William F. Sharpe

Harry Markowitz und Merton Miller den Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften für die Entwicklung von Modellen zur Unterstützung bei Investitionsentscheidungen erhielt.

Sharpe ist bekannt für die Entwicklung des Capital Asset Pricing Model (CAPM) in den 1960er Jahren. Das CAPM beschreibt die Beziehung zwischen systematischem Risiko und erwarteter Rendite und besagt, dass es notwendig ist, mehr Risiko einzugehen, um eine höhere Rendite zu erzielen. Er ist auch dafür bekannt, die Sharpe-Ratio zu erstellen,. eine Kennzahl, mit der das Risiko-Ertrags-Verhältnis einer Investition gemessen wird.

Frühes Leben und Ausbildung

William Forsyth Sharpe wurde am 16. Juni 1934 in Boston geboren. Er und seine Familie ließen sich schließlich in Kalifornien nieder und schlossen 1951 die Riverside Polytechnic High School ab. Nach mehreren Fehlanfängen bei der Entscheidung, was er am College studieren sollte, einschließlich aufgegebener Pläne Medizin und Betriebswirtschaftslehre entschied sich Sharpe für ein Studium der Wirtschaftswissenschaften.

Er schloss sein Studium an der University of California in Los Angeles mit einem Bachelor of Arts im Jahr 1955 und einem Master of Arts im Jahr 1956 ab. Anschließend schloss Sharpe seinen Ph.D. 1961 in Wirtschaftswissenschaften.

Sharpe hat an der University of Washington, der University of California at Irvine und der Stanford University gelehrt. Auch außerhalb der Wissenschaft hat er in seiner beruflichen Laufbahn mehrere Positionen bekleidet.

Insbesondere war er Ökonom bei der RAND Corporation, Berater bei Merrill Lynch und Wells Fargo, Gründer von Sharpe-Russell Research in Zusammenarbeit mit der Frank Russell Company und Gründer des Beratungsunternehmens William F. Sharpe Associates.

Sharpe erhielt viele Auszeichnungen für seinen Beitrag auf dem Gebiet der Finanzen und Wirtschaft, darunter den American Assembly of Collegiate Schools of Business Award für herausragende Beiträge auf dem Gebiet der Wirtschaftsausbildung im Jahr 1980 und den Financial Analysts' Federation Nicholas Molodovsky Award für herausragende Beiträge zu [Finanzen] Beruf im Jahr 1989. Der Nobelpreis , den er 1990 erhielt, ist die prestigeträchtigste Errungenschaft.

Bemerkenswerte Leistungen

KAP

Sharpe ist vor allem für seine Rolle bei der Entwicklung von CAPM bekannt, das zu einem grundlegenden Konzept in der Finanzökonomie und im Portfoliomanagement geworden ist. Diese Theorie hat ihren Ursprung in seiner Doktorarbeit.

Sharpe reichte 1962 beim Journal of Finance eine Abhandlung ein, in der er die Grundlage für CAPM zusammenfasste. Obwohl es heute eine Eckpfeilertheorie im Finanzwesen ist, erhielt es ursprünglich negative Rückmeldungen von der Veröffentlichung. Es wurde später im Jahr 1964 nach einem Wechsel in der Redaktion veröffentlicht.

Die Sharpe Ratio geht von einer Normalverteilung der Daten aus, was auf den Finanzmärkten sehr selten der Fall ist und eine der Einschränkungen der Ratio darstellt.

Das CAPM-Modell geht davon aus, dass die erwartete Rendite einer Aktie die risikofreie Rendite plus das Beta der Investition multipliziert mit der Marktrisikoprämie sein sollte.

Die risikofreie Rendite entschädigt die Anleger für die Bindung ihres Geldes, während die Beta- und Marktrisikoprämie den Anleger für das zusätzliche Risiko entschädigt, das er über die einfache Investition in Treasuries hinaus eingeht, die den risikofreien Zinssatz bietet.

Sharpe-Ratio

Sharpe hat auch die oft zitierte Sharpe Ratio geschaffen. Die Sharpe Ratio misst die Überrendite, die über dem risikofreien Zinssatz pro Volatilitätseinheit erzielt wird. Das Verhältnis hilft Anlegern festzustellen, ob höhere Renditen auf kluge Anlageentscheidungen oder das Eingehen eines zu hohen Risikos zurückzuführen sind.

