Финансовая задолженность

Что такое долговое финансирование?

Долговое финансирование происходит, когда фирма привлекает деньги для оборотного капитала или капитальных затрат путем продажи долговых инструментов физическим лицам и/или институциональным инвесторам. В обмен на предоставление денег взаймы лица или учреждения становятся кредиторами и получают обещание, что основная сумма долга и проценты по долгу будут погашены. Другой способ привлечь капитал на долговых рынках — это публичное размещение акций; это называется долевым финансированием.

Как работает долговое финансирование

Когда компании нужны деньги, есть три способа получить финансирование: продать акции, взять долг или использовать какой-то гибрид этих двух способов. Собственный капитал представляет собой долю собственности в компании. Он дает акционеру право на будущие доходы, но его не нужно возвращать. Если компания обанкротится,. акционеры будут последними в очереди на получение денег.

Компания может выбрать заемное финансирование, которое влечет за собой продажу инвесторам продуктов с фиксированным доходом,. таких как облигации, векселя или векселя, для получения капитала, необходимого для роста и расширения ее деятельности. Когда компания выпускает облигацию, инвесторы, покупающие облигацию, являются кредиторами, которые являются либо розничными, либо институциональными инвесторами, которые предоставляют компании долговое финансирование. Сумма инвестиционного кредита, также известная как основная сумма долга, должна быть возвращена в согласованную дату в будущем. Если компания обанкротится, кредиторы имеют более высокие права на любые ликвидируемые активы,. чем акционеры.

Особые соображения

Стоимость долга

Структура капитала фирмы состоит из собственных и заемных средств. Стоимость собственного капитала — это выплаты дивидендов акционерам, а стоимость долга — это процентные выплаты держателям облигаций. Когда компания выпускает долговые обязательства, она не только обещает погасить основную сумму, но и обещает компенсацию своим держателям облигаций , ежегодно выплачивая им проценты, известные как купонные выплаты . Процентная ставка, выплачиваемая по этим долговым инструментам, представляет собой стоимость займа для эмитента.

Сумма стоимости акционерного и заемного финансирования представляет собой стоимость капитала компании. Стоимость капитала представляет собой минимальную прибыль, которую компания должна получить на свой капитал, чтобы удовлетворить своих акционеров, кредиторов и других поставщиков капитала. Инвестиционные решения компании, касающиеся новых проектов и операций, всегда должны приносить доход, превышающий стоимость капитала. Если прибыль компании от ее капитальных затрат ниже ее стоимости капитала, фирма не приносит положительных доходов своим инвесторам. В этом случае компании может потребоваться переоценка и перебалансировка структуры капитала.

Формула стоимости долгового финансирования:

KD = Процентные расходы x (1 - Налоговая ставка)

где KD = стоимость долга

Поскольку проценты по долгу в большинстве случаев не облагаются налогом,. процентные расходы рассчитываются после налогообложения, чтобы сделать их более сопоставимыми со стоимостью собственного капитала, поскольку доходы от акций облагаются налогом.

Измерение долгового финансирования

Одним из показателей, используемых для измерения и сравнения того, какая часть капитала компании финансируется за счет долгового финансирования, является отношение долга к собственному капиталу (D/E). Например, если общий долг составляет 2 миллиарда долларов, а общий акционерный капитал составляет 10 миллиардов долларов, соотношение D/E составляет 2 миллиарда долларов / 10 миллиардов долларов = 1/5, или 20%. Это означает, что на каждый доллар заемного финансирования приходится 5 долларов собственного капитала. В целом, низкий коэффициент D/E предпочтительнее высокого, хотя некоторые отрасли более терпимы к долгам, чем другие. И заемный, и собственный капитал можно найти в отчете о балансе.

Кредиторы, как правило, благосклонно относятся к низкому коэффициенту D/E, что может повысить вероятность того, что компания сможет получить финансирование в будущем.

Долговое финансирование и процентные ставки

Некоторые инвесторы в долг заинтересованы только в защите основного долга, в то время как другие хотят возврата в виде процентов. Процентная ставка определяется рыночными ставками и кредитоспособностью заемщика. Более высокие процентные ставки подразумевают большую вероятность дефолта и, следовательно, несут более высокий уровень риска. Более высокие процентные ставки помогают компенсировать заемщику повышенный риск. Помимо выплаты процентов, заемное финансирование часто требует от заемщика соблюдения определенных правил в отношении финансовых показателей. Эти правила называются ковенантами.

Заемное финансирование может быть трудно получить. Однако для многих компаний он обеспечивает финансирование по более низким ставкам, чем финансирование акционерным капиталом, особенно в периоды исторически низких процентных ставок. Еще одним преимуществом долгового финансирования является то, что проценты по долгу не облагаются налогом. Тем не менее добавление слишком большого долга может увеличить стоимость капитала, что снижает текущую стоимость компании.

