William F. Sharpe

William Forsyth Sharpe è un economista americano che ha vinto il Premio Nobel per le scienze economiche nel 1990, insieme a Harry Markowitz e Merton Miller,. per lo sviluppo di modelli che aiutano nel processo decisionale di investimento.

Sharpe è noto per aver sviluppato il Capital Asset Pricing Model (CAPM) negli anni '60. Il CAPM descrive la relazione tra rischio sistematico e rendimenti attesi e afferma che assumersi più rischi è necessario per ottenere un rendimento più elevato. È anche noto per aver creato lo Sharpe ratio,. una cifra utilizzata per misurare il rapporto rischio/rendimento di un investimento.

Vita e formazione

William Forsyth Sharpe è nato a Boston il 16 giugno 1934. Alla fine lui e la sua famiglia si stabilirono in California e si diplomò alla Riverside Polytechnic High School nel 1951. Dopo diverse false partenze nel decidere cosa studiare al college, compresi i piani abbandonati da perseguire medicina e economia aziendale, Sharpe decise di studiare economia.

Si è laureato all'Università della California a Los Angeles con un Bachelor of Arts nel 1955 e un Master of Arts nel 1956. Sharpe ha poi completato il suo dottorato di ricerca. in economia nel 1961.

Sharpe ha insegnato all'Università di Washington, all'Università della California a Irvine e alla Stanford University. Ha anche ricoperto diversi incarichi nella sua carriera professionale al di fuori del mondo accademico.

In particolare, è stato economista presso RAND Corporation, consulente presso Merrill Lynch e Wells Fargo, fondatore di Sharpe-Russell Research in collaborazione con Frank Russell Company e fondatore della società di consulenza William F. Sharpe Associates.

Sharpe ha ricevuto numerosi premi per il suo contributo nel campo della finanza e degli affari, tra cui il premio dell'American Assembly of Collegiate Schools of Business per l'eccezionale contributo al campo della formazione aziendale nel 1980 e il premio Nicholas Molodovsky della Federazione degli analisti finanziari per i contributi eccezionali a la [finanza] nel 1989. Il Premio Nobel che ha vinto nel 1990 è il risultato più prestigioso.

Risultati notevoli

CAPM

Sharpe è noto soprattutto per il suo ruolo nello sviluppo del CAPM, che è diventato un concetto fondamentale nell'economia finanziaria e nella gestione del portafoglio. Questa teoria ha origine nella sua tesi di dottorato.

Sharpe ha presentato un documento che riassume le basi del CAPM al Journal of Finance nel 1962. Sebbene ora sia una teoria fondamentale della finanza, originariamente ha ricevuto un feedback negativo dalla pubblicazione. Successivamente è stato pubblicato nel 1964 a seguito di un cambio di direzione.

L'indice di Sharpe presuppone una distribuzione normale dei dati, cosa molto rara nei mercati finanziari ed è uno dei limiti dell'indice.

Il modello CAPM ha teorizzato che il rendimento atteso di un'azione dovrebbe essere il tasso di rendimento privo di rischio più il beta dell'investimento moltiplicato per il premio per il rischio di mercato.

Il tasso di rendimento privo di rischio compensa gli investitori per aver vincolato i propri soldi, mentre il premio beta e il premio per il rischio di mercato compensano l'investitore per il rischio aggiuntivo che stanno assumendo in aggiunta semplicemente investendo in titoli del tesoro che forniscono il tasso privo di rischio.

Rapporto di nitidezza

Sharpe ha anche creato il rapporto Sharpe spesso citato. L'indice di Sharpe misura l'excess return guadagnato rispetto al tasso privo di rischio per unità di volatilità. Il rapporto aiuta gli investitori a determinare se rendimenti più elevati sono dovuti a decisioni di investimento intelligenti o all'assunzione di rischi eccessivi.