Zwei Portfolios können ähnliche Renditen haben, aber die Sharpe Ratio zeigt, welches mehr Risiko eingeht, um diese Rendite zu erzielen. Höhere Renditen bei geringerem Risiko sind besser, und die Sharpe Ratio hilft Anlegern, diese Mischung zu finden.

Darüber hinaus wird Sharpes 1998 erschienener Artikel Determining a Fund's Effective Asset Mix als Grundlage für renditebasierte Analysemodelle angesehen, die historische Anlagerenditen analysieren, um zu bestimmen, wie eine Anlage zu klassifizieren ist.

Beispiel dafür, wie Anleger die Sharpe Ratio verwenden

Angenommen, ein Investor möchte seinem Portfolio eine neue Aktie hinzufügen. Sie erwägen derzeit zwei und wollen sich für die mit der besseren risikobereinigten Rendite entscheiden. Sie werden die Sharpe-Ratio-Berechnung verwenden.

Angenommen, der risikofreie Zinssatz beträgt 3 %.

Aktie A hat im vergangenen Jahr eine Rendite von 15 % erzielt, bei einer Volatilität von 10 %. Die Sharpe-Ratio beträgt 1,2. Berechnet als (15-3)/10.

Aktie B hat im vergangenen Jahr eine Rendite von 13 % erzielt, bei einer Volatilität von 7 %. Die Sharpe-Ratio beträgt 1,43. Berechnet als (13-3)/7.

Während Aktie B eine niedrigere Rendite hatte als Aktie A, ist die Volatilität von Aktie B ebenfalls geringer. Unter Berücksichtigung des Risikos der Anlagen bietet Aktie B eine bessere Mischung aus Renditen bei geringerem Risiko. Selbst wenn Aktie B nur 12 % rentieren würde, wäre sie mit einer Sharpe Ratio von 1,29 immer noch ein besserer Kauf.

Der vorsichtige Anleger entscheidet sich für Aktie B, weil die mit Aktie A verbundene etwas höhere Rendite das höhere Risiko nicht angemessen kompensiert.

gibt es einige Probleme,. darunter der begrenzte betrachtete Zeitrahmen und die Annahme, dass frühere Renditen und Volatilität repräsentativ für zukünftige Renditen und Volatilität sind. Dies ist möglicherweise nicht immer der Fall.

Das Endergebnis

Die Theorien von William F. Sharpe haben einen großen Beitrag zur Wirtschaftswelt geleistet und Anlegern geholfen, bessere und sicherere Anlageentscheidungen zu treffen. Seine Arbeit war auch der Baustein für andere Anlageinstrumente, wie z. B. renditebasierte Analysemodelle.

Höhepunkte

• Die Sharpe-Ratio hilft Anlegern zu entschlüsseln, welche Anlagen die besten Renditen für das Risikoniveau bieten.

• William F. Sharpe ist ein Wirtschaftswissenschaftler, dem die Entwicklung des CAPM- und Sharpe-Verhältnisses zugeschrieben wird.

• Das CAPM ist ein Eckpfeiler des Portfoliomanagements und versucht, die erwartete Rendite zu ermitteln, indem es den risikolosen Zinssatz, das Beta und die Marktrisikoprämie betrachtet.

FAQ

Wofür erhielt William F. Sharpe den Nobelpreis?

William F. Sharpe erhielt 1990 den Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften. Er erhielt ihn für sein Capital Asset Pricing Model (CAPM). Die Prämisse von CAPM besteht darin, aufzuzeigen, wie die Kurse von Wertpapieren die potenziellen Risiken und Renditen einer Investition widerspiegeln.

Was ist das Harry-Markowitz-Modell?

Das Harry-Markowitz-Modell ist ein Finanzmodell, das zur Portfoliooptimierung verwendet wird. Es hilft Anlegern, das effizienteste Portfolio aus einer breiten Palette von Portfolios für eine bestimmte Gruppe von Wertpapieren auszuwählen. Markowitz erhielt 1990 zusammen mit William F. Sharpe und Merton Miller den Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften.

Basiert die Sharpe Ratio auf CAPM?

Ja, die Sharpe Ratio basiert auf dem Capital Asset Pricing Model (CAPM). Die Sharpe Ratio ist einer der vom CAPM abgeleiteten Indizes, mit denen Anleger die Rendite einer Anlage im Verhältnis zu ihrem Risiko ermitteln.