Уильям Ф. Шарп

Уильям Форсайт Шарп — американский экономист, получивший Нобелевскую премию по экономике 1990 года вместе с Гарри Марковицем и Мертоном Миллером за разработку моделей, помогающих принимать инвестиционные решения.

Шарп хорошо известен разработкой модели ценообразования капитальных активов (CAPM) в 1960-х годах. САРМ описывает взаимосвязь между систематическим риском и ожидаемой прибылью и утверждает, что для получения более высокой прибыли необходимо брать на себя больший риск. Он также известен тем, что создал коэффициент Шарпа,. показатель, используемый для измерения отношения риска к прибыли от инвестиций.

Ранняя жизнь и образование

Уильям Форсайт Шарп родился в Бостоне 16 июня 1934 года. В конце концов он и его семья поселились в Калифорнии, и в 1951 году он окончил Политехнический институт Риверсайд. медицины и делового администрирования, Шарп решил изучать экономику.

Он окончил Калифорнийский университет в Лос-Анджелесе со степенью бакалавра гуманитарных наук в 1955 году и со степенью магистра гуманитарных наук в 1956 году. Затем Шарп защитил докторскую диссертацию. по экономике в 1961 году.

Шарп преподавал в Вашингтонском университете, Калифорнийском университете в Ирвине и Стэнфордском университете. Он также занимал несколько должностей в своей профессиональной карьере за пределами академических кругов.

Примечательно, что он был экономистом в RAND Corporation, консультантом в Merrill Lynch и Wells Fargo, основателем Sharpe-Russell Research совместно с Frank Russell Company и основателем консалтинговой фирмы William F. Sharpe Associates.

Шарп получил множество наград за свой вклад в области финансов и бизнеса, в том числе награду Американской ассамблеи университетских школ бизнеса за выдающийся вклад в области бизнес-образования в 1980 году и премию Николая Молодовского Федерации финансовых аналитиков за выдающийся вклад в финансы [] в 1989 году. Нобелевская премия,. которую он получил в 1990 году, является самым престижным достижением.

Заметные достижения

САРМ

Шарп наиболее известен своей ролью в разработке CAPM, которая стала основополагающей концепцией в финансовой экономике и управлении портфелем. Эта теория берет свое начало в его докторской диссертации.

Шарп представил статью, резюмирующую основы CAPM, в Journal of Finance в 1962 году. Хотя в настоящее время эта теория является краеугольным камнем в финансах, первоначально она получила негативные отзывы от публикации. Позже он был опубликован в 1964 году после смены редакции.

Коэффициент Шарпа предполагает нормальное распределение данных, что очень редко имеет место на финансовых рынках и является одним из ограничений коэффициента.

Модель CAPM предполагает, что ожидаемая доходность акции должна быть равна безрисковой норме доходности плюс коэффициент бета инвестиций, умноженный на премию за рыночный риск.

Безрисковая норма доходности компенсирует инвесторам связывание их денег, в то время как бета-версия и премия за рыночный риск компенсируют инвестору дополнительный риск, который они берут на себя, просто инвестируя в казначейские обязательства,. которые обеспечивают безрисковую ставку.

Коэффициент Шарпа

Шарп также создал часто упоминаемый коэффициент Шарпа. Коэффициент Шарпа измеряет избыточную прибыль, полученную по сравнению с безрисковой ставкой, на единицу волатильности. Соотношение помогает инвесторам определить, является ли более высокая доходность результатом разумных инвестиционных решений или принятия слишком большого риска.

Два портфеля могут иметь одинаковую доходность, но коэффициент Шарпа показывает, какой из них берет на себя больший риск для достижения этой доходности. Чем выше доходность при меньшем риске, тем лучше, и коэффициент Шарпа помогает инвесторам найти это сочетание.

Кроме того, статья Шарпа 1998 года «Определение эффективной структуры активов фонда» считается основой моделей анализа доходности, которые анализируют доходность инвестиций в прошлом, чтобы определить, как классифицировать инвестиции.

Пример того, как инвесторы используют коэффициент Шарпа

Предположим, инвестор хочет добавить новую акцию в свой портфель. В настоящее время они рассматривают два и хотят выбрать тот, у которого будет лучшая доходность с поправкой на риск. Они будут использовать расчет коэффициента Шарпа.

Предположим, что безрисковая ставка равна 3%.

Акция А имеет доходность 15% в прошлом году с волатильностью 10%. Коэффициент Шарпа равен 1,2. Рассчитывается как (15-3)/10.

Акции B за последний год принесли 13% доходности при волатильности 7%. Коэффициент Шарпа равен 1,43. Рассчитывается как (13-3)/7.

Хотя доходность акций B была ниже, чем у акций A, волатильность акций B также ниже. Принимая во внимание риск инвестиций, акции B обеспечивают лучшее сочетание доходности с меньшим риском. Даже если акция B принесет только 12%, ее покупка все равно будет выгоднее с коэффициентом Шарпа 1,29.

Благоразумный инвестор выбирает акцию B, потому что немного более высокая доходность, связанная с акцией A, не компенсирует должным образом более высокий риск.

Есть несколько проблем с расчетом,. в том числе рассматриваемые ограниченные временные рамки и предположение, что предыдущие доходы и волатильность представляют будущие доходы и волатильность. Это может быть не всегда так.

Нижняя линия

Теории Уильяма Ф. Шарпа внесли большой вклад в экономический мир и помогли инвесторам принимать более эффективные и безопасные инвестиционные решения. Его работа также послужила основой для других инвестиционных инструментов, таких как модели анализа доходности.

Особенности

• Коэффициент Шарпа помогает инвесторам понять, какие инвестиции обеспечивают наибольшую доходность при соответствующем уровне риска.

• Уильям Ф. Шарп – экономист, которому приписывают разработку САРМ и коэффициента Шарпа.

• CAPM является краеугольным камнем в управлении портфелем и направлен на определение ожидаемой доходности путем рассмотрения безрисковой ставки, коэффициента бета и премии за рыночный риск.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

За что Уильям Ф. Шарп получил Нобелевскую премию?

Уильям Ф. Шарп получил Нобелевскую премию по экономике в 1990 году. Он получил ее за свою модель оценки капитальных активов (CAPM). Предпосылка CAPM состоит в том, чтобы продемонстрировать, как цены на ценные бумаги показывают потенциальные риски и доходность инвестиций.

Что такое модель Гарри Марковица?

Модель Гарри Марковица — это финансовая модель, которая используется для оптимизации портфеля. Это помогает инвесторам выбрать наиболее эффективный портфель из широкого спектра портфелей для определенного набора ценных бумаг. Марковиц получил Нобелевскую премию по экономике в 1990 году вместе с Уильямом Ф. Шарпом и Мертоном Миллером.

Основан ли коэффициент Шарпа на CAPM?

Да, коэффициент Шарпа основан на модели ценообразования капитальных активов (CAPM). Коэффициент Шарпа — это один из индексов, полученных из CAPM, который инвесторы используют для определения доходности инвестиций по отношению к их риску.