William F. Sharpe
William Forsyth Sharpe Àr en amerikansk ekonom som vann 1990 Ärs Nobelpris i ekonomiska vetenskaper, tillsammans med Harry Markowitz och Merton Miller,. för att ha utvecklat modeller för att hjÀlpa till med investeringsbeslut.
Sharpe Àr vÀlkÀnt för att utveckla kapitaltillgÄngsprissÀttningsmodellen (CAPM) pÄ 1960-talet. CAPM beskriver sambandet mellan systematisk risk och förvÀntad avkastning och anger att det Àr nödvÀndigt att ta mer risk för att fÄ en högre avkastning. Han Àr ocksÄ kÀnd för att skapa Sharpe-kvoten,. en siffra som anvÀnds för att mÀta risk-till-belöningsförhÄllandet för en investering.
Tidigt liv och utbildning
William Forsyth Sharpe föddes i Boston den 16 juni 1934. Han och hans familj bosatte sig sÄ smÄningom i Kalifornien, och han tog examen frÄn Riverside Polytechnic High School 1951. Efter flera felaktiga startar i beslutet om vad de skulle studera pÄ college, inklusive övergivna planer pÄ att fortsÀtta medicin och företagsekonomi bestÀmde sig Sharpe för att studera ekonomi.
Han tog examen frÄn University of California i Los Angeles med en Bachelor of Arts-examen 1955 och en Master of Arts-examen 1956. Sharpe avslutade sedan sin Ph.D. i nationalekonomi 1961.
Sharpe har undervisat vid University of Washington, University of California i Irvine och Stanford University. Han har ocksÄ haft flera befattningar i sin yrkeskarriÀr utanför den akademiska vÀrlden.
Noterbart var han ekonom pÄ RAND Corporation, konsult pÄ Merrill Lynch och Wells Fargo, grundare av Sharpe-Russell Research i samarbete med Frank Russell Company och grundare av konsultföretaget William F. Sharpe Associates.
Sharpe fick mÄnga utmÀrkelser för sitt bidrag till finans- och affÀrsomrÄdet, inklusive American Assembly of Collegiate Schools of Business-priset för enastÄende bidrag till omrÄdet för affÀrsutbildning 1980, och Financial Analysts' Federation Nicholas Molodovsky Award för enastÄende bidrag till finans [] yrket 1989. Nobelpriset han vann 1990 Àr den mest prestigefyllda bedriften.
AnmÀrkningsvÀrda prestationer
CAPM
Sharpe Àr mest kÀnd för sin roll i utvecklingen av CAPM, som har blivit ett grundlÀggande koncept inom finansiell ekonomi och portföljförvaltning. Denna teori har sitt ursprung i hans doktorsavhandling.
Sharpe lĂ€mnade in ett dokument som sammanfattar grunden för CAPM till Journal of Finance 1962. Ăven om det nu Ă€r en hörnstensteori inom finans, fick den ursprungligen negativ feedback frĂ„n publikationen. Den publicerades senare 1964 efter en förĂ€ndring i redaktionen.
Sharpe-kvoten förutsÀtter en normal fördelning av data, vilket mycket sÀllan Àr fallet pÄ finansmarknaderna och Àr en av begrÀnsningarna för förhÄllandet.
CAPM-modellen ansÄg att den förvÀntade avkastningen för en aktie skulle vara den riskfria avkastningen plus beta för investeringen multiplicerat med marknadsriskpremien.
Den riskfria avkastningen kompenserar investerare för att binda sina pengar, medan beta- och marknadsriskpremien kompenserar investeraren för den extra risk som de tar pÄ sig, helt enkelt genom att investera i statsobligationer som ger den riskfria rÀntan.
Sharpe Ratio
Sharpe skapade ocksÄ det ofta refererade Sharpe-förhÄllandet. Sharpe-kvoten mÀter överavkastningen över den riskfria rÀntan per volatilitetsenhet. FörhÄllandet hjÀlper investerare att avgöra om högre avkastning beror pÄ smarta investeringsbeslut eller att de tar för mycket risk.
