Управление портфелем

Что такое управление портфелем?

Управление портфелем — это искусство и наука выбора и наблюдения за группой инвестиций, которые отвечают долгосрочным финансовым целям и терпимости к риску клиента, компании или учреждения.

Понимание управления портфелем

Профессиональные лицензированные портфельные менеджеры работают от имени клиентов, в то время как частные лица могут создавать и управлять своими собственными портфелями. В любом случае конечной целью управляющего портфелем является максимизация ожидаемой доходности инвестиций в пределах соответствующего уровня подверженности риску.

Управление портфелем требует способности взвешивать сильные и слабые стороны, возможности и угрозы по всему спектру инвестиций. Выбор включает в себя компромиссы, от долга против собственного капитала до внутреннего против международного и роста против безопасности.

Управление портфелем может носить как пассивный, так и активный характер.

• Пассивное управление — это долгосрочная стратегия «установи и забудь». Это может включать в себя инвестирование в один или несколько индексных фондов, торгуемых на бирже (ETF). Это обычно называют индексированием или индексным инвестированием. Те, кто создает индексированные портфели, могут использовать современную теорию портфеля (MPT) для оптимизации сочетания.

• Активное управление включает в себя попытки превзойти показатели индекса путем активной покупки и продажи отдельных акций и других активов. Закрытые фонды обычно активно управляются. Активные менеджеры могут использовать любую из широкого спектра количественных или качественных моделей, чтобы помочь в оценке потенциальных инвестиций.

Ключевые элементы управления портфелем

Распределение активов

Ключом к эффективному управлению портфелем является долгосрочное сочетание активов. Как правило, это акции, облигации и «наличные деньги», такие как депозитные сертификаты. Есть и другие, часто называемые альтернативными инвестициями, такие как недвижимость, товары и деривативы.

Распределение активов основано на понимании того, что различные типы активов не перемещаются согласованно, и некоторые из них более изменчивы, чем другие. Сочетание активов обеспечивает баланс и защищает от риска.

Инвесторы с более агрессивным профилем склоняют свои портфели к более волатильным инвестициям, таким как акции роста. Инвесторы с консервативным профилем взвешивают свои портфели в пользу более стабильных инвестиций, таких как облигации и акции «голубых фишек».

Ребалансировка фиксирует прибыль и открывает новые возможности, сохраняя портфель в соответствии с его первоначальным профилем риска/доходности.

Диверсификация

Единственная уверенность в инвестировании заключается в том, что невозможно постоянно предсказывать победителей и проигравших. Разумный подход заключается в создании корзины инвестиций, обеспечивающей широкий охват в пределах класса активов.

Диверсификация предполагает распределение риска и вознаграждения по отдельным ценным бумагам в пределах класса активов или между классами активов. Поскольку трудно определить, какое подмножество класса активов или сектора, скорее всего, превзойдет другое, диверсификация направлена на получение доходности всех секторов с течением времени при одновременном снижении волатильности в любой момент времени.

Реальная диверсификация осуществляется по различным классам ценных бумаг, секторам экономики и географическим регионам.

Ребалансировка

Ребалансировка используется для возврата портфеля к исходному целевому распределению через регулярные промежутки времени, обычно ежегодно. Это делается для того, чтобы восстановить первоначальный набор активов, когда движения рынков выводят его из строя.

Например, портфель, который начинается с 70% акций и 30% акций с фиксированным доходом, может после продолжительного рыночного ралли перейти к распределению 80/20. Инвестор получил хорошую прибыль, но риск портфеля теперь больше, чем инвестор может вынести.

Ребалансировка обычно включает продажу дорогих ценных бумаг и вложение этих денег в более дешевые и не пользующиеся популярностью ценные бумаги.

Ежегодная ребалансировка позволяет инвестору получать прибыль и расширять возможности для роста в секторах с высоким потенциалом, сохраняя портфель в соответствии с первоначальным профилем риска/доходности.

