääoma toiminnan toteuttamiseen.

Tätä tarkoitusta varten Alex ostaa ja myy lyhyen ja keskipitkän aikavälin rahoitusinstrumentteja, joiden juoksuaika vaihtelee yhdestä viiteen vuoteen. He tekevät niin yritysten joukkovelkakirjamarkkinoilla sekä OTC-johdannaiskaupoissa eri vastapuolten kanssa.

Tällä hetkellä Alexin salkku sisältää useita instrumentteja erittäin luottokelpoisilta vastapuolilta, joiden maturiteetti on viisi vuotta. Koska arvopaperit on ostettu kolme vuotta sitten, niiden laina-aika on kaksi vuotta. Niiden salkku sisältää myös instrumentteja vastapuolilta, joilla on heikompi luottoluokitus. Ne rajoittavat näiden instrumenttien enimmäispituusaikansa kolmeen vuoteen hallitakseen vastapuoliriskiään.

Erityisiä huomioita

on erityisen tärkeä luottoriskinvaihtosopimuksessa , koska se sovittaa sopimuksen jäljellä olevan voimassaoloajan kohde-etuuden maturiteettiin. Oikein jäsennellyn luottoriskinvaihtosopimuksen on vastattava sopimuksen ja omaisuuden maturiteettia. Jos juoksuaika ja omaisuuserän maturiteetti eivät vastaa toisiaan, integraatio ei ole todennäköistä. Lisäksi kassavirtojen (ja myöhemmän tuoton laskennan) välinen koordinointi on mahdollista vain silloin, kun juoksuaika ja omaisuuden maturiteetti on kytketty toisiinsa.

Tenorien UKK

Mitä Tenori tarkoittaa?

Tenori tarkoittaa aikaa, joka on jäljellä ennen rahoitussopimuksen päättymistä. Sitä käytetään usein vaihtokelpoisesti termin "kypsyys" kanssa.

Mikä on Tenor pankkitoiminnassa?

Pankkitoiminnassa laina-aika viittaa siihen, kuinka kauan lainanottajalla on aikaa maksaa laina takaisin korkoineen. Yleensä asuntolaina-aika voi olla 5–20 vuotta, ja jotkut pankit sallivat jopa 25 vuotta

Mikä on enimmäiskesto?

Laina-aika on tyypillisesti 5-25 vuotta ja enintään 30 vuotta riippuen projektin tyypistä ja sen velanhoitokyvystä.

Mikä on Tenoripohjainen riski?

Tenoriperusteriski on riski, joka syntyy, kun perusvaihto tapahtuu. Huolimatta uudelleenhinnoittelusta samana päivänä, samassa valuutassa ja samaan vertailuindeksiin sidoksissa, voi syntyä ongelmia, kun ne hinnoittelevat uudelleen, jos ne tekevät niin eri ajanjaksoille tai eri ajanjaksoille.

Bottom Line

Yrityksellä mahdollisesti olevien rahoitusinstrumenttien, kuten lyhyt- tai pitkäaikaisten johdannaisten, voimassaolon ymmärtäminen on ratkaisevan tärkeää vakaan kassavirran ylläpitämiseksi ja sopimuksen riskialttiuden analysoimiseksi.

Kohokohdat

– Pitkäaikaisia sopimuksia pidetään joskus riskialttiimpina ja päinvastoin.

• Rahoitussopimuksen idean ymmärtäminen on ratkaisevan tärkeää sopimuksen riskialttiuden analysoimiseksi ja vakaan kassavirran ylläpitämiseksi.

• Luottoriskinvaihtosopimuksessa juoksuaika on erityisen tärkeä, koska se sovittaa sopimuksen jäljellä olevan voimassaoloajan kohde-etuuden maturiteettiin.

• Termi voimassaoloaika kuvaa rahoitussopimuksen jäljellä olevaa kestoa.

• Sen sijaan maturiteetti viittaa sopimuksen alkuperäiseen pituuteen sen alkaessa.