William F. Sharpe

William Forsyth Sharpe er en amerikansk økonom som vant Nobelprisen i økonomiske vitenskaper i 1990, sammen med Harry Markowitz og Merton Miller,. for å utvikle modeller for å hjelpe med investeringsbeslutninger.

Sharpe er kjent for å utvikle kapitalverdimodellen (CAPM) på 1960-tallet. CAPM beskriver forholdet mellom systematisk risiko og forventet avkastning, og sier at å ta mer risiko er nødvendig for å oppnå høyere avkastning. Han er også kjent for å lage Sharpe-forholdet,. et tall som brukes til å måle risiko-til-belønningsforholdet til en investering.

Tidlig liv og utdanning

William Forsyth Sharpe ble født i Boston 16. juni 1934. Han og familien slo seg til slutt ned i California, og han ble uteksaminert fra Riverside Polytechnic High School i 1951. Etter flere feilstarter i å bestemme seg for hva de skulle studere på college, inkludert forlatte planer om å forfølge medisin og bedriftsøkonomi, bestemte Sharpe seg for å studere økonomi.

Han ble uteksaminert fra University of California i Los Angeles med en Bachelor of Arts-grad i 1955 og en Master of Arts-grad i 1956. Sharpe fullførte deretter sin Ph.D. i økonomi i 1961.

Sharpe har undervist ved University of Washington, University of California i Irvine og Stanford University. Han har også hatt flere stillinger i sin profesjonelle karriere utenfor akademia.

Spesielt var han økonom i RAND Corporation, konsulent i Merrill Lynch og Wells Fargo, grunnlegger av Sharpe-Russell Research i samarbeid med Frank Russell Company, og grunnlegger av konsulentfirmaet William F. Sharpe Associates.

Sharpe mottok mange priser for sitt bidrag til feltet finans og næringsliv, inkludert American Assembly of Collegiate Schools of Business-prisen for fremragende bidrag til feltet forretningsutdanning i 1980, og Financial Analysts' Federation Nicholas Molodovsky Award for fremragende bidrag til finans] yrket i [1989. Nobelprisprisen han vant i 1990 er den mest prestisjefylte prestasjonen.

Bemerkelsesverdige prestasjoner

CAPM

Sharpe er mest kjent for sin rolle i utviklingen av CAPM, som har blitt et grunnleggende konsept innen finansiell økonomi og porteføljestyring. Denne teorien har opphav i doktorgradsavhandlingen hans.

Sharpe sendte et papir som oppsummerte grunnlaget for CAPM til Journal of Finance i 1962. Selv om det nå er en hjørnesteinsteori innen finans, fikk det opprinnelig negative tilbakemeldinger fra publikasjonen. Den ble senere utgitt i 1964 etter en endring i redaksjonen.

Sharpe-forholdet forutsetter en normal fordeling av data, noe som er svært sjelden tilfellet i finansmarkedene og er en av begrensningene i forholdet.

CAPM-modellen teoretiserte at den forventede avkastningen til en aksje skulle være den risikofrie avkastningen pluss betaen til investeringen multiplisert med markedsrisikopremien.

Den risikofrie avkastningen kompenserer investorer for å binde pengene sine, mens beta- og markedsrisikopremien kompenserer investoren for den ekstra risikoen de tar utover ved å investere i statsobligasjoner som gir den risikofrie renten.

Sharpe-forhold

Sharpe skapte også det ofte refererte Sharpe-forholdet. Sharpe-forholdet måler meravkastningen over den risikofrie renten per volatilitetsenhet. Forholdet hjelper investorer med å avgjøre om høyere avkastning skyldes smarte investeringsbeslutninger eller å ta for mye risiko.

To porteføljer kan ha lignende avkastning, men Sharpe-forholdet viser hvilken som tar mer risiko for å oppnå den avkastningen. Høyere avkastning med lavere risiko er bedre, og Sharpe-forholdet hjelper investorer med å finne den blandingen.

I tillegg er Sharpes artikkel fra 1998, Determining a Fund's Effective Asset Mix, kreditert som grunnlaget for avkastningsbaserte analysemodeller, som analyserer historisk investeringsavkastning for å bestemme hvordan en investering skal klassifiseres.

Eksempel på hvordan investorer bruker Sharpe-forholdet

Anta at en investor ønsker å legge til en ny aksje til sin portefølje. De vurderer for tiden to og ønsker å velge den med bedre risikojustert avkastning. De vil bruke Sharpe-forholdsberegningen.

Anta at risikofri rente er 3 %.

Aksje A har hatt en avkastning på 15 % det siste året, med en volatilitet på 10 %. Sharpe-forholdet er 1,2. Beregnet som (15-3)/10.

Aksje B har gitt en avkastning på 13 % det siste året, med en volatilitet på 7 %. Sharpe-forholdet er 1,43. Beregnet som (13-3)/7.

Mens aksje B hadde lavere avkastning enn aksje A, er volatiliteten til aksje B også lavere. Når man tar med risikoen ved investeringene, gir aksje B en bedre blanding av avkastning med lavere risiko. Selv om aksje B bare hadde en avkastning på 12 %, ville det fortsatt være et bedre kjøp med et Sharpe-forhold på 1,29.

Den forsiktige investoren velger aksje B fordi den litt høyere avkastningen knyttet til aksje A ikke kompenserer tilstrekkelig for den høyere risikoen.

Det er noen problemer med beregningen,. inkludert den begrensede tidsrammen som blir sett på og antakelsen om at tidligere avkastning og volatilitet er representative for fremtidig avkastning og volatilitet. Dette er kanskje ikke alltid tilfelle.

Bunnlinjen

William F. Sharpes teorier har i stor grad bidratt til den økonomiske verden og har hjulpet investorer til å ta bedre og tryggere investeringsbeslutninger. Arbeidet hans har også vært byggesteinen i andre investeringsverktøy, for eksempel avkastningsbaserte analysemodeller.

Høydepunkter

– Sharpe-forholdet hjelper investorer med å tyde hvilke investeringer som gir best avkastning for risikonivået.

• William F. Sharpe er en økonom som er kreditert med å utvikle CAPM- og Sharpe-forholdet.

• CAPM er en hjørnestein i porteføljestyring og søker å finne forventet avkastning ved å se på risikofri rente, beta og markedsrisikopremie.

FAQ

Hva vant William F. Sharpe Nobelprisen for?

William F. Sharpe vant Nobelprisen i økonomi i 1990. Han vant den for sin kapitalprisingsmodell (CAPM). Premisset for CAPM er å demonstrere hvordan prisene på verdipapirer viser den potensielle risikoen og avkastningen til en investering.

Hva er Harry Markowitz-modellen?

Harry Markowitz-modellen er en finansiell modell som brukes til porteføljeoptimalisering. Det hjelper investorer å velge den mest effektive porteføljen fra et bredt utvalg av porteføljer for et spesifikt sett med verdipapirer. Markowitz vant Nobelprisen i økonomi i 1990 sammen med William F. Sharpe og Merton Miller.

Er Sharpe-forholdet basert på CAPM?

Ja, Sharpe-forholdet er basert på kapitalprisingsmodellen (CAPM). Sharpe-forholdet er en av indeksene hentet fra CAPM, som investorer bruker for å bestemme en investerings avkastning i forhold til risikoen.