Долговое финансирование по сравнению с долевым финансированием

Основное различие между заемным и долевым финансированием заключается в том, что долевое финансирование обеспечивает дополнительный оборотный капитал без обязательств по погашению. Заемное финансирование должно быть погашено, но компания не обязана отказываться от части собственности, чтобы получить средства.

Большинство компаний используют комбинацию заемного и долевого финансирования. Компании выбирают заемное или долевое финансирование, или и то, и другое, в зависимости от того, какой тип финансирования наиболее легко доступен, состояния их денежных потоков и важности сохранения контроля над собственностью. Соотношение D/E показывает, сколько финансирования получено за счет долга по сравнению с собственным капиталом. Кредиторы, как правило, благосклонно относятся к относительно низкому коэффициенту D/E, что выгодно компании, если в будущем ей потребуется доступ к дополнительному долговому финансированию.

Преимущества и недостатки долгового финансирования

Одним из преимуществ заемного финансирования является то, что оно позволяет бизнесу превратить небольшую сумму денег в гораздо большую сумму, что обеспечивает более быстрый рост, чем это было бы возможно в противном случае. Еще одним преимуществом является то, что платежи по долгу, как правило, не облагаются налогом. Кроме того, компания не должна отказываться от контроля над собственностью, как в случае с долевым финансированием. Поскольку долевое финансирование представляет больший риск для инвестора, чем заемное финансирование для кредитора, заемное финансирование часто менее затратно, чем долевое финансирование.

Основным недостатком заемного финансирования является то, что проценты должны выплачиваться кредиторам, а это означает, что уплаченная сумма будет превышать сумму займа. Платежи по долгу должны производиться независимо от доходов бизнеса, и это может быть особенно рискованным для небольших или новых предприятий, которым еще предстоит создать безопасный денежный поток.

ТТТ

Часто задаваемые вопросы о долговом финансировании

Каковы примеры долгового финансирования?

Заемное финансирование включает банковские кредиты; кредиты от семьи и друзей; ссуды, поддерживаемые государством, такие как ссуды SBA; кредитные линии; кредитные карты; ипотека; и кредиты на оборудование.

Каковы виды долгового финансирования?

Долговое финансирование может быть в форме кредитов в рассрочку, возобновляемых кредитов и кредитов наличными.

Кредиты в рассрочку имеют установленные сроки погашения и ежемесячные платежи. Сумма кредита поступает в виде единовременного платежа авансом. Эти кредиты могут быть обеспеченными или необеспеченными.

Возобновляемые кредиты предоставляют доступ к постоянной кредитной линии,. которую заемщик может использовать, погашать и повторять. Кредитные карты являются примером возобновляемых кредитов.

Денежные ссуды обеспечивают единовременный платеж от кредитора. Платежи по кредиту производятся по мере того, как заемщик получает доход, используемый для обеспечения кредита. Денежные авансы продавцов и финансирование счетов являются примерами кредитов с денежными потоками.

Является ли долг финансированием кредита?

Да, кредиты являются наиболее распространенными формами долгового финансирования.

Долговое финансирование – это хорошо или плохо?

Долговое финансирование может быть как хорошим, так и плохим. Если компания может использовать долг для стимулирования роста, это хороший вариант. Однако компания должна быть уверена, что сможет выполнить свои обязательства по платежам перед кредиторами. Компания должна использовать стоимость капитала, чтобы решить, какой тип финансирования она должна выбрать.

Нижняя линия

Большинству компаний потребуется какая-либо форма долгового финансирования. Дополнительные средства позволяют компаниям инвестировать в ресурсы, необходимые им для роста. Малым и новым предприятиям особенно нужен доступ к капиталу для покупки оборудования, машин, расходных материалов, инвентаря и недвижимости. Основная проблема с заемным финансированием заключается в том, что заемщик должен быть уверен, что у него есть достаточный денежный поток для выплаты основной суммы долга и процентных обязательств, связанных с кредитом.

Особенности

• Долговое финансирование происходит, когда компания привлекает деньги, продавая долговые инструменты инвесторам.

• Малые и новые компании особенно полагаются на заемное финансирование для покупки ресурсов, которые будут способствовать росту.

• В отличие от долевого финансирования, когда кредиторы получают акции, заемное финансирование должно быть возвращено.

• Долговое финансирование является противоположностью акционерному финансированию, которое влечет за собой выпуск акций для привлечения денег.

• Долговое финансирование происходит, когда фирма продает продукты с фиксированным доходом, такие как облигации, векселя или банкноты.