Due portafogli possono avere rendimenti simili, ma l'indice di Sharpe mostra quale dei due sta assumendo più rischi per ottenere quel rendimento. Rendimenti più elevati con un rischio inferiore sono migliori e il rapporto Sharpe aiuta gli investitori a trovare quel mix.

Inoltre, il documento di Sharpe del 1998, Determining a Fund's Effective Asset Mix, è considerato il fondamento dei modelli di analisi basati sui rendimenti, che analizzano i rendimenti storici degli investimenti al fine di determinare come classificare un investimento.

Esempio di come gli investitori utilizzano lo Sharpe Ratio

Supponiamo che un investitore voglia aggiungere un nuovo titolo al proprio portafoglio. Attualmente ne stanno prendendo in considerazione due e vogliono scegliere quello con il miglior rendimento aggiustato per il rischio. Utilizzeranno il calcolo del rapporto Sharpe.

Si supponga che il tasso privo di rischio sia del 3%.

Il titolo A ha ottenuto un rendimento del 15% nell'ultimo anno, con una volatilità del 10%. Il rapporto Sharpe è 1,2. Calcolato come (15-3)/10.

Il titolo B ha restituito il 13% nell'ultimo anno, con una volatilità del 7%. Il rapporto Sharpe è 1,43. Calcolato come (13-3)/7.

Mentre il titolo B ha avuto un rendimento inferiore rispetto al titolo A, anche la volatilità del titolo B è inferiore. Quando si tiene conto del rischio degli investimenti, il titolo B offre un migliore mix di rendimenti con un rischio inferiore. Anche se il titolo B restituisse solo il 12%, sarebbe comunque un acquisto migliore con un rapporto Sharpe di 1,29.

L'investitore prudente sceglie il titolo B perché il rendimento leggermente superiore associato al titolo A non compensa adeguatamente il rischio maggiore.

Ci sono alcuni problemi con il calcolo,. tra cui il periodo di tempo limitato esaminato e l'ipotesi che i rendimenti e la volatilità precedenti siano rappresentativi dei rendimenti e della volatilità futuri. Questo potrebbe non essere sempre il caso.

La linea di fondo

Le teorie di William F. Sharpe hanno ampiamente contribuito al mondo economico e hanno aiutato gli investitori a prendere decisioni di investimento migliori e più sicure. Il suo lavoro è stato anche l'elemento costitutivo di altri strumenti di investimento, come i modelli di analisi basati sul rendimento.

Mette in risalto

• Il rapporto Sharpe aiuta gli investitori a decifrare quali investimenti offrono i migliori rendimenti per il livello di rischio.

• William F. Sharpe è un economista accreditato di aver sviluppato il rapporto CAPM e Sharpe.

• Il CAPM è una pietra miliare nella gestione del portafoglio e cerca di trovare il rendimento atteso osservando il tasso privo di rischio, il beta e il premio per il rischio di mercato.

FAQ

Per cosa William F. Sharpe ha vinto il premio Nobel?

William F. Sharpe ha vinto il Premio Nobel per l'economia nel 1990. Lo ha vinto per il suo modello di determinazione dei prezzi degli asset capitali (CAPM). La premessa del CAPM è dimostrare come i prezzi dei titoli mostrino i potenziali rischi e rendimenti di un investimento.

Qual è il modello di Harry Markowitz?

Il modello di Harry Markowitz è un modello finanziario utilizzato per l'ottimizzazione del portafoglio. Aiuta gli investitori a scegliere il portafoglio più efficiente da un'ampia gamma di portafogli per un insieme specifico di titoli. Markowitz ha vinto il Premio Nobel per l'Economia nel 1990 insieme a William F. Sharpe e Merton Miller.

Il rapporto Sharpe è basato su CAPM?

Sì, l'indice di Sharpe si basa sul capital asset pricing model (CAPM). L'indice di Sharpe è uno degli indici derivati dal CAPM, che gli investitori utilizzano per determinare il rendimento di un investimento in relazione al suo rischio.