TvÄ portföljer kan ha liknande avkastning, men Sharpe-kvoten visar vilken som tar mer risk för att uppnÄ den avkastningen. Högre avkastning med lÀgre risk Àr bÀttre, och Sharpe-kvoten hjÀlper investerare att hitta den mixen.
Dessutom krediteras Sharpes uppsats frÄn 1998, Determining a Fund's Effective Asset Mix, som grunden för avkastningsbaserade analysmodeller, som analyserar historisk investeringsavkastning för att avgöra hur en investering ska klassificeras.
Exempel pÄ hur investerare anvÀnder Sharpe-kvoten
Antag att en investerare vill lÀgga till en ny aktie till sin portfölj. De övervÀger för nÀrvarande tvÄ och vill vÀlja den med bÀttre riskjusterad avkastning. De kommer att anvÀnda Sharpe-kvotsberÀkningen.
Antag att den riskfria rÀntan Àr 3 %.
Aktie A har haft en avkastning pÄ 15 % det senaste Äret, med en volatilitet pÄ 10 %. Sharpe-förhÄllandet Àr 1,2. BerÀknat som (15-3)/10.
Aktie B har avkastat 13 % det senaste Äret, med en volatilitet pÄ 7 %. Sharpe-förhÄllandet Àr 1,43. BerÀknat som (13-3)/7.
Ăven om aktie B hade en lĂ€gre avkastning Ă€n aktie A, Ă€r volatiliteten för aktie B ocksĂ„ lĂ€gre. NĂ€r man tar hĂ€nsyn till risken för investeringarna ger aktie B en bĂ€ttre mix av avkastning med lĂ€gre risk. Ăven om aktie B bara gav en avkastning pĂ„ 12 %, skulle det fortfarande vara ett bĂ€ttre köp med en Sharpe-kvot pĂ„ 1,29.
Den försiktiga investeraren vÀljer aktie B eftersom den nÄgot högre avkastningen förknippad med aktie A inte tillrÀckligt kompenserar för den högre risken.
Det finns nÄgra problem med berÀkningen,. inklusive den begrÀnsade tidsramen som man tittar pÄ och antagandet att tidigare avkastning och volatilitet Àr representativa för framtida avkastning och volatilitet. Detta kanske inte alltid Àr fallet.
PoÀngen
William F. Sharpes teorier har till stor del bidragit till den ekonomiska vÀrlden och har hjÀlpt investerare att fatta bÀttre och sÀkrare investeringsbeslut. Hans arbete har ocksÄ varit byggstenen i andra investeringsverktyg, sÄsom avkastningsbaserade analysmodeller.
Höjdpunkter
â Sharpe-kvoten hjĂ€lper investerare att dechiffrera vilka investeringar som ger bĂ€st avkastning för risknivĂ„n.
William F. Sharpe Àr en ekonom som Àr krediterad för att utveckla CAPM- och Sharpe-kvoten.
CAPM Àr en hörnsten i portföljförvaltningen och försöker hitta den förvÀntade avkastningen genom att titta pÄ riskfri rÀnta, beta och marknadsriskpremie.
Vanliga frÄgor
Vad vann William F. Sharpe Nobelpriset för?
William F. Sharpe vann Nobelpriset i ekonomi 1990. Han vann det för sin modell för kapitaltillgÄngsprissÀttning (CAPM). UtgÄngspunkten för CAPM Àr att visa hur priserna pÄ vÀrdepapper visar de potentiella riskerna och avkastningen av en investering.
Vad Àr Harry Markowitz-modellen?
Harry Markowitz-modellen Àr en finansiell modell som anvÀnds för portföljoptimering. Det hjÀlper investerare att vÀlja den mest effektiva portföljen ur ett brett utbud av portföljer för en specifik uppsÀttning vÀrdepapper. Markowitz vann Nobelpriset i ekonomi 1990 tillsammans med William F. Sharpe och Merton Miller.
Ăr Sharpe-förhĂ„llandet baserat pĂ„ CAPM?
Ja, Sharpe-kvoten Àr baserad pÄ kapitaltillgÄngsprissÀttningsmodellen (CAPM). Sharpe-kvoten Àr ett av de index som hÀrrör frÄn CAPM, som investerare anvÀnder för att bestÀmma en investerings avkastning i förhÄllande till dess risk.