Активное управление портфелем

Инвесторы, применяющие активный подход к управлению, используют управляющих фондами или брокеров для покупки и продажи акций в попытке превзойти определенный индекс, такой как индекс Standard & Poor's 500 или индекс Russell 1000.

Активно управляемый инвестиционный фонд имеет отдельного управляющего портфелем, со-менеджеров или группу менеджеров, активно принимающих инвестиционные решения для фонда. Успех активно управляемого фонда зависит от сочетания глубоких исследований, прогнозирования рынка и опыта портфельного менеджера или управленческой команды.

Портфельные менеджеры, занимающиеся активным инвестированием, уделяют пристальное внимание рыночным тенденциям, изменениям в экономике, изменениям в политическом ландшафте и новостям, влияющим на компании. Эти данные используются для определения времени покупки или продажи инвестиций, чтобы воспользоваться нарушениями. Активные менеджеры утверждают, что эти процессы повысят потенциал доходности выше, чем тот, который достигается простой имитацией вложений в определенный индекс.

Попытка обыграть рынок неизбежно влечет за собой дополнительный рыночный риск. Индексация устраняет этот конкретный риск, поскольку исключается возможность человеческой ошибки при выборе акций. Индексные фонды также торгуются реже, а это означает, что они несут более низкие коэффициенты расходов и более эффективны с точки зрения налогообложения, чем активно управляемые фонды.

Пассивное управление портфелем

Пассивное управление портфелем, также называемое управлением индексным фондом, направлено на дублирование доходности определенного рыночного индекса или эталона. Менеджеры покупают те же самые акции, которые перечислены в индексе, используя тот же вес, который они представляют в индексе.

Портфель пассивной стратегии может быть структурирован как биржевой фонд (ETF), взаимный фонд или паевой инвестиционный фонд. Индексные фонды считаются пассивно управляемыми, поскольку в каждом из них есть управляющий портфелем, чья работа заключается в воспроизведении индекса, а не в выборе купленных или проданных активов.

Плата за управление, оцениваемая для пассивных портфелей или фондов, обычно намного ниже, чем для стратегий активного управления.

Особенности

• Управление портфелем включает в себя создание и контроль за выбором инвестиций, которые будут соответствовать долгосрочным финансовым целям и терпимости к риску инвестора.

• Активное управление портфелем требует стратегической покупки и продажи акций и других активов, чтобы превзойти более широкий рынок.

• Пассивное управление портфелем стремится соответствовать доходности рынка, имитируя состав определенного индекса или индексов.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Что такое диверсификация?

Диверсификация предполагает владение активами и классами активов, которые не тесно связаны друг с другом. Таким образом, если один класс активов выйдет из строя, другие классы активов могут не исчезнуть. Это обеспечивает подушку для вашего портфеля. Более того, финансовая математика показывает, что надлежащая диверсификация может увеличить общую ожидаемую доходность портфеля и в то же время снизить его рискованность.

Чем пассивное управление портфелем отличается от активного?

Пассивное управление — это долгосрочная стратегия «установи и забудь». Часто называемый индексированием или инвестированием в индекс, он направлен на дублирование доходности определенного рыночного индекса или эталона и может включать в себя инвестирование в один или несколько индексных фондов, торгуемых на бирже (ETF). Активное управление включает в себя попытки превзойти показатели индекса путем активной покупки и продажи отдельных акций и других активов. Закрытые фонды обычно активно управляются.

Что такое распределение активов?

Распределение активов включает в себя выбор правильного веса различных классов активов, которые должны храниться в портфеле. Акции, облигации и денежные средства часто являются тремя наиболее распространенными классами активов, но другие также включают недвижимость, товары, валюту и криптовалюту. В каждом из них есть подклассы активов, которые также играют роль в распределении портфелей. Например, какой вес следует придавать отечественным акциям или облигациям по сравнению с иностранными? Сколько стоят акции роста по сравнению с акциями стоимости? И так